Al Brooks《价格行为学》基础篇卷首 · 原书 p1，共 1 页

译者序

p1

2024 年 5 月，译者接触到 Al Brooks 的《价格行为学》。这部课件以 K 线图为基础，把复杂的市场动态讲得直观易懂，深入浅出地解析了价格走势背后的逻辑。但原版课件是英文的，理解门槛挡住了很多初学者，于是译者决定把整套《价格行为学 PPT 课件》完整翻译一遍，力求还原作者原意，并尽可能提高翻译的准确性与可读性，译稿以免费公开的形式分享。翻译过程中特别感谢 @安心 的支持与帮助。

为帮助读者掌握书中知识点，译者另外发布了一个名为「阿布价格行为学专家」的人工智能模型，用来解答学习过程中的疑问。

路虽远，行则将至；事虽难，做则必成！愿每一位踏上学习之旅的朋友都能坚持不懈，终有所获！

——@Deep（2024 年 8 月）

页面下方的附带信息

p1

• 阿布价格行为学专家：一个可以回答价格行为学问题的 AI 助手（示例提问：「交易区间 TR 是什么意思？」）
• PC 网页端：https://lxblog.com/qianwen/share?shareId=64b22aa2-65ef-4e7e-9e04-272e85781020&type=agentCard
• 页面另附二维码，手机扫码或下载通义 APP 可体验完整功能

[!note] 校对说明 本页为译者序，是纯文字页，配图为 Al Brooks 头像与二维码，没有 K 线图，因此没有裁图。上方 AI 助手链接为原书所载，未做可用性验证。

校对状态：本讲 1 页已看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》进阶篇卷首 · 原书 p1，共 1 页

译者序 2

p1

自 2024 年 8 月分享了《阿布价格行为学（基础篇）》的链接以来，译者收到大量网友的关注与催更，正是这些支持让他在繁忙的日程中坚持下来，最终完成了《阿布价格行为学（进阶篇）》的翻译笔记。

译者在此向 Al Brooks 致谢：《价格行为学》以独到的视角揭示了市场运作的核心，以 K 线图为基础让读者直观理解市场行为的本质；这套教学不仅深化了译者对金融市场的理解，也促成了他把这份知识传递出去的意愿。

译者同时声明：所做的翻译仅用于个人学习；若涉及版权争议，可通过电子邮件联系（516283720@qq.com）。

路虽远，行则将至；事虽难，做则必成！愿每一位踏上学习之旅的朋友都能坚持不懈，终有所获！

——@Deep（2024 年 10 月）

[!note] 校对说明 本页为译者序，纯文字页，无任何配图，因此没有裁图。上文保留了原页的版权声明与联系邮箱，因为它界定了这份译稿的使用范围。

校对状态：本讲 1 页已看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 1 · 原书 p2–31，共 30 页

如果你已经熟悉我的术语

p3

• 忽略这个视频
• 后面的视频里会把一切讲清楚

常用术语

p4

• 我常用一些含义可能不够清晰的词
• 术语定义请查阅官方词汇表：https://BrooksTradingCourse.com/price-action-trading-terms-glossary/

常用缩写

p5

[!note] 校对说明 EMA、OOD 两行原书无中文，为我补译。MAG 一行的中文在原页被右侧文字压住成重叠乱码，已按英文原义还原。

每个市场：要么在趋势中，要么在交易区间中

p6

• 多头趋势从突破开始
• 突破后的回调，就是趋势通道的起点
• 通道是多头趋势中较弱的部分
• 通道最终演变为交易区间
• 交易区间早晚会被突破，之后趋势可能继续向上，也可能反转向下

支撑与阻力

p7

支撑（Support）

• 位于当前价格下方的价位
• 价格跌到这里，抛售容易停滞甚至直接反转

阻力（Resistance）

• 位于当前价格上方的价位
• 价格涨到这里，反弹容易停滞甚至直接反转

突破

p8 p9（同一张幻灯片的两步递进）

突破就是价格越过支撑或阻力的移动。

突破可能失败，那么：市场恢复成交易区间运行。

突破也可能成功，那么：市场演变成趋势运行。

图中示例：空头向下突破失败之后，多头向上突破了交易区间，形成一次成功的多头突破。

K 线与柱线

p10

• 我使用蜡烛图（candle chart）
• 有时也把蜡烛称作柱线（bar），两者指同一个东西
• 影线的三种叫法 —— tail、wick、shadow —— 完全等价

[!note] 校对说明 此页原书没有中文，以上为我补译。

两类 K 线

p11

趋势 K 线（Trend bars）

• 影线很小
• 一根趋势 K 线本身就是一根 K 线的趋势

交易区间 K 线（Trading Range bars，即非趋势 K 线）

• 我称它们为十字星（doji / doji bar）
• 影线突出、实体很小
• 一根这样的 K 线本身就是一根 K 线的交易区间

技术面与基本面

p12

交易员做决策的两条路径：

技术分析（Technical analysis）

• 看显示价格的图表
• 价格行为讲的就是价格如何移动

基本面分析（Fundamental analysis）

• 依据经济面信息
• 不看图表

[!note] 校对说明 原页中文标题作「技术和基础」，按术语惯例应为「技术面与基本面」。

多头趋势中的 ABC 回调：两波走势，横向到向下

p13

• 在多头趋势中，寻找 High 2（H2）回调
• 在信号 K 线最高点上方挂止损买单做多

[!quote] 原书译者注

1. ABC 指一种常见的市场修正或回撤模式，也叫 ABC 波或三波修正，包含三个阶段：A 波（向下）、B 波（反弹或回调）、C 波（再次向下）。
2. Pullback 指价格在一段上涨趋势之后的回调或回撤。
3. Bull Trend 指市场处于上升趋势，即牛市。
4. 2 Legs Sideways to Down 描述的是 ABC 回撤中 A 波与 C 波的动态。

在看涨趋势中，价格上涨一段后出现 ABC 型回撤，其中 B 波可能表现为横向整理，C 波则向下移动。

空头趋势中的 ABC 回调：两波走势，横向到向上

p14

• 在空头趋势中，寻找 Low 2（L2）回调
• 在信号 K 线最低点下方挂止损卖单做空

次要趋势反转：通常引出交易区间里的一波走势

p15

• 空头趋势出现回调（绿色区域）
• 空头趋势随后恢复（粉色区域）

次要趋势反转通常只会把市场带进交易区间中的某一波走势段，也就是价格在一定水平范围内波动，而不是持续上升或下降。

[!quote] 原书译者注 Leg 可以理解为价格走势中的一段直线移动，本 PDF 中译为「走势段」。

主要趋势反转：空头转多头

p16

• 空头趋势演变为多头趋势

主要趋势反转：多头转空头

p17

• 多头趋势演变为空头趋势

图中标注：那些次要反转只是演变成看涨旗形，而不是空头趋势——只有最后那一次才真正转成空头趋势。

[!warning] 原书翻译错误 本页英文标题是 Bull to Bear（多头转空头），但原书中文副标题误写成「从空头趋势演变为多头趋势」，与上一页 p16 重复。此处按英文原义更正。

内包 K 线与外包 K 线

p18

内包 K 线（Inside bar）

• 最高价等于或低于前一根 K 线的最高价
• 最低价等于或高于前一根 K 线的最低价
• 也就是整根 K 线的价格范围都落在前一根 K 线的范围之内

外包 K 线（Outside bar）

• 最高价等于或高于前一根 K 线的最高价
• 最低价等于或低于前一根 K 线的最低价
• 也就是整根 K 线的价格范围包住了前一根 K 线的范围

刮头皮交易与波段交易

p19

• 刮头皮（Scalp）：计划快速获利，通常在 1–5 根 K 线内退出平仓
• 波段交易（Swing trade）：只要趋势还在，就打算继续持有

图中示例（AUDUSD 5 分钟）：同样在绿色处做多，若在红色处平仓就是刮头皮；若一直持有到蓝色处才平仓，就是波段交易。

在日线图上

p20

刮头皮交易者（Scalper）：快钱进出的交易者

• 计划快速获利
• 通常在 1–5 天内退出（换成其他周期就是 1–5 根 K 线）

波段交易者（Swing trader）：投资者

• 只要趋势还在就持续持仓
• 有时会持有几个月到几年

图中示例：刮头皮交易者与波段交易者在同一处做多，但刮头皮者在上涨初段就获利了结，波段交易者一直持有到趋势末端才了结。

图表价格单位

p21

[!warning] 原书翻译错误 原书把 Handle 译为「手数：价格的整数」。「手数」是 Lot 的译法，Handle 指的是价格的整数价位（如 2080 中的 208），两者不可混用。

移动平均线

p22

除非另有说明，本课程中的移动平均线一律是：

• 20 周期指数移动平均线（20 bar EMA）
• 虽然是 EMA，但我通常简称它为 MA

计算机

p23

在所有主要市场上：

• 大多数交易都是自动化的
• 订单由计算机下达
• 软件程序就是算法

[!note] 校对说明 本页右侧配图是欧几里得求最大公约数的算法流程图，用来图解「程序即算法」，不是 K 线图，因此未收录。

机构

p24

任何进行交易的公司都算机构：

• 银行
• 对冲基金
• 高频交易（HFT）公司
• 养老基金
• 共同基金
• 大型个人交易员

[!note] 校对说明 原书把 Pension funds 译为「抚恤基金」，通行译法是「养老基金」，此处已更正。本页配图为高盛、美国银行、CalPERS、Fidelity 的机构标志，非 K 线图，未收录。

架构形态（Setup）

p25

• 是一种图表形态
• 由一根或多根 K 线构成
• 它让你相信这笔交易将会有利可图

图中示例是一个做多架构：多头趋势中的回调。

入场 K 线与信号 K 线

p26

当你进入一笔交易时：

• 入场 K 线（Entry bar）：你实际成交的那一根 K 线
• 信号 K 线（Signal bar）：入场 K 线之前的那一根，它给出了做这笔交易的理由，也就是入场的「信号」

顺势交易与逆势交易

p27

• 顺势交易（With trend trade）：在当前趋势的方向上入场
• 逆势交易（Countertrend trade）：在相反方向上入场

图中示例：在低点那根 K 线上方做多是顺势；在高位做空则是逆势。

市场环境：当前 K 线左边的所有 K 线

p28

下单时要留意市场环境（context）：

• 大背景
• 当前 K 线左边的所有 K 线

图中示例：即便出现了一根多头反转 K 线，但左边全是持续下跌的空头趋势——想做多时，这个市场环境很糟糕。

始终在某个方向（Always In Direction）

p29

• 指的是当前趋势的方向
• 如果你必须始终持仓在市场里，那么这个持仓要么是多、要么是空
• 多头趋势就是 Always In Long（始终看涨）
• 空头趋势就是 Always In Short（始终看跌）

综合示例：先始终看跌，然后转为始终看涨

p30

这一页把前面的术语串在一张图上：

• 左侧：连续三根大阴线实体、底部带影线
• 空头突破并有后续跟进，进入 Always In Short 阶段
• 市场环境虽是空头趋势，但正在演变成楔形底部与头肩底（HSB）
• 出现多头突破空头通道
• 架构是 HL MTR + HSB（更高低点的主要趋势反转 + 头肩底）
• 在突破后的入场 K 线做多，此后进入 Always In Long 阶段
• 右侧蓝框：十字星就是一根 K 线的交易区间——小实体、长影线

[!quote] 原书译者注 HL Major Trend Reversal：即 Higher Low Major Trend Reversal 的缩写，描述的是这样一种价格行为——出现了一个比前一系列价格更高的低点，且这个低点是在主要趋势反转的情况下形成的，通常被视为趋势即将反转的信号。

Head and Shoulders Bottom：经典技术分析形态，通常预示下跌趋势的结束和可能的趋势反转。它由三个波动低点组成，中间的低点（头部）低于两侧的低点（肩部）。

本讲结束

p31

Video 1《Terminology》结束。

[!note] 校对说明 原书译者注中把头肩底描述为「由三个波动高点组成，中间的高点（头部）高于两侧的高点（肩部）」——这描述的是头肩顶。头肩底应为三个波动低点、中间的头部低于两侧肩部。上文已更正。

校对状态：本讲 30 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 2A · 原书 p32–66，共 35 页

本讲要点

p33 p49

Brooks 交易课程：两个版本，各两部分

p34

Brooks Trading Course（通用版）

• Video 2A《Chart Basics and Price Action》图表基础与价格行为
• ＋ Video 51A《Swing Trading Examples》波段交易实例

Brooks Forex Trading Course（外汇版）

• Video 20A《Measured Moves》测量移动
• ＋ Video 42A《Trading Climactic Reversals (Failed Breakouts)》交易高潮反转（失败突破）

两个版本的构成：

• Price Action Fundamentals（价格行为基础）：两个版本共用的基础课程，讲价格行为理论，主要用通用图表，辅以 Emini 和外汇图表，适用于任何市场与任何周期。
• How To Trade Price Action（如何交易价格行为）：涵盖 Emini、商品、ETF、外汇和股票，图表来自多个不同市场，面向交易多市场的交易者。
• How to Trade Forex Price Action（如何交易外汇价格行为）：面向纯外汇交易者，99% 使用外汇图表，交易理念与上一门相同，但配 100% 外汇讲解音轨。

图表的目的

p35

交易员的决策依据是：

• 当前和最近发生的交易
• 交易员想看到这些交易
• 而图表正是把这些交易显示出来

常见图表类型

p36

• 日内交易者更偏好蜡烛图
• 持仓过夜的股票交易者往往更偏好折线图（分时图）

哪种图表最好？

p37

• 没有最好的图表
• 只是表现交易的不同方式
• 全都可用，显示的是同一件事（极端形式的图表则没有用处）
• 选一个和你的交易目标相符的就行

图表的两个维度

p38

所以只有两个变量：

• 纵轴永远是价格
• 横轴通常是时间

三个或更多「变量」

p39

即使图表只有两个维度：

• 有些图表还会显示成交量
  • 实际成交量（actual volume）
  • Tick 成交量（成交笔数）

图中示例：K 线越宽代表成交量按比例越大，但这种图表并不受交易者欢迎。

大多数日内交易者：使用蜡烛图

p40

蜡烛图很容易看出：

• 多头控制了这根 K 线：白色或绿色实体
• 空头控制了这根 K 线：黑色或红色实体
• 多空处于平衡：双边交易、实体很小或没有实体，即交易区间 K 线、十字星

[!warning] 原书翻译错误 原书把 Day Traders 译为「日线交易者」。Day trader 指的是日内交易者（当日开平仓），与「日线」（daily chart）无关。

蜡烛图：三类 K 线

p41

• 白色是多头趋势 K 线（bull trend bar）
• 黑色是空头趋势 K 线（bear trend bar）
• 两者都不是的就是十字星（doji，即交易区间 K 线）：影线明显、实体很小

图中标注：

• 完美的十字星很罕见——收盘正好在开盘价、完全没有实体
• 小阴线也可能算十字星：只要影线相比实体足够长

蜡烛的两个部分：影线

p42

• 上影线的顶端就是这根 K 线的最高价
• 下影线的底端就是这根 K 线的最低价

蜡烛的两个部分：阳线的实体

p43

• 阳线实体的底部是这根 K 线的开盘价——也就是这根 K 线的第一笔交易
• 阳线（白色）实体的顶部是这根 K 线的收盘价——也就是这根 K 线的最后一笔交易

蜡烛的两个部分：阴线的实体

p44

• 阴线（黑色）实体的顶部是这根 K 线的开盘价——第一笔交易
• 阴线实体的底部是这根 K 线的收盘价——最后一笔交易

每根 K 线包含多少信息？

p45

时间图表（Time charts）：任意周期

• 5 分钟、1 小时、日线、周线

成交量图表（Volume charts）：任意成交量单位

• 5,000 手合约或股数
• 1,000 个 tick

图中三张对照：每根 K 线分别代表 5 分钟 / 10,000 手合约 / 5,000 个 tick（成交笔数）。

K 线类型示例：5 分钟图

p46

• 收盘点图（Dot on close chart）：每 5 分钟只取一笔交易，忽略其余全部
• 折线图（Line chart）：把这些点连起来
• 柱状图（Bar chart）：每根柱代表 5 分钟，显示这 5 分钟的开、高、低、收
• 蜡烛图（Candle chart）：每根 K 线显示 5 分钟内的全部交易
  • 十字星：收盘接近开盘
  • 多头趋势 K 线：收盘高于开盘
  • 空头趋势 K 线：收盘低于开盘

蜡烛图与几种冷门替代图表

p47

四种对照：蜡烛图（Candlestick chart）、区间图（Range chart）、Kase 图（Kase chart）、卡吉图（Kagi chart）。

十字星示例：交易区间 K 线

p48

Doji、doji bar、doji candle 是同一个东西：

• 没有实体（收盘等于开盘）
• 也可以带有小的阳线或阴线实体
• 它是一根 K 线的交易区间
• 可以是任意尺寸

图中标注：

• 绿色那根：实体很大，所以它更像多头趋势 K 线而不是十字星；但带影线，因此偏弱、具有交易区间（TR）的特性
• 红框内：空头十字星
• 右侧绿框：这根 K 线既是十字星，又是多头反转 K 线

市场的目的

p50

在生活中的每一次互动里，总是同时存在：

• 想要付出或卖出的一方（Giver / 卖方）
• 想要索取或买入的另一方（Taker / 买方）

[!note] 校对说明 本页配图是一幅卡通（一个人想「我能为你做什么」，另一个人想「我能从这家伙身上拿到什么」），不是 K 线图，因此未收录。

例子：房地产市场——想卖房

p51

• 房地产行业创造了房地产市场
• 如果没有市场而你想卖：只能挨家挨户，希望碰到热切的买家
• 更可能只碰到「价值买家」——愿意买，但出价远低于合理价格

例子：房地产市场——想买房

p52

• 如果没有市场而你想买：只能挨家挨户，希望碰到愿意卖的人
• 更可能只碰到「价值卖家」——本来无意卖房的人，得先让他动心；他愿意卖，但要价远高于合理价格

房地产市场的作用

p53

• 把大量愿意成交的买家和卖家聚集到一起
• 行业靠佣金获利：卖方支付总佣金 6%，挂牌经纪与买方经纪各分 3%
• 类似于股票市场

房产买卖双方：需要知道近期成交价

p54

• 想了解「最后一笔」成交价，就去看近期可比销售
• 需要知道什么是公平价格，买卖双方才愿意行动
• 参与者众多，所以不必等太久；紧密的价差意味着准确的价格

买卖者众多：价格更准确

p55

• 价格往往准确而公平
• 你想卖、而第一个买家出价太低时，其他买家会出更高的价
• 你想买、但出价太低时，没人会卖给你，除非你加价

金融市场：和所有市场一样

p56 p57

• 把买家和卖家聚集在一起
• 允许几乎即时的成交
• 没人需要为完成一笔交易而等待——以公平价格、紧密价差成交
• 行业靠佣金获利

两页右侧分别是股票与外汇的报价示例：

所有市场的目标：找到公平价格

p58

需要找到这样一个价格：

• 买家和卖家都认为它公平
• 由此产生最大的成交量

市场如何找到公平价格

p59

• 公平价格很难知道，而且不断变化
• 市场必须上下探测
• 需要找出什么价位算太低、什么价位算太高——也就是支撑与阻力

图中示例：上方红区是 Too expensive（太贵），下方绿区是 Too cheap（太便宜），价格在两者之间反复震荡探测。

公平价格处会发生什么？

p60

• 市场在交易区间内围绕公平价格来回探测，直到基本面发生变化
• 然后突破（价格快速移动）——趋势就是在寻找新的公平价格

图中示例：那根大阴线表明市场突然认定价格太高了。

[!note] 校对说明 原页图注译作「这根k线表明市场突然被决定，是价格太高了」，语句不通。英文原文为 Market suddenly decided price is too high，应为「市场突然认定价格太高」，上文已按此还原。

每个市场的目标：交易区间

p61

• 基本面不断变化
• 公平价格也随之不断变化
• 市场通常处于紧密区间（交易区间）内

图中示例：左上红区——交易者认为价格太高，价格快速下跌；随后进入右侧蓝区——交易者现在认为价格是公平的。

不断确认：交易区间

p62

• 市场不断需要确认：这个价格区间仍然正确
• 它不断尝试突破，但 80% 的突破会失败
• 于是市场发现：这个价格区间仍然公平

图中示例：蓝色区域内买卖双方都认为价格公平；顶部红块与底部绿块是一次次向上、向下的突破尝试，全都失败收回。

市场的目标：迫使交易者交易

p63

• 市场的目的是促进交易
• 后果之一：市场的移动方式会创造最大数量的交易与交易者
• 市场不断朝着让交易者不得不交易的方向移动——即使他们并不想交易

交易区间的突破尝试

p64

• 当价格跌得太远：没人肯卖，就没有交易——市场必须走高去找到卖家
• 当价格涨得太高：买家停止买入——价格必须下移去找到买家

页面右侧的例子：如果 AAPL 以每股 10 亿美元报价，没有人会买；在这个价格上没有成交，交易量将为零！价格必须降下来才能找到买家。

回顾

p65

本讲结束

p66

Video 2A《Chart Basics and Price Action》（第 1 / 4 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页背景是一张 Emini 5 分钟图（右侧带 EMA 与价位标尺），属片尾装饰图，且近半被标题文字遮挡，未单独收录。

校对状态：本讲 35 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 2B · 原书 p67–92，共 26 页

本讲要点

p67 p68

如果价格太低：成交量会减少

p69

这会形成一种背离（divergence）：

• 价格创出新低，但成交量却更低
• 这是在低价位上卖家变少的迹象
• 记住：外汇市场没有成交量数据，所以这一条对外汇交易者无关

[!note] 校对说明 原页把 Sign of fewer sellers at low price 译作「是在低价，然后卖家减少的迹象」，句子不通。原义是「这是低价位上卖家变少的迹象」，上文已按此还原。

市场需要更多卖家：于是上涨去找他们

p70

• 交易者知道：价格跌得越多，卖家就越少
• 市场想要最大的成交量
• 所以它会停止下跌
• 通常会反弹，以找到足够多的卖家
• 有时横盘整理就够了——只要空头看到反弹有限，就会重新愿意卖出

图中标注：下方蓝框区域「在这个价格下的成交量很低」，右侧绿框区域「价格越高，成交量就越大」。

成交量背离常常引出反弹

p71

Emini 1 分钟图：

• 如果每一次创出新低时成交量都更小，市场就会感觉到：卖家已不再愿意在这些低价上卖出
• 市场想要最大成交量，但价格越往下走成交量越小
• 因此它必须上涨，去找到那个卖家重新愿意卖出的价格

图右侧另一段标注：1 分钟图上的楔形底（极度超卖时）和楔形顶（极度超买时）每周只出现几次；日内交易者每天要做很多笔交易，所以盯 1 分钟图或成交量并不值得。

[!note] 校对说明 本页中译是直接叠在图上的大段红字与橙字，压住了 K 线区域，原书排版本身如此。

交易者该看成交量吗？（一）

p72

Emini 5 分钟图，两个反例：

• 多头突破时出现巨量，从成交量看这次突破本该成功——结果突破反转向下
• 空头突破加一根后续跟进 K 线，成交量很小——但照样该卖出

结论：盯着成交量，往往只是屈服于恐惧、不肯下单的借口，哪怕这笔交易本身是高概率的。

交易者该看成交量吗？（二）

p73

Emini 5 分钟图：

• 大趋势 K 线几乎总是伴随大成交量
• 所以不需要看成交量，也知道刚刚发生了重要的事
• 图中那根巨大的阴线加反转向下：无论成交量如何，都该做空

结论：按价格行为交易。成交量是个伪神——新手指望它能保护自己免于痛苦的亏损。

外汇市场没有成交量

p74

EURUSD 5 分钟图：

• 外汇市场根本没有成交量数据
• 如果成交量对交易者真那么重要，外汇怎么会成为全世界最受欢迎的市场？
• 图中：做空！ 不需要知道成交量，也知道市场正在走低

成交量的其他用途

p75

DOM（Depth of Market，市场深度）

• 根据买卖盘上的订单大小来做交易

Time and Sales（T&S，成交明细）

• 如果订单没成交、你怀疑是券商的问题，可以用 T&S 去跟券商理论
• 但对电子订单来说，它很少真的有用

[!note] 校对说明 本页配图是带 Level II 数据的 DOM 阶梯报价截图，不是 K 线图，未收录。

DOM（市场深度）

p76

• 交易者会看买卖盘上的订单规模，但普通的 DOM 是有局限的
• 被加进买卖盘的隐藏订单（图中圈出）会显示出完全不同的市场活动
• 观察大单的出现与消失
• 顺着大单的方向交易

[!note] 校对说明 本页配图同为 DOM 阶梯截图，非 K 线图，未收录。

基础的成交明细往往不准确（一）

p77

TradeStation

• 只显示限价单
• 不显示市价单（除非数量恰好相同）
• 由于把大单拆解成相同的小单，漏掉了大部分大额成交

Interactive Brokers

• 也会显示市价单
• 但是抽样数据，并非每一笔订单都有

[!note] 校对说明 本页配图是两家券商的成交明细软件截图，非 K 线图，未收录。

基础的成交明细往往不准确（二）

p78

Interactive Brokers 的一条坏数据：

• 有谁会相信 Emini 上曾出现过一笔 330,486 手的单一成交？
• 那比菲律宾的年度预算还大

[!note] 校对说明 本页配图是成交明细截图，非 K 线图，未收录。

意料之外的后果

p79

• 生活中的一切都有负面的一面，金融市场上的负面尤其多
• 交易所可能停止运作
• 经纪公司可能破产
• 黑天鹅是存在的，比如崩盘

图中示例：EURCHF 向下跳空 13%（2015 年瑞郎脱钩事件）。

新闻：本节要点

p80

新闻不重要：重要的是市场对新闻的反应

p81

• 在重要公告之前，电视上的专家会预测市场对新闻的反应——他们只有 50% 的时候是对的
• 机构知道所有可能的新闻结果
• 在公告之前，他们就把价格调到中性，让它能适应任何结果
• 也就是说，新闻公布之前，价格就已经反映了新闻
• 如果电视专家真懂怎么交易，他们就不会上电视了——他们会去交易

[!note] 校对说明 本页与 p82、p84 共用同一张图，图见下一节。

市场可以：因坏消息而上涨，或因好消息而下跌

p82

• 说某条新闻「利多」或「利空」是无知的表现，重要的只有市场怎么反应
• 利空消息出来却上涨：说明此前有更多机构资金预期了更糟的消息；当消息没那么糟时，他们不得不买入，把价格调整到与这个意外消息相称的水平
• 利多消息出来却下跌：说明此前有更多机构资金预期了更好的消息；当消息没那么好时，他们不得不卖出

图中标注：新闻无用，价格才是真相（News is useless, Price is truth）——如果消息是坏的，但价格行为是好的，他们就买。

译者注：对上一页的逐句解释

p83

本页整页是译者对 p82 英文的逐句拆解，无图。要点：机构事先按「更坏 / 更好」的预期布好了仓位，实际消息一旦不及预期那么极端，他们就必须反向调整，把价格拉回到与真实消息相称的水平——这正是「坏消息却上涨」的成因。

市场可以：因坏消息而上涨，或因好消息而下跌（续）

p84

• 一只股票在营收（Top Line）与利润（Bottom Line）双双不及预期的情况下依然上涨
• 那么，只要市场的反应是看涨的，这份财报就不能算利空
• 反过来，股票也可能在营收与利润双双超预期的情况下下跌

[!note] 校对说明 本页与 p82 共用同一张图，不重复收录。

风险偏好开启与关闭（Risk On / Risk Off）

p85

• 股市大幅下跌时，交易者想降低风险（Risk Off，避险），转去交易波动更小的股票——比如宝洁（PG）、可口可乐（KO）这类消费必需品股，而不是科技股这种高波动股票
• 股市大幅上涨时，交易者愿意承担更多风险以换取更多回报（Risk On，冒险）

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Risk On 直译成「风险在上」。Risk on / risk off 是形容市场风险偏好状态的成语，应译作「风险偏好开启 / 关闭」，通俗说就是「冒险模式 / 避险模式」。本页底部原书的注释其实解释对了，但正文的绿字译法是错的。

风险偏好开启与关闭（续）

p86

处于 Risk On 状态时：

• 交易者会忽略盈利数据，因为他们相信市场会继续走高
• 他们不太关心风险，而是盯着高概率的回报
• 他们更愿意交易科技股、生物科技股这类高波动股票，去赚更多利润

[!note] 校对说明 本页与 p85 共用同一张图，不重复收录。

FOMO 交易：害怕错过

p87

股市大幅上涨时：

• 交易者相信市场还会更高
• 许多人买入，因为他们相信光靠动能就能把市场推得更高
• 他们不在乎糟糕的财报或新闻
• 他们只知道一件事：只要买，大概率就能赚钱

FOMO 交易：害怕错过（续）

p88

• 他们害怕错过一个短暂的、高概率的赚钱机会
• 机构的业绩是跟同行比出来的
• 因此他们冒不起「错过一波大涨」的风险
• 于是他们出于 FOMO（Fear Of Missing Out） 而买入

[!note] 校对说明 本页与 p87 共用同一张图，不重复收录。

动能交易者：无视基本面

p89

• 动能型机构即便明知市场已经很贵，仍然会买入，因为他们相信动能会把价格带得更高

图中标注：强烈的多头动能——原因不重要，交易者仅仅因为价格在涨就会买入。

[!warning] 原书翻译错误 原页把标题 Momentum Traders 译作「趋势交易者」。趋势交易者是 trend trader，与本页讲的 momentum（动能／动量）不是一回事：动能交易者买的是「价格正在快速上涨」这件事本身，与趋势的级别无关。应译作「动能交易者」。

价值交易者：便宜时才买

p90

• 价值型机构只想在市场极其便宜时买入
• 没有人真的知道正确的价格是多少，但价值投资者对「什么时候股票便宜」有很好的判断力
• 他们常常在大幅抛售中买入，而且随着抛售继续而加仓，因为他们相信这次抛售过头了
• 股票便宜的时候，就是绝佳的买入机会

图中标注：绿框处「价值买家会随着股价下跌而继续加仓」；蓝框处仍是前一页的动能买入区。

回顾

p91

本讲结束

p92

Video 2B《Chart Basics and Price Action》（第 2 / 4 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页背景是一张 Emini 5 分钟图，属片尾装饰图，且近半被标题文字遮挡，未单独收录。

校对状态：本讲 26 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 2C · 原书 p93–121，共 29 页

片头

p93

Video 2C（#3 of 4）《Chart Basics and Price Action》，Al Brooks，Price Action Fundamentals，Brooks Trading Course。

[!note] 校对说明 本页右半是一张 Emini 走势图（带均线，横轴 13:30–16:00），属片头装饰图，左半被标题文字压住，未单独收录。

本讲要点

p94

价格行为：价格运动的任何一种表现形式

p95

Price Action = Any Representation of Price Movement

• 任何金融工具（Any financial instrument）
• 任何类型的图表（Any type of chart）
• 任何时间周期（Any timeframe）
• 50 年前，人们是靠看行情纸带来观察价格行为的（was seen by reading the tape）

[!warning] 原书翻译错误 原页把 was seen by reading the tape 译作「通过阅读交易磁带看到」。这里的 tape 指的是电报式报价机吐出的 ticker tape（行情纸带 / 报价纸带），与磁带无关。应译作「靠读行情纸带来看」。

价格行为：每一次波动都是「行为」

p96

Every Move Is "Action"

• 由于价格在盘中随着**每一笔成交（tick）**都在变化
• 所以每一次价格变化都是价格行为的一个实例（Each price change becomes example of price action）

图下标注：Tick chart showing every trade（Tick 图表显示每一笔成交）——图中每一小段台阶就是一笔真实成交。

[!note] 校对说明 本页把 price action 译成了「价格走势」，与全书统一的「价格行为」不一致；下一页（p97）的标题又译成「价格行动」。同一术语三种译法，属译名不统一，含义本身无误。

价格行为：一切都重要

p97

Everything Is Important

• 不要忽视任何东西（Do not dismiss anything）
• 很多时候，最初看起来微不足道的细节，最终会带来一笔非常好的交易
• 所谓「噪音（Noise）」，意思是随机波动
• 噪音只存在于无知交易者的脑子里——他们只是看不懂市场在干什么

图中标注（自下而上按时间顺序）：

• 绿框：Strong rally / Bulls buying closes（强劲反弹，多头在收盘价附近买入）
• 棕框：Bulls who bought highest close are now disappointed by bear bar（在最高收盘价买入的多头，被这根阴线打击到了）
• 蓝框：Got out breakeven（以盈亏平衡价出场）
• 红框：Bulls giving up, Sell for 2 legs down（多头放弃，做空，看两波下跌）

[!note] 校对说明 本页图与左栏正文在版面上互相咬合，为保留完整 K 线与图上标注，按整幅收录。

译者注：Leg、Swing 与 Trend

p98

本页是中译者自行加入的术语注解页，原书英文课件没有这一页。要点：

• 在 Al Brooks 的体系里，Leg 指一段没有回调的、单一方向的价格运动；本书译作「走势段」
• 一个波段（Swing） = 两个 Leg + 中间的一个回调（PB，Pullback）
• 一个趋势（Trend） 由两个或更多波段构成

[!note] 校对说明 本页配图是一条示意用的红色折线（标注「这里是向上的 leg」「中间是 PB（回调）」），不是 K 线图，未收录。

价格行为：根植于基因

p99

Genetically Based

• 价格行为是人类行为的反映（Reflection of human behavior）
• 而我们的行为源自我们的基因（genes）
• 自市场诞生以来一直如此
• 直到人类进化成新物种之前，都不会改变

[!note] 校对说明 本页配图是一幅 DNA 双螺旋示意图，不是 K 线图，未收录。

股市（道指月线）：与很久以前别无二致

p100

Stock Market (Dow, Monthly): Same as Long Ago

• 市场行为建立在基因和理性行为之上

图中标注（1927–1950 道琼斯月线）：1929 Crash（1929 年崩盘）、50% PB（50% 回调）、Breakout test（突破测试）、Great Depression（大萧条）、World War II（二战）、MM（Measured Move，等距运动），以及多处红色楔形／通道线和紫色量度目标线。

底部橙字总结：价格行为在今天，和大萧条、二战时期完全一样——那远在计算机算法和高频交易出现之前。

所有市场、所有周期：价格行为都一样

p101

All Markets and Timeframes: All Have Same Price Action

课件先抛出两个问题：

• 哪张是日线图、哪张是 5 分钟图、哪张是 1 分钟图？
• 哪张是 GE（通用电气）、哪张是 Emini、哪张是 EURUSD 外汇图？

三张图从左到右分别标着 GE daily, 1987、5 min Emini、1 min EURUSD。

结论（页底品红色字）：根本不可能靠图形分辨出来，因为价格行为对所有市场、所有时间周期都是一样的。

本节要点：什么是痛苦交易

p102

新手厌恶痛苦交易：低概率事件

p103

Beginners Hate Pain Trade: Low Probability Event

• 眼前是一个多头波段（Bull swing），接下来很可能还有更多上涨
• 空头突破（Bear BO）看起来非常不可能，所以交易者根本没有做空的准备
• 但是：如果某件事明显看起来不太可能发生，它实际发生的概率，其实比看上去要大。

[!note] 校对说明 原页图表右上角有一个孤立的小圆点（视频录制时的鼠标光标残留），不属于图表内容，裁图时已排除。

痛苦交易：太多交易者押错了方向

p104

Pain Trade: Too Many Traders Betting Wrong Way

• 每当某件事看起来不太可能发生时，它一旦发生，就可能引出一波大行情
• 新手会被这波行情的方向和幅度同时震住
• 因为他们重仓押在了相反的方向上

图中：一段温和上行的走势之后，突然出现一根巨大的阴线并连续下跌——这就是「痛苦交易」的形状。

[!note] 校对说明 原页把 Heavily committed to opposite direction 译作「且初学者深度致力于相反的方向」，机翻痕迹明显。原义是「（他们）在相反方向上下了重注 / 重仓押注」。

痛苦交易：输家被困在亏损里，也被挡在盈利之外

p105

Pain Trade: Losers Trapped into Loss and out of Win

• 现在他们手上是大额浮亏，而且在快速扩大
• 通常出场太晚，来不及阻止更大的亏损
• 而且情绪崩得太厉害，无法在新趋势里重新入场——也就是说，他们既被套在亏损单里，又错过了本可以赚钱的新趋势

[!note] 校对说明 本页与 p104 共用同一张图，不重复收录。

专业交易者：被套，但不慌

p106

Professional Traders: Get Trapped, but Not Upset

• 许多专业交易者会反向交易突破（fade breakouts），押注突破会失败
• 许多人逐步加仓（scale in）
• 他们清楚：有 20% 的时候，他们会在这种痛苦突破（pain BO）上亏钱
• 但这没关系，因为另外 80% 的时候他们已经赚到了大钱

图中红线标出区间顶部、绿线标出区间底部：价格在区间内反复上下扫荡，多数突破都被打回。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Many fade breakouts, betting on failures 译作「许多淡化的突破，押注于突破的失败」，把动词 fade 当成了形容词。在价格行为学里 fade a breakout 是固定说法，意为「反向交易突破」（在突破方向的反方向下单）。整句应译作「许多专业交易者反向交易突破，押注突破会失败」。

专业交易者：热爱痛苦交易

p107

Professional Traders: Love Pain Trade

• 痛苦交易本身就是一次突破（breakout）
• 它是许多专业人士最偏爱的形态
• 大幅盈利的概率很高
• 他们不会情绪化
• 只是朝新趋势的方向迅速入场

图中标注（红字）：Beginners think, "That's not fair!! It is a conspiracy to steal my money."（新手会想：「这不公平！这是要偷我钱的阴谋。」）——图上那根巨大的阴线，正是让新手崩溃、让专业人士兴奋的同一根 K 线。

痛苦交易：一往无前的成功突破

p108

Pain Trade: Relentless, Successful Breakout

• 交易者在**交易区间（Trading Range, TR）**里会越待越舒服
• 因为他们知道：80% 的突破，无论向上还是向下，都会失败
• 于是高抛低吸在区间里既可靠又赚钱

图中是一段横向震荡的区间——正是让人「舒服」的那种走势。

突破：交易者认定现在的价格是错的

p109

Breakout: Traders Decide Price Is Now Wrong

• 在某个时点，基本面变了
• 这种变化常常没有伴随新闻事件，或者发生在新闻事件之前
• 交易者只是简单而痛苦地发现：价格错了（price is wrong!）
• 于是市场迅速移动，去寻找一个新的区间

图中：横盘区间的末端突然拉出连续大阳线，直接冲离原区间。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Often without, or before news event 译作「通常不经常，或在新闻事件之前」。这里 without 后面省略了 news event，整句是 often without [a news event], or before [a] news event，意为「常常并没有新闻事件，或者发生在新闻事件之前」。原译的「通常不经常」不通，也丢掉了原义。

突破：它在告诉交易者，价格错了

p110

Breakout: Tells Traders That Price Is Now Wrong

示例一：向上突破区间顶部（Bull breakout above top of range）

• 价格持续上涨
• 不再反转回到区间之内

示例二：向下突破区间底部（Bear breakout below bottom of range）

• 价格持续下跌
• 没有反转回到区间之内

图中上下两幅示意：上幅是突破后一路走高，下幅是冲高后一路走低。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Do not reverse back into range 译作「不要反向进入区间底部」，把 No reversal back into range 译作「没有反转回到区间顶部」。两处都错：

1. 这两句是对突破后价格表现的描述（价格不再折返），不是对交易者下达的祈使句「不要……」；
2. back into range 指回到区间之内，原译擅自补成了「区间底部 / 区间顶部」。 应分别译作「（价格）不再反转回到区间内」和「没有反转回到区间内」。

价格领先于基本面

p111

Price: Leads Fundamentals

• 如果新闻还没出来，价格怎么可能先突破？
• 因为买方和卖方已经开始察觉到「价格是错的」
• 也许区间顶部需要更高，才能吸引到足够的卖家
• 也许区间底部需要更低，才能吸引到足够的买家

[!warning] 原书翻译错误 原页把标题 Price: Leads Fundamentals 译作「价格：优于基本面」。lead 在这里是「领先、先行于」，讲的是时间上的先后（价格先动，基本面消息后到），而不是价值上的优劣比较。应译作「价格领先于基本面」。

[!note] 校对说明 本页与 p110 共用同一张图，不重复收录。

示例：多头突破（多头一侧的变化）

p112

Example: Bull Breakout

• 愿意在区间顶部获利了结的多头变少了
• 更多多头愿意再多持有一会儿
• 一部分多头开始在顶部买入，押注突破会发生

图中是区间顶部附近那几根尚未突破的 K 线。

[!note] 校对说明 原页把 Fewer bulls willing to take profits at top of range 译作「更少的多头愿意在顶部获利」，漏掉了 take profits 的「了结、平仓兑现」之意，容易被读成「愿意赚钱的人变少了」。

示例：多头突破（空头一侧的变化）

p113

Example: Bull Breakout

• 空头感觉到区间顶部可能还不够高
• 于是空头停止在区间顶部卖出
• 他们只愿意在更高的价格上才卖

图中标注：Bears gave up（空头放弃）——正是空头停止供给卖单的那一刻，价格垂直拉升。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Bears sense that top of range may not be high enough 译作「空头认为顶部可能不会很高」，意思完全反了。原义是空头感觉到「区间顶部这个价位还不够高」（不值得在这里做空），因此他们退出卖方阵营、等更高的价格再卖——这正是多头突破得以发生的原因。

在交易区间顶部：寻找行为的变化

p114

At Top of Trading Range: Look for Change in Behavior

区间顶部真正要观察的三件事：

• 足够多的多头停止获利了结（Enough bulls stop taking profits）
• 另一批多头开始买入（Other bulls buy）
• 空头停止卖出（Bears stop selling）

[!note] 校对说明 本页与 p113 共用同一张图（少了「Bears gave up」标注），不重复收录。

卖压不足：市场会涨上去寻找卖家

p115

Not Enough Selling: Market Will Go Higher to Find Sellers

• 这次突破（BO）会成功——原文括号里补了一句 (profitable swing up)，即「形成一段能赚钱的向上波段」
• 价格快速上冲，去寻找新的交易区间（TR）
• 突破的原因，通常要事后才会明朗

[!note] 校对说明 本页与 p113 共用同一张图，不重复收录。另：原页把 Breakout (BO) will be successful (profitable swing up) 只译成「突破（BO）将是有效的」，括号里的 (profitable swing up)（一段可获利的向上波段）漏译。

痛苦交易：任何支撑或阻力的成功突破

p116

Pain Trade: Successful Breakout of Any Support or Resistance

痛苦交易不限于交易区间，任何支撑／阻力被有效突破都算：

• 交易区间（Trading Range）
• 趋势线（Trend line）
• 看跌旗形（bear flag）的多头或空头突破
• 看涨旗形（bull flag）的多头或空头突破

[!note] 校对说明 本页为纯文字页，无配图。

痛苦交易：低概率突破

p117

Pain Trade: Low Probability Breakout

图左下绿字标注：

• Wedge Bottom（楔形底部）
• 接下来出现两波横向或向上的走势段的可能性较大
• 空头突破非常罕见
• 所以，要为可能出现的、痛苦的空头突破做好准备！

图右上红字标注：

• 正因为空头突破非常罕见，交易者普遍在期待交易区间（TR）或反弹
• 一旦真的出现空头突破，多头就被套在里面，必须立刻出场
• 空头则被震出场外，必须迅速重新卖出
• 大概率会出现两波下跌

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Bears trapped out, and must quickly sell 译作「空头解套，必须迅速做空」。trapped out 与上一句的 trapped in 是一对：多头被困在场内（trapped in）出不来，空头则是被此前的反弹震出场外（trapped out）——他们提前平掉了空单，眼看着行情朝自己原来的方向走，只能追着重新卖出。译成「解套」把意思弄反了：他们不是解脱，而是踏空。

[!note] 校对说明 本页图上的中英文标注横跨整幅版面、与 K 线互相叠压，无法干净分离，按整幅收录。

成功的突破很罕见

p118

Successful Breakout: Rare

• 图上90% 的 K 线都处在交易区间内
• 只有10% 的时间处在突破中，此时价格会快速移动，去找到新的区间

图中标注：上下两块蓝色区域是两个交易区间（90% of bars are mostly within Trading Ranges），中间那块粉色窄带是突破段（Only 10% of bars are in breakout）。

市场周期：趋势与交易区间交替出现

p119

Market Cycle: Alternates between Trend and Trading Range

• 所有市场都在不断地在这两种状态之间切换（All markets constantly transition）

[!note] 校对说明 本页与 p118 共用同一张图（去掉了图上的中英文标注），不重复收录。另：标题 Alternates between Trend and Trading Range 原译作「在趋势和交易区间之间的交替选择」，alternate 是「交替出现」，并没有「选择」的意思，译作「在趋势与交易区间之间交替」更准确。

回顾

p120

本讲结束

p121

Video 2C《Chart Basics and Price Action》（第 3 / 4 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页与片头页（p93）用的是同一张 Emini 走势背景图，属片尾装饰，且左半被标题与头像遮挡，未单独收录。

校对状态：本讲 29 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 2D · 原书 p122–152，共 31 页

封面

p122

Video 2D（#4 of 4）《Chart Basics and Price Action》，Al Brooks，Price Action Fundamentals，Brooks Trading Course。

[!note] 校对说明 封面右半幅是一张 Emini 分钟图，属片头装饰图，未单独收录。

本讲要点

p123

蜡烛图形态：包你致富！

p124

• 交易这个圈子里塞满了各种网站、视频和书籍
• 它们大多在教蜡烛图形态（candlestick patterns）
• 传递的信息很清楚：背下 10 个形态就能发财！

右侧三张截图分别是「今天就在网上赚钱」「外汇速富——简单几步教你做到」「把最好的策略打包成一个全能超级机器人，能把 250 美元的入金变成 34,714 美元——全自动！」——都是这类营销话术的标本。

[!note] 校对说明 本页配图是三张广告网页截图，非 K 线图，未收录。 另：原页把 Message is clear 译作「虚假的教学信息很明确」，「虚假的」四字是译者加的评价，英文原文只是说「（这些网站传递的）信息很清楚」。Brooks 的批评在后面几页才展开，这里加评价属于抢跑。

你确实相信：机构赚了很多钱

p125

• 高盛（Goldman Sachs）、高频交易公司（HFT firms）和对冲基金确实赚得盆满钵满
• 但他们不是靠蜡烛图形态赚到这些钱的

[!note] 校对说明 本页配图是高盛交易大厅照片与公司标志，非 K 线图，未收录。

CNBC 上的交易者：为什么他们从不谈蜡烛图形态？

p126

• 很多成功的日内交易者会上电视聊自己的交易
• 他们反复强调的是趋势（trends）、通道（channels）、之前的高点与低点（prior highs and lows）
• 你什么时候听他们说过：我之所以在多头行情里做空，是因为看到了乌云盖顶（Dark Cloud Cover）、射击之星（Shooting Star）或孕线（Harami）？

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Harami 译成「锤头形态」。锤头是 Hammer，是完全另一个形态；Harami 是孕线（又称母子线），指后一根 K 线被前一根完全包住。应译作「孕线（Harami）」。 另，本页中译标题把 CNBC 误写成「CNNB」，是台标拼写错误。

[!note] 校对说明 本页配图是 CNBC《Fast Money》节目的演播室照片，非 K 线图，未收录。

示例：一个蜡烛图底部

p127

• 这是教科书上标准的「蜡烛图底部」：一根长阴线之后出现十字星、锤头等一堆看起来像见底的小 K 线
• 你能靠它赚钱吗？
• 能！！

（Brooks 卖了个关子——能赚钱，但赚法跟你想的相反，答案在下一页。）

如何交易这个蜡烛图底部：等更多信息

p128

• 不要买（Don't buy）
• 再等几根 K 线
• 在那些照着蜡烛图做多的多头认亏出场的位置去做空（Sell）

图中红色 Sell 箭头指向底部形态之后那根反转向下的 K 线：底部一旦失败，被套的多头必须平仓，这些平仓单本身就是推动行情继续下跌的力量。所以蜡烛图底部确实能赚钱——赚的是照着它做多的人的钱。

日线图上的看跌吞没顶：可是概率有多大？

p129

日线图，一段强势多头趋势的顶部出现了一个**看跌吞没（Bearish engulfing）**形态。图中标注：

• Bearish engulfing pattern, but strong bull trend（是看跌吞没形态，但这是强多头趋势）
• Expect the top to fail. Look to BUY!!（预期这个顶部会失败，反过来找做多机会！）
• 绿色 Buy 箭头指向吞没形态之后的那根 K 线

形态本身告诉你「见顶」，但**背景（context）**告诉你概率站在多头一边。

[!note] 校对说明 原页把标题 But What Is Probability? 译作「然而可能性是什么?」。Probability 在 Brooks 体系里是核心术语「概率」，此处意思是「可是这笔交易的概率有多高？」，译作「可能性」会丢掉「胜率」这层含义。

看涨吞没底：必须看背景

p130

同一个道理反过来讲。图中一段空头趋势里出现了漂亮的 Bullish engulfing pattern（看涨吞没形态），但：

• Bear trend（这是空头趋势）
• Top of Tight Trading Range (TTR)（位置在紧密交易区间的顶部）
• Not much Buying Pressure（此前并没有多少买压）

结论标注在右上：Sell where trapped bulls are selling out with losses——在被套多头亏损平仓的地方做空。此后市场一路阴跌，看涨吞没完全失效。

市场惯性：80% 的概率是重复此前的行为

p131

• 市场倾向于继续做它一直在做的事
• 往左看，才知道右边可能发生什么
• 构筑一个底部，需要的东西远不止一个蜡烛图形态

图中标注：Bear trend, so lower prices more likely than higher prices（空头趋势，所以更低的价格比更高的价格更可能出现）；Don't look to buy minor reversals（不要去买那些次级反转）。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Much more to bottom than candlestick pattern 译作「右边可能更多是低于蜡烛图形态的情况」，把动词 bottom（筑底）当成了介词 below，整句读不通。原义是：「要筑成一个底，需要的远不止一个蜡烛图形态」——即光有形态不够，还要有背景、买压、趋势结构等一整套条件。

趋势中的惯性：80% 规则

p132

• 在趋势里，80% 的反转都会失败

图中标注：Minor reversals become bear flags（那些次级反转最后都变成了看跌旗形，也就是继续下跌的中继形态）；直到最右侧才出现 Bulls finally got bounce（多头终于等到了一次反弹）——注意那是在连续多次失败之后才发生的。

交易区间中的惯性：80% 规则

p133

• 在**交易区间（Trading Range, TR）**里，80% 的突破都会失败

图中用蓝线标出区间的上沿与下沿，四处红色高亮标出向上、向下的突破尝试——每一次突破之后价格都被拉回区间之内。

交易很难

p134

交易者很快就会发现自己在亏钱：

• 无论他们多努力想把交易做好
• 无论他们对蜡烛图形态有多熟

图中标注两句：Nice candlestick tops, but the bull continued up!（两个漂亮的蜡烛图顶部形态，可多头照样一路涨上去）；Context (the bars to the left), is more important than a candlestick pattern（背景，也就是左边那些 K 线，比蜡烛图形态更重要）。

[!note] 校对说明 本页标题 Trading: Difficult 原书未给中译。

蜡烛图形态：伪神

p135

• 亏够了钱之后，很多人开始四处求助
• 这时候他们急切到什么都愿意相信
• 于是各路「先知」出来布道——有些是好心办坏事，有些则纯粹不诚实
• 他们宣称：蜡烛图形态交易是通往财务天堂的唯一道路

配图是一个跪地祈祷的西装男，旁边一小段 K 线里高亮着一根「看涨」的 K 线——讽刺意味很明显。

[!warning] 原书翻译错误 原页把标题 False Gods 译作「虚假的上帝」。这里 Gods 是复数，指的是被盲目崇拜的假神／偶像，「上帝」在中文里特指基督教的唯一真神，译法不对。应作「伪神」（02B 讲里同一说法译作「成交量是个伪神」，可保持一致）。

如果不是蜡烛图，那什么才是价格行为？

p136

• 认真听 CNBC 上的技术派交易者怎么说
• 他们每天都在告诉你答案
• 而他们从来不提蜡烛图形态

[!note] 校对说明 本页配图是 CNBC 与 Fast Money 的节目标志，非 K 线图，未收录。

本节要点：交易者都在谈什么

p137

交易者反复谈论的是什么？

p138

• 支撑与阻力（Support and Resistance, S/R）
• 均线（Moving Averages）
• 通道（Channels）
• 之前的高点与低点（Prior highs and lows）

图中：粉色水平线标出前高与前低形成的 S/R，棕色斜线画出一条下降通道，黄色曲线是均线——正是电视上那些交易者天天挂在嘴边的三样东西。

他们反复谈论：趋势是否强劲

p139

• 多头行情：更高的高点与更高的低点（Higher Highs and Lows in bull）
• 空头行情：更低的高点与更低的低点（Lower Highs and Lows in bear）

图中红线勾出左半段空头趋势的高点连线与低点连线，绿线勾出右半段多头趋势的高低点连线——判断趋势强弱靠的就是这套结构，与蜡烛图形态无关。

[!warning] 原书翻译错误 原页把标题 Whether Trend Is Strong 译作「经济趋势是否强劲」，凭空加了「经济」二字。这里说的是图表上的价格趋势，跟宏观经济无关，应作「趋势是否强劲」。

两种力量支配所有市场：背景（Context）

p140

• 背景（Context）指的是左边所有的 K 线——支撑与阻力在哪里？（详见 Video 19 讲支撑与阻力）
• 那些在阻力位卖出、在支撑位买入的交易者，就是所谓的**「价值投资者」（Value Investors）**
• 他们想在市场便宜时买、昂贵时卖

图中标注：Resistance at top of channel（通道顶部有阻力）、Resistance at prior high（前高处有阻力）、Sell reversal down（出现向下反转时做空）、Support at prior low（前低处有支撑）、Buy reversal up（出现向上反转时做多）。

两种力量支配所有市场：动能（Momentum）

p141

• 动能（Momentum）指的是趋势的强度（详见 Video 15 讲突破）
• 动能强时，交易者顺着趋势方向交易，预期趋势会延续
  • 空头：在**空头突破（BO）或回调（PB）**时做空
  • 多头：在**多头突破（BO）或回调（PB）**时做多
• 动能弱时，交易者开始寻找趋势反转的机会
  • 图中蓝色标注：Buy reversal up in weak bear trend（在疲软的空头趋势里买反转）

[!warning] 原书翻译错误 原页把 traders look for the trend to reverse 译作「交易者们期待着扭转局面的趋势发生」，句子把 trend 和 reverse 的关系拧反了，读起来像在等一个新趋势出现。原义是「交易者会开始寻找这个趋势反转的机会」。

压力：强弱的早期信号

p142

• 买压（Buying Pressure）
• 卖压（Selling Pressure）

交易者还会评估：

• 趋势的强度（Strength of the trend）
• 概率、风险与回报（Probability, risk, and reward）
• 交易管理（Trade management）

图中用红色底纹标出连续的卖压区间，绿色底纹标出连续的买压区间——压力往往在趋势正式转向之前就先出现，所以它是「强弱的早期信号」。

你需要以上这一切，还要更多

p143

作为「成为成功交易者」的助力，蜡烛图形态是：

• 完全不必要的（Totally unnecessary）
• 可能有点用，但只是全局中很小的一块碎片（Can be useful, small piece of big picture）

图中是一张纯折线图（没有任何 K 线），标注：Would candles make this more bullish? BUY!!——就算不画成蜡烛图，你照样看得出这是个强势上涨的市场，换成蜡烛图也不会让它「更看涨」。

本节要点：指标

p144

交易能让你发财！！

p145

图中标注两句：

• If one indicator is good, then 5 more is great!（如果一个指标好用，那再加 5 个岂不是更棒！）
• Do all of these indicators really help you make money?（这些指标真的能帮你赚钱吗？）

画面上叠了均线带、一整把扇形趋势线，下面还挂了两个副图指标——K 线几乎被埋掉了。这是 Brooks 的反面教材。

[!note] 校对说明 本页标题与顶部那句 If one indicator is good... 原书都未给中译。

同一张图，不带指标：更容易看清市场在做什么

p146

同一段行情，把所有指标去掉后：

• Sell / Buy 的位置一目了然
• 棕色水平线标出区间上沿、下沿以及 50% PB（50% 回调位）
• 蓝色斜线勾出楔形（wedge）与旗形结构

结论：真正能下单的信息，全部来自 K 线本身和它们围出来的结构。

指标本来就是从 K 线算出来的：直接看 K 线就好

p147 p148

同一张幻灯片分两步展开。第一步（p147）的标注：

• Beginners always want small risk（新手总想要小风险）
• Always looking to buy bear trend, since stop is small（总想在空头趋势里抄底，因为止损可以放得很近）
• Many websites are filled with indicators（很多网站塞满了指标）
• Easy to assume can only make money using them（于是很容易误以为只有用指标才能赚钱）
• Beginners want a God to protect them（新手想要一个神来保护自己）
• 副图上标出 Divergence（背离）：价格创新低而指标不创新低

第二步（p148）追加的标注：

• Indicator is excuse to avoid thinking about the obvious（指标只是一个借口，让你不必去思考那些显而易见的事）
• Buying in strong bear trend, has low probability（在强空头趋势里做多，概率很低）
• Tight stop, so lose less, but bleed to death from 1,000 paper cuts（止损很近，所以单笔亏得少，但会被一千道小口子放血放死）
• Traders must accept that there is a lot to learn, and it takes a long time to become great（交易者必须接受：要学的东西很多，成为高手需要很长时间）
• Trading is hard. There are no shortcuts, perfect indicators, or setups（交易很难，没有捷径，没有完美的指标，也没有完美的形态）

[!note] 校对说明 p147 把 Beginners always want small risk 译作「初学者总是想要小的亏损」。risk 是「风险」，不是「亏损」；正因为是「小风险」，下一句「止损很近」才接得上。这个用词偏差在 p148 里被后半段「窄止损，所以亏损较少」补回来了，但 p147 那句仍应作「新手总是想要小的风险」。

任何类型的图表都好用

p149

EURJPY 月线图（2001–2015）：

• Looks like 5 minute, or any other chart（看上去跟 5 分钟图或任何别的周期没什么两样）
• Monthly chart, so bars are bigger（月线图，所以每根 K 线的幅度大得多）
• Stop is far, so risk is greater（止损要放得很远，所以风险更大）
• Trade smaller size, to keep risk small（那就把仓位做小，把风险控制住）

图中红线勾出一个个楔形／通道形态，绿色箭头标出做多点，红色箭头标出做空点——形态语言在月线上和在 5 分钟图上完全一样。这就是价格行为的**分形（fractal）**特性。

回顾

p150

本讲结束

p151

Video 2D《Chart Basics and Price Action》（第 4 / 4 讲）结束，第 2 章四讲至此全部完成。

[!note] 校对说明 结束页右半幅仍是片头那张 Emini 分钟图，属装饰图，未收录。

下一讲开场

p152

Video 3A（#1 of 5）《Forex Basics》（外汇基础）的封面页。

[!note] 校对说明 本页在版式上已属于下一讲（Video 3A），只是被切在了本讲的页码范围里。右半幅同为装饰用的 Emini 分钟图，未收录。

校对状态：本讲 31 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 3A · 原书 p153–178，共 26 页

片头

p153

Video 3A（第 1 / 5 讲）《Forex Basics 外汇基础》，Al Brooks，Price Action Fundamentals，Brooks Trading Course。

[!note] 校对说明 片头页右半幅是一张 Emini 蜡烛图，属片头装饰背景，且被标题挡住大半，未收录。 另外：本讲幻灯片右下角有编号，p154 是 Slide 2，此后一一对应，即「原书页码 = 幻灯片号 + 152」（p164 = Slide 12「Forex sessions」，p170 = Slide 18「Leverage, fundamentals」，与目录页给的起始页码完全吻合）。Slide 1（本讲第一张 Main Points 目录页）在原书中没有出现。

什么是外汇（外汇交易）？

p154

• 货币是**成对（in pairs）**相互交易的
• 例子：你从纽约飞到巴黎——去外汇兑换点，把美元给他们，他们给你欧元

[!note] 校对说明 本页配图是美元／欧元符号的黑白图标，非 K 线图，未收录。

不在交易所交易

p155

• 外汇是场外交易（"Off-exchange"）
• 不受 CFTC（美国商品期货交易委员会）监管
• 成交不向任何一个集中市场上报（Trades not reported to one centralized market）
• 因此没有唯一的一张图表，也没有唯一的一套价格

[!warning] 原书翻译错误 英文原文是 No one chart, or one set of prices，意思是「不存在唯一的一张图、也不存在唯一的一套价格」——重点在「唯一」。原页译作「没有一个k线图表，或一系列价格」，把 one 当成了量词「一个」，还把 one set of prices 译成「一系列价格」，整句意思丢失。正确译法：没有单一的图表，也没有单一的一套价格（每家银行、每个经纪商报出的价格都不一样）。

[!note] 校对说明 本页配图是机场货币兑换柜台（CURRENCY EXCHANGE）的照片，非 K 线图，未收录。

没有中央市场：成交不上报

p156

• 没有人看得到、也不知道别人的成交
• 不存在「最后一笔成交（last trade）」，因为全世界同时在发生成百上千笔交易
• K 线上没有成交量（There is no volume on the bars）

[!note] 校对说明 本页配图是货币兑换店柜台的照片，非 K 线图，未收录。

外汇市场是什么？

p157

• 外汇由成千上万个小而独立的市场构成
• 分布在全世界的金融机构里
• 每一家银行、每一家经纪商都自建一个市场
• 外汇是全世界最大的交易市场

图注：曼哈顿一平方英里内就有几十家兑换机构（One square mile in Manhattan has dozens of exchanges）。

[!note] 校对说明 本页配图是曼哈顿的地图截图，非 K 线图，未收录。

谁在交易外汇？

p158

• **投机者（speculators）**贡献了绝大部分的货币成交量——对冲基金和个人交易者
• 国际贸易、货物往来、为保护投资而做的套期保值（hedging）
• 去别国旅行的游客

图注：乔治·索罗斯（George Soros）靠货币投机赚了数十亿美元。

[!note] 校对说明 本页配图是索罗斯与恒生指数行情牌的新闻照片，非 K 线图，未收录。

游客：以巴黎为例

p159

• 需要把美元换成欧元
• 回国后，还得再换回美元
• 机场的买卖价差（spread）可能非常大，另外还要收手续费
• 来回成本有时高达 10%

[!warning] 原书翻译错误 英文原文 Airport spread can be very big, plus fees。原页译作「在机场兑换的费用可能会很高，再加上其他费用」——把 spread（买卖价差／点差） 直接当成「费用」，于是和后半句的 fees 撞车，读起来像是「费用很高，再加上费用」。spread 与 fee 是两笔不同的钱：spread 是买入价与卖出价之间的差，fee 是另收的手续费。正确译法：机场的买卖价差可能非常大，此外还要另收手续费。

[!note] 校对说明 本页配图是巴黎埃菲尔铁塔的卡通插画，非 K 线图，未收录。

外汇兑换的成本

p160

• 游客一辈子也就换那么几百美元一次，但政府、企业和投机者不同：
• 他们一次换几百万，而且反复地换
• 所以他们需要极低的交易成本
• 外汇市场能把交易费用压到远低于 1%

[!note] 校对说明 本页配图是印度储备银行（Reserve Bank of India）门前的照片，非 K 线图，未收录。

为什么要交易外汇（一）：账户门槛低

p161

对初学者而言最大的一条理由：

• 账户规模可以很小（与股票、期权、期货相比）
• 最低只要 30 美元，比期货小得多

[!note] 校对说明 本页配图是某经纪商「start with $30 · no deposit bonus」的促销广告图，非 K 线图，未收录。

为什么要交易外汇（二）：利润上限极高

p162

• 潜在利润巨大
• 你的资金规模永远不会大到这个市场装不下（Can never outgrow it）
• 可以去搜一下 Paul Rotter：据说他到 32 岁时，已经连续多年每年赚 6,000 万美元

[!warning] 原书翻译错误 本页有两处译错：

1. Can never outgrow it 被译作「永远不能超越它」。outgrow 在这里是「长大到某个东西装不下」的意思（像小孩长大到穿不下旧衣服）。这句是在说外汇市场容量极大，你的账户再怎么做大，也不会大到这个市场承接不了——是优点，不是「你赢不了市场」。
2. Search for Paul Rotter. By age 32, supposedly made $60 million/year, for many years 被译作「在32岁时寻找保罗·罗特，多年来每年赚6000万美元」。Search for 是让读者「去（网上）搜一下这个人」，不是「在……时寻找」；By age 32 修饰的是 Rotter 的年龄，不是读者的。正确译法：去搜一下 Paul Rotter——据说他到 32 岁时，已经连续多年每年赚 6,000 万美元。

[!note] 校对说明 本页配图是一张英国报纸剪报（「25 岁交易员年入百万英镑」），非 K 线图，未收录。

本讲要点：外汇交易时段

p163

外汇的交易时间

p164

• 外汇市场一天 24 小时开放
• 从周日下午 2 点 PST（太平洋标准时间）到周五下午 2 点 PST

图注：横条时间表按小时排开悉尼（Sydney）、东京（Tokyo）、伦敦（London）、纽约（New York）四个中心的开盘区间，可以直观看出它们的首尾相接与重叠。

[!note] 校对说明 本页配图是四大交易中心的时段甘特条图（不含价格），非 K 线图，未收录。

外汇：一天三个交易时段

p165

虽然外汇一天 24 小时开盘，但大多数交易者只交易三个时段中的一个：

时段之间会重叠——重叠期间市场活跃度会上升。

[!note] 校对说明 页底一句 Hours overlap – Activity can increase during overlap 原页译作「小时重叠-活动可以在重叠期间增加」，是逐词直译，意思虽不算错但读不通。上文按「时段会重叠——重叠期间的交易活跃度会上升」还原。 本页配图是带世界地图与国旗的「Forex Market Hours」时钟软件截图，非 K 线图，未收录。

欧洲与美国时段重叠：合成一个大时段

p166

EURJPY 5 分钟图：

• 美国时段与欧洲时段是重叠的
• 这两段通常像一个连续的大时段那样运行，中间没有停顿
• 图上蓝框标出的是欧洲时段（Europe），绿框标出的是美国时段（US），两个框在 05:30–06:30 一带交叠，价格一路推高，中途看不出「换班」的痕迹

每个时段：成交都很大

p167

EURJPY 5 分钟图：

• 市场在这三个时段里最活跃
• 它们是世界上最大的市场
• 价格波动最大
• 交易最容易做，也最有利可图
• 一天中的任何时刻流动性都很出色，这一点不像许多其他 24 小时市场
• 可以交易很大的金额而对市场几乎没有冲击（滑点不是问题）

图上绿框是三个主要时段（US / Asia / Europe），中间粉框是时段之间的清淡时间。

[!note] 校对说明 本页标题用的是 Huge Volume，而 p156 又说「K 线上没有成交量」——两者并不矛盾：外汇没有可显示的成交量数据，但实际成交金额（交易活跃度）确实巨大。Brooks 这里说的是后者。

时段之间：死钱行情

p168

EURJPY 5 分钟图：

• 最清淡的时间通常是 PST 下午 1 点到 3 点
• 此时没有任何主要金融中心在活跃
• 点差（spread）会变宽，所以交易成本更高

图中三段标注：

• 红字（左下）：美国时段与亚洲时段之间，通常以一个**窄幅交易区间（Tight Trading Range）**收尾
• 蓝字（右）：亚洲时段有时会和欧洲时段重叠；一旦重叠，就可以当成一个大时段来交易

本讲要点：杠杆与基本面

p169

外汇杠杆

p170

• 在大多数主要货币对（major pairs）上，可以用到账户价值 50 倍的杠杆（MMR = Minimum Margin Requirement，最低保证金要求）
• **次要货币对（minor pairs）**上是 20 : 1 的保证金比例
• 但这些比例可能会变，也不保证任何时候都能用

页面右侧的保证金表（每 1K 手 / MMR PER 1K LOT）：

图中红字标注：EUR/USD 那一行 只需要 2.8% 就能做这笔交易（Only need 2.8% to trade）。

[!note] 校对说明 表中的 1K lot 指 1,000 单位基础货币的迷你手（micro/nano lot 口径随经纪商而定），不是标准手（100K）。原书未译此表，上文为转录。

外汇杠杆：举例

p171

• 50 : 1 的杠杆（相当于 2% 保证金），因此可以控制：
• 只用 2,000 美元，就持有价值 100,000 美元的 USDJPY 头寸

[!warning] 原书翻译错误 英文原文 50:1 leverage (2% margin)，原页译作「50:1杠杆率(2%利润率)」。margin 是保证金，不是利润率。2% margin 的意思是「只需要拿出头寸名义价值的 2% 作为保证金」，正好是 50 : 1 杠杆的另一种说法。译成「利润率」会让读者完全误解这句话。正确译法：50 : 1 杠杆（即 2% 保证金）。 同页 so control: $100,000 worth of USDJPY with only $2,000 被译作「因此控制：价值10万美元的USDJPY，只有2000美元」，语序错乱。正确译法：因此只用 2,000 美元就能控制价值 100,000 美元的 USDJPY。

[!note] 校对说明 本页配图是「1 : 50」跷跷板的杠杆示意插画，非 K 线图，未收录。

基本面：对机构有用

p172

除了技术面交易之外，机构还会考虑：

• 国际新闻
• 经济指标（economic indicators）
• 利率的变动，以及利差（interest rate differentials）

[!note] 校对说明 本页配图是《华尔街日报》《金融时报》《CNBC》三个媒体标志，非 K 线图，未收录。 另：Interest rate changes, and differentials 中的 differentials 在外汇语境里特指两国之间的利率差（利差），是套息交易（carry trade）的基础。原页译作「差额」，不算错但不够明确。

基本面：对大多数交易者没用

p173

• 散户是在骗自己，以为自己懂的比机构还多
• 不如就只交易技术面（just trade technicals）——图表本身就揭示了机构是怎么看待基本面的

图中标注（配一段美元的上涨走势）：

• 蓝字：机构认为美元的基本面是好的（Institutions believe fundamentals for US Dollar are good）
• 蓝字：那我不看新闻的话怎么知道呢？（How do I know if I did not watch news?）
• 红字：看图就行了！（Just look at chart!）

[!note] 校对说明 本页的图表与左栏正文在版面上互相咬合（左栏文字末行一直延伸到蜡烛区的左侧），无法干净切分，因此按整幅收录。

外汇的风险

p174

• 杠杆（leverage）
• 价格：买卖价差（bid-ask spread）
• 利率（interest rates）
• 国际新闻
• 运营风险（operations）：公司会犯错
• 交收风险（settlement）：交易的一方可能交付不了

[!warning] 原书翻译错误 Settlement: one side might not deliver 原页译作「解决方案：其中一方可能无法交付」。settlement 有「和解／解决」的日常义，但在金融语境里是交收、结算——指成交之后双方实际交付货币的那一步。译成「解决方案」既讲不通（和后半句接不上），也丢掉了这是一类风险的意思。正确译法：交收（结算）风险：其中一方可能无法交付。

[!note] 校对说明 本页配图是一个人在跷跷板上与钱袋对峙的扁平风插画，非 K 线图，未收录。

外汇经纪商：一定要选大的、有信誉的公司

p175

• 不收佣金，或者佣金很低
• 大多数大公司的买卖价差都很小
• 交易平台好用
• 可以同时持有多个头寸

[!warning] 原书翻译错误 Can hold multiple positions at one time 原页译作「可以同时持有多个职位吗」。position 在交易语境里是头寸／仓位，不是「职位」；而且原句是陈述句（这是选经纪商时要确认的一项能力），不是疑问句。正确译法：可以同时持有多个头寸。 另：标题 Forex Brokers 原页译作「外汇经纪人」。这里的 broker 指的是公司（标题后半句就是 Make Sure Big, Reputable Firm），应译作外汇经纪商。

[!note] 校对说明 本页配图是 Interactive Brokers 与 FXCM 两家公司的标志（TASC 2015 读者选择奖），非 K 线图，未收录。

其他常用的交易平台

p176

• MetaTrader 4（宣传语：The Best Forex Trading Platform）
• NinjaTrader：Trading Simplified，获奖平台 + 低佣金经纪业务；宣传页上写着每张期货合约 $53、每 1K 外汇手 $0.04，以及「Forex Now Available」

[!note] 校对说明 本页两幅配图分别是 MetaTrader 4 的软件界面截图和 NinjaTrader 的官网宣传广告。MT4 截图里虽然嵌着四个小 K 线窗口，但它是软件界面截图而非讲解用的 K 线图，按体例未收录。本页原书未加中译。

回顾

p177

本讲结束

p178

Video 3A《Forex Basics 外汇基础》（第 1 / 5 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页与片头页 p153 用的是同一张 Emini 蜡烛图背景，属片尾装饰图且被标题遮挡大半，未收录。

校对状态：本讲 26 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 3B · 原书 p179–203，共 25 页

封面

p179

Video 3B（第 2 / 5 讲）《Forex Basics 外汇基础》，Al Brooks，Price Action Fundamentals，Brooks Trading Course。

[!note] 校对说明 封面右半是一张装饰用的 Emini 走势图（价格区间约 2,072–2,088），与讲解内容无关，且左半被标题遮挡，未收录。

本讲要点

p180

10 万单位 EURUSD 的交易成本（一）：点差

p181

• 大多数外汇公司不收佣金（no commission）
• 但有些公司的点差（spread）有 2 个点（pip）——太宽了
• 在 10 万单位上，这意味着买入要花 20 美元，卖出再花 20 美元（1 pip = 10 美元）

右侧配图是一张示意柱状图，比较两家经纪商在同样 4 万美元毛利下的结果：

（纵轴刻度为 $0 / $10,000 / $20,000 / $30,000 / $40,000 / $50,000，两根柱子总高均约 4 万美元；原图未标注确切数值，上表为按刻度读数的近似值。）

[!warning] 原书翻译错误 原页把 spread 译成「传播」——「但是，有些人有 2 个 pip 传播（太宽）」。spread 在这里是买卖价差／点差，不是「传播」；some (firms) 也应是「有些公司」而非「有些人」。正确译法：「但有些公司的点差有 2 个点（太宽了）」。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 This costs you $20 to buy and $20 to sell on 100,000 units 译成「10 万套要花 20 美元，卖 20 美元」。units 是货币单位，不是「套」；整句应为「在 10 万单位上，买入要花你 20 美元，卖出再花 20 美元」。

[!note] 校对说明 本页配图是成本／净利润对比的示意柱状图，不是价格图表，未收录（内容已转录为上表）。

10 万单位 EURUSD 的交易成本（二）：盈透证券的佣金

p182

• Interactive Brokers（IB，盈透证券）是收佣金的
• IB 佣金 = 2 美元 + 0.2 pip，即 $2 + $2 = $4
• 但 IB 的点差极窄，只有 0.5 pip = 5 美元
• 合计：买入花 9 美元，卖出花 9 美元

IB 官网费率表（逐行转录）：

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Interactive Brokers 译成「互动经纪人」。这是券商专名，中文通称盈透证券，直译成「互动经纪人」会让读者以为是某种人。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 But very tight spread of 0.5 pip = $5 译成「但非常窄的价差是 0.5 pip = 的 5 美元」，语序错乱且多一个「的」。应为「但点差非常窄，只有 0.5 个点，折合 5 美元」。

[!note] 校对说明 本页配图是 IB 的佣金费率表截图，非 K 线图，未收录（已逐行转录为上表）。

比较 TradeStation 与盈透证券的 EURUSD 报价

p183

两家券商同一时刻的 EURUSD 报价窗口：

IB 窗口上还显示了盘口挂单量：卖方 15,034,000，买方 17,154,000。

结论：虽然 IB 收佣金，但由于点差极窄，总成本反而更低（1.0 pip vs 1.7 pip）。

[!warning] 原书翻译错误 原页标题译作「比较 EURUSD 的 TS 和 1B 报价」，把 IB 错认成数字「1B」；同一页又把 TradeStation 译成「交易站」。两者都是券商专名，应保留原名（TradeStation、Interactive Brokers／盈透证券）。

[!note] 校对说明 本页配图是两家券商的报价窗口软件截图，非 K 线图，未收录（数字已转录为上表）。

外汇交易的目标

p184

做一笔交易，是因为你预期：你买入的那种货币，相对于你卖出的那种货币会升值。

图例（60 分钟 EURUSD）：在 1.1270 附近买入 10 万单位 EURUSD（即买欧元、卖美元），在 1.1486 附近离场，获利 216 个点（2,160 美元）。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Your purchase to increase, relative to currency you sold 译成「你的购买将增加，相对于你出售的货币」。increase 指的是价值上升（升值），不是「购买数量增加」。应为「你买入的货币相对于你卖出的货币会升值」。

[!warning] 原书翻译错误 图上绿字把 Buy 100,000 units EURUSD (Buying the EUR and selling the USD) 译成「做多 10 万台 EURUSD（购买欧元并出售 USO）」。units 是货币单位（俗称「10 万基础货币」），不是「台」；USD 被误录成 USO。应为「买入 10 万单位 EURUSD（买欧元、卖美元）」。

[!note] 校对说明 本页右侧的 60 分钟 EURUSD 图与 p185、p187、p189 是同一张。本页的中文译注正好压在图的左下角、与图内英文标注咬合，无法干净裁出，故该图收录在下一节（p185）。

货币对

p185

• 交易发生在现汇外汇市场（cash Forex market）
• 买入一种货币，同时卖出另一种货币
• 可供选择的货币对有几十个

本节要点：代码

p186

外汇代码

p187

六个字母，例如 EURUSD：

• **基础货币（Base Currency）**是第一个代码 = EUR（欧元）——这才是你在买或卖的那种货币
• 报价货币（Quote Currency）是第二个代码 = USD（美元）——也叫次要货币（secondary currency）或计价货币（terms currency），即被报出价格的那一方

[!warning] 原书翻译错误 原页把两条要点揉成一句错译：「基本货币是你正在买卖的第一个符号 =（欧元）货币」。英文原文是两行——Base Currency is first symbol = EUR (Euro) 和 Currency you are buying or selling，意思是「基础货币是第一个代码，即 EUR；它就是你正在买卖的那种货币」。原译把 = EUR (Euro) 漏掉了 EUR，又把定语关系搞反。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 terms currency 译成「术语货币」。这里 terms 不是「术语」，而是「计价条件」，标准译法是计价货币／标价货币。同页 USD 又被误录成 USO。

[!note] 校对说明 本页右侧图与 p185 是同一张 60 分钟 EURUSD 图，不重复收录。

主流货币对的绰号

p188

[!note] 校对说明 本页为纯文字页，无配图。原页也没有给这些绰号加中文译注。

示例：EURUSD

p189

若成交汇率为 1.1278：

• 报价货币是第二个代码 = USD（美元）
• 买 1 欧元需要花 1.1278 美元
• 10 万美元的头寸 = 100,000 ÷ 1.1278 = 88,668 欧元；由于汇率一直在变，这个欧元数量也会随之波动

[!warning] 原书翻译错误 原页把 It took 1.1278 Dollars to buy one Euro 译成「买 1 欧元花了 1.1278 欧元」。应是美元——买 1 欧元要付 1.1278 美元。这是本页最容易误导读者的一处错字。

[!note] 校对说明 本页右侧图与 p185 是同一张 60 分钟 EURUSD 图，不重复收录。

示例：EURJPY

p190

若 EURJPY 报价为 123.02 买价（Bid）/ 123.03 卖价（Ask）：

• 若你买入1 欧元，要付 123.03 日元
• 若你卖出1 欧元，会收到 123.02 日元
• 两者之差就是买卖价差（bid-ask spread，即"点差"）

图例（15 分钟 EURJPY）：在 123.00 下方卖出 10 万单位 EURJPY（卖欧元、买日元），在 122.63 附近离场，获利 37 个点。因为每点约值 9.01 美元，所以利润约 333 美元。（原图注解释：在 122.60 这个价位上，EURJPY 每点约合 8 欧元；按当时的 EURUSD 汇率折算，约为每点 9.01 美元。）

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Bid / Ask 直译成「投标 / 问」——「如果 EURJPY 的报价在 123.02 投标 / 123.03 问」。金融行情里 bid = 买价（买盘），ask = 卖价（卖盘），与投标、问话无关。

[!warning] 原书翻译错误 图上红字同样把 Sell 100,000 units EURJPY 译成「出售 10 万台 EURJPY」，units 误作「台」，与 p184 是同一类错误。

机构是怎么作弊的

p191

配图为 2015 年 5 月 20 日《卫报》头条：Banks hit by record fine for rigging forex markets（多家银行因操纵外汇市场被处以创纪录罚款）——巴克莱、苏格兰皇家银行、花旗、摩根大通、瑞银因多国交易员串通而被迫赔付。

机构的作弊手法：

• 当手里有大到足以撼动行情的订单时，可以**抢先交易（front-run）**自家客户的订单
• 与其他公司串通，一起下大单把价格推向某一边
• 从政府里的腐败关系人手中买内幕信息
• 利用内幕信息交易

[!warning] 原书翻译错误 原页把 front-run orders 译成「提前订单」。front-running 是专有名词——抢先交易，指经纪商在替客户执行大单之前先用自己的账户抢跑。译成「提前订单」读者完全看不出这是违法行为。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 to place large order to move market 译成「以大订单转移市场」。move the market 是「推动行情／撬动价格」，不是「转移」。同一错误在 p193 又出现一次。

[!note] 校对说明 本页配图是报纸标题截图，非 K 线图，未收录（标题已转录）。

伦敦"4 点定盘价"（一）

p192

• 在伦敦时间下午 4 点前后各 30 秒内，价格会被"定"下来，形成 WM/Reuters 基准汇率
• 一些机构会串通，把定盘价做得过低或过高
• 等市场很快意识到这个价格是错的，他们再下巨额订单获利

图注：① 交易者在定盘窗口内集中涌入大量订单；② 4 点的定盘价被做在了一个偏高的位置。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 fix 译成「修复」——「一些公司串通，使修复太低或高」。这里的 fix 是名词，指定盘价／基准定价（伦敦 4pm fix 就是外汇的基准定盘），与「修复」无关。应为「一些机构串通，把定盘价做得过低或过高」。

伦敦"4 点定盘价"（二）

p193

• 这种做法是违法的
• 现在定盘窗口已延长到 5 分钟（下午 4 点前后各 2.5 分钟），因此更难把价格维持在错误的水平上
• 但仍有很多机构继续串通，短暂推动行情来牟利
• 对我们（散户价格行为交易者）没有影响

[!note] 校对说明 本页配图是大本钟照片，属装饰图，非 K 线图，未收录。原页把 move market briefly 再次译成「短暂地转移市场」，应为「短暂地推动行情」，与 p191 是同一处错误，不重复标注。

本节要点：报价类型

p194

什么是点（pip）

p195

• pip 是"最小"的价格变动——之所以打引号，是因为如今大多数经纪商给出的报价都带分数点（fractional pip），即比标准报价多出 1～2 位小数
• 外汇市场把最小变动叫 pip（点）
• 其他所有市场则叫 tick（跳动点）

图例（EURUSD 1 分钟）：最新成交价 1.11793，其中 9 是 pip 位，3 是分数点位。

[!note] 校对说明 原页把 which have 1 or 2 more decimal places 译成「小数后 1 或 2 位」，丢掉了 more。原义是在常规报价基础上再多 1～2 位小数，不是「小数只有 1～2 位」。此处属漏译而非硬伤，一并记在这里。

外汇报价

p196

• 大多数货币对报价到小数点后四位，例如 EURUSD = 1.1139
• 日元货币对只有两位小数，例如 USDJPY = 114.14

配图行情表（逐行转录）：

[!note] 校对说明 原书本身有不一致：正文写 Example USDJPY = 114.14，而右侧行情表显示的是 111.14（下一页 p197 的同一张表也是 111.149）。从上下文看，正文的 114.14 是 Al Brooks 幻灯片自身的笔误，不是中译造成的。

[!note] 校对说明 本页配图是行情报价表截图，非 K 线图，未收录（已转录为上表）。

大多数报价：多加一位小数

p197

分数点（fractional pips）带来的是更窄的买卖价差。

示例：

• EURUSD 报价为 1.11393，末位的 3 就是分数点
• USDJPY 报价为 111.149，末位的 9 就是分数点

配图行情表（逐行转录）：

[!warning] 原书翻译错误 本页标题 Most Quotes: Add Another Decimal Place 被译成「大多数引号：添加另一个十进制的位置」。quotes 在这里是报价不是「引号」，decimal place 是小数位不是「十进制的位置」。正确译法：「大多数报价：多加一位小数」。同样的错误在 p198 的标题里又出现一次。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Fractional pips: tighter bid-ask spreads 译成「小差距：买卖价差」，主谓关系整个丢了。应为「分数点：让买卖价差更窄」。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 EURUSD is quoted at 1.11393 译成「EURUSD 被引用在 1.11393」。quote 是「报价」，应为「EURUSD 的报价是 1.11393」。

[!note] 校对说明 本页配图是行情报价表截图，非 K 线图，未收录（已转录为上表）。

大多数图表：也多加一位小数

p198

图上把两种情形并排对比：

• EURUSD：价格轴刻度写成 1.05000 / 1.06000 …… 1.10000（五位小数）。1.09000 这一档标出的是 pip 位，1.08000 这一档标出的是分数点位
• USDJPY：价格轴刻度写成 118.500 / 119.000 …… 121.500（三位小数）。121.000 一档为 pip 位，120.000 一档为分数点位

[!note] 校对说明 本页标题的中译「大多数图表：添加另一个十进制的位置」与 p197 同一处错误（decimal place = 小数位），不重复标注。

用点计算盈亏

p199

• 若 EURUSD = 1.09670：倒数第二位的 7 是 pip 位，末位的 0 是分数点位
• 若 EURJPY = 124.025：倒数第二位的 2 是 pip 位，末位的 5 是分数点位

图中两张放大的小图分别对应这两个价位：上图 EURUSD 的价格轴以 1.09555–1.09675 逐档标注，最后一根阳线收在 1.09670；下图 EURJPY 的价格轴以 123.995–124.135 逐档标注，最后一根阴线收在 124.025。

[!note] 校对说明 本页原书未加任何中文译注，全页为英文。

比较不同仓位大小的交易者的成绩

p200

• 交易者之间习惯用**每天赚了／亏了多少个点（pips）**来交流成绩
• 大多数人不提自己的仓位大小（position size），因为想保护隐私
• 用「点」来说，就可以跟其他交易者作横向比较

图例（EURUSD 分钟图）：

• 出现强空头突破（Strong bear BO），在强势空头跟进 K 线（follow-through bar）收盘时以 1.0940 市价卖出
• 在 1.0915 获利了结 25 个点，退出方式是在那根阳线上方 1 个点挂止损单（1.0940 − 1.0915 = 25 pips）

[!warning] 原书翻译错误 原页把 number of pips made or lost per day 译成「每天产生或损失的脉冲数量」。pip 被当成了「脉冲（pulse）」。pip 是外汇的点，全页其他地方也都译作「点」，此处属机器翻译串味。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Most don't mention position size 译成「大多数人都没有提到职位的大小」。position 在交易语境里是头寸／仓位，不是「职位」。应为「大多数人不提自己的仓位大小」。

一天赚了或亏了多少点

p201

• 若交易者以 1.31246 买入 EURUSD，以 1.31267 卖出，他赚了 2.1 个点（口头上说成"2 个点"）
• 若他当天所有交易的点数是：

那么他会说：今天赚了"37"个点。

[!note] 校对说明 本页为纯文字页，无配图。原页只给第一句加了中文译注，后半段未译。

回顾

p202

本讲结束

p203

Video 3B《Forex Basics 外汇基础》（第 2 / 5 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页背景与封面 p179 相同，是一张装饰用的 Emini 走势图，且左半被标题与作者照片遮挡，未收录。

校对状态：本讲 25 页已全部逐页看图校对完成。

Al Brooks《价格行为学》Video 3C · 原书 p204–231，共 28 页

片头

p204

Video 3C（#3 of 5）《Forex Basics 外汇基础》，Al Brooks，Price Action Fundamentals，Brooks Trading Course。

[!note] 校对说明 片头页右半幅是一张 Emini 蜡烛图，属片头装饰背景，被标题文字与页边裁切，未收录。 幻灯片编号对应关系：p205 是 Slide 1（Main Points），此后一一对应，即「原书页码 = 幻灯片号 + 204」。核对无误：p206 = Slide 2「Value of a pip」，p212 = Slide 8「Forex workspaces」，p223 = Slide 19「Futures or Forex?」，与目录页给的起始幻灯片号完全吻合。注意 p224、p226、p228 三页是插进来的纯译文页，没有幻灯片编号，所以从 p224 起页码就不再和上式对齐了。

本讲要点

p205

[!note] 校对说明 本页只有第三行「Futures or Forex?」给了中译「期货还是外汇？」，前两行没有译文，是原书自身的漏译。

一个点值多少钱？

p206

• 1 万单位（10,000 unit）的交易：1 pip ≈ 1 美元
• 标准手（standard size trade）＝ 10 万单位（100,000 units）：1 pip ≈ 10 美元
• 网上有很多免费的「点值计算器（Pip calculator）」可以直接算

页面右侧是两张点值计算器的截图，数值逐行转录如下。

计算器一（1 万单位）

计算器二（10 万单位）

两张表的开平仓价都是 1.11381 → 1.11391，正好差 0.00010，也就是 1 个 pip；单位数差 10 倍，盈利也差 10 倍。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Standard size trade = 100,000 units 译成「标准尺寸的贸易＝10 万单位」。这里的 trade 是「交易 / 一笔头寸」，不是「贸易」；standard size 在外汇里就是标准手。应译作「标准手交易＝10 万单位」。

[!note] 校对说明 本页配图是两张 Profit Calculator 网页截图，非 K 线图，未收录，数值已在上方逐行转录。

一个点值多少钱：EURUSD？

p207

• EURUSD 的 1 pip 报价为 0.0001 美元（报价货币是 USD，所以点值以美元计）
• 如果交易 100,000 units，1 pip ＝ 10 美元
  • 100,000 × 0.0001 = $10
• 盈亏直接以美元结算

[!warning] 原书翻译错误 原页把 100,000 units 译成「10 万台」。unit 在外汇里是「单位」（即基础货币的数量），不是「台」。本页后面几页（p208、p210、p221）都重复了这个「台」的误译。

[!note] 校对说明 本页配图是欧元硬币照片，非 K 线图，未收录。

一个点值多少钱：USDJPY？

p208

• USDJPY 的 1 pip 报价为 0.01 日元（日元对的点位在小数点后第二位）
• 如果交易 100,000 units，1 pip ＝ 1,000 日元
  • 100,000 × 0.01 = 1,000 yen
• 图上标注：1000 yen = 1 pip

[!note] 校对说明 中译这一行排版把两句话挤在了一起：「如果交易 10 万台，1 个 pip = 1,000 日元 100,000 X 0.01 = 1,000 日元」——后半截其实是把英文算式重复了一遍。另，「10 万台」的 unit 误译同 p207。 本页配图是一千日元纸币照片，非 K 线图，未收录。

一个点值多少钱：USDJPY（续）

p209

• 已实现盈亏（Realized profit or loss）先以日元计
• 在交易时段结束时自动换算成美元
• 若 USDJPY = 104.32，则 1,000 日元 ＝ $9.59 ＝ 1 pip

[!note] 校对说明 本页配图是一美元纸币照片，非 K 线图，未收录。

一个点值多少钱：10 万单位的 USDJPY

p210

英文原页的完整推导：

• 若 USDJPY = 104.32，则每 1 美元 = 104.32 日元
• 红色的 2 就是点位那一位（pip digit），所以 每美元 = 10,432 pips
• 1 pip = 1/10,432 美元 = 0.0000959 美元／单位
• 标准手是 100,000 units，所以
• 1 pip（标准手）= 100,000 × 0.0000959 = $9.59

图右侧红字标注：交易 100,000 units 时，1 pip 大约就是 10 美元。

[!warning] 原书翻译错误 中译写成「1 pip = 1/10,432 美元 = 0.00000959 美元/单位」，比英文原文 0.0000959 多了一个 0（小数点后 4 个 0 被写成 5 个）。按 1 ÷ 10,432 = 0.00009586… 计算，英文原文正确，中译错误。若按中译的数字算，100,000 × 0.00000959 = $0.959，与本页结论 $9.59 差 10 倍。

[!warning] 原书翻译错误 中译把 2 is the pip digit 译成「2 是位数」，含义丢失。应译作「2 就是点位所在的那一位数字」。同页 Standard trade size is 100,000 units 又被译成「标准的贸易规模是 10 万台」，trade（交易）→「贸易」、unit（单位）→「台」两处都是机翻错误，应为「标准交易规模是 10 万单位」。

[!note] 校对说明 本页配图是美元／日元天平的卡通图，非 K 线图，未收录。

本讲要点：外汇工作区

p211

常见的外汇工作区

p212

一个典型的外汇看盘布局：

• 左边是 TradeStation RadarScreen，按「美元为副货币 / 美元为主货币 / 欧元为主货币 / 英镑 / 日元」分组列出各货币对的 Last、Net Chg、Net %Chg、Bid、Ask、Bid-Ask（点差）
• 右上是 EURJPY 5 分钟图（带 Mov Avg Exp Ribbon 均线带和 Rate of Change 指标）
• 右下是 EURJPY 日线图（带 Detrended Price Osc 指标）

要点是：报价列表里那一列 Bid-Ask 就是各货币对的点差，主流货币对（EURUSD 0.00017、USDJPY 0.017）明显小于冷门货币对（USDDKK 0.00168、EURSEK 0.00294）。

[!note] 校对说明 本页配图是 TradeStation 软件工作区的整屏截图（内含两张缩略的 K 线图，但主体是软件界面），按体例不作 K 线图收录。本页无中译。

Interactive Brokers：FX Trader

p213

盈透证券的 FX Trader 面板：每个货币对一个格子，左半格是 Sell（对应 Bid）、右半格是 Buy（对应 Ask），大号数字是报价的最后两位，下面一行是可成交的挂单量。例如 EUR.USD 卖 1.1142⁰ / 买 1.1142⁵，USD.JPY 卖 …17 / 买 …18。

[!note] 校对说明 本页配图是券商下单软件截图（纯报价面板，无任何 K 线），未收录。本页无中译。

Interactive Brokers：价格阶梯与 5 分钟图

p214

• 左边是 BookTrader 价格阶梯（Price Ladder）：中间一列是价位，左侧黄色列是 Bid Size，右侧绿色列是 Ask Size，默认下单量 100K
• 右边是同一时刻的 EUR.USD 5 分钟蜡烛图
• 底部 Quote Panel 显示 EUR.USD 最新 1.1143³、涨跌 +0.0029⁵、Bid 1.1143⁰ / Ask 1.1143⁵

[!note] 校对说明 本页配图是 Interactive Brokers 软件界面的整屏截图（右半是平台内嵌的 5 分钟图，但整体是软件界面演示），按体例不作 K 线图收录。本页无中译。

要下单，就需要一个市场

p215

• 市场（Market）：让你在任何时候都能买或卖
• 需要有人来接你的对手盘
• 为你造市是经纪商的工作
• 他永远愿意站在你的对面——但是要收费的（but at a price!）

[!note] 校对说明 原页把最后一句 but at a price! 译作「但要付出代价」。字面不算错，但这里 Al Brooks 说的是「代价由你付」——经纪商愿意随时接你的单，但你得为此付出（点差）。结合下一页「Why No Commissions」看，这句就是在为点差做铺垫。 本页配图是网络连接示意的卡通图，非 K 线图，未收录。

外汇报价的两种类型

p216

• 交易时段内用 Bid / Ask 两个价格来进出场
• 收盘之后用 Last price（最新成交价） 来做结算调整

右侧报价条：EURUSD | Last 1.1140 | Bid 1.1140 | Ask 1.1142。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 After session closes / after session ends 两处的 session 都译成「会议」（「在会议结束后，最后一个价格用于在会议结束后进行调整」）。金融语境下 session 是交易时段，应译作「交易时段结束后」。

[!note] 校对说明 本页配图是一条报价行的截图，非 K 线图，未收录。

经纪商决定 Bid 与 Ask

p217

• Ask（较高的价格）：你想买的时候，他愿意卖给你的价格
• Bid（较低的价格）：你想卖的时候，他愿意从你手里买的价格
• 两者之差就是点差（spread）

右侧报价条：EURUSD | Last 1.11347 | Bid 1.11347 | Ask 1.11361 | Bid-Ask 0.00014。

[!warning] 原书翻译错误 本页三处中文批注全部把买卖方向说反了：

1. 绿字「"Ask (higher price)" 指的是"出价（较高的价格）"，解释了当你想卖出时应该设置的价格」——英文原文是 Ask (higher price) where he is willing to sell **if you want to buy**，即你想买入时的价格。
2. 红字「"Bid (lower price)" …当你想买入时应该设置的价格」——英文原文是 Bid (lower price) where he is willing to buy **if you want to sell**，即你想卖出时的价格。
3. 页脚蓝字「注：Ask 是做空，Bid 是做多」也反了。正确是：买入（做多）成交在 Ask，卖出（做空）成交在 Bid。 另外，Ask 在中文里习惯译作「卖价 / 要价」而不是「出价」，「出价」通常指 Bid。

为什么没有佣金？

p218

• 你在每一次买、每一次卖上通常都要至少损失 1 个 pip
• 经纪商把这些 pip 留下，就是他的利润（broker's profit）
• 这也就给了他动力——你想卖时他总愿意买，你想买时他总愿意卖

右侧标注：这里的点差是 1.4 pips（Bid 1.11347 / Ask 1.11361，Bid-Ask 0.00014）。

[!warning] 原书翻译错误 原页把 Incentive for him to always be willing to buy when you want to sell, and sell when you want to buy 译成「经纪人有动机让交易者在想要买入时买入，在想要卖出时卖出」，主语搞反了。这句说的是经纪商自己的动机：正因为能赚点差，他才总愿意在你想卖时接盘去买、在你想买时报价去卖。

[!note] 校对说明 「Broker keeps those pips as broker's profit」被译成「作为中间人，经纪人会从每笔交易中获利」，意思大致对但把「那些 pip 就是他的利润」这层因果讲丢了。 本页配图是报价行截图，非 K 线图，未收录。

例子：Bid 是 1.3161 — Ask 是 1.3162

p219

经纪商给出的这个报价，意思是他愿意：

• 以 1.11347 从你手里买入（Buy from you for 1.11347）
• 以 1.11361 卖给你（Sell to you for 1.11361）
• 他在每一笔交易上赚 1 个 pip（通常更多）——这里他赚了 1.4 pips

[!warning] 原书翻译错误 原页把 (Here, he made 1.4 pips) 译成「（在这里，他打了 1.4 点）」，「made」译成「打」是明显的机翻手误，应为「赚了 1.4 点」。 另，「从你那里买到 1.11347 美元」读起来像「买到了 1.11347 美元」，正确意思是「以 1.11347 的价格从你手里买」。

[!note] 校对说明 原书本页标题与正文数字对不上：标题写「Bid Is 1.3161 – Ask 1.3162」，而正文和报价条用的都是 EURUSD 1.11347 / 1.11361。这是 Al Brooks 原幻灯片改数字时漏改标题留下的，不是中译问题。以正文数字为准。 本页配图是报价行截图，非 K 线图，未收录。

报价示例：10 万单位的 EURUSD

p220

• Bid = 1.113 47（你卖出时拿到的价格）
• Ask = 1.113 61（你买入时付出的价格）
• 经纪商的利润就是买卖价差（bid/ask spread）
  • 1.11361 − 1.11347 = 0.00014 = 1.4 pips = $14
  • （100,000 units × 0.00014 = $14）

[!note] 校对说明 本页完全没有中译，全部为英文原文。配图为报价行截图，非 K 线图，未收录。

别忽视点差！

p221

如果你买进之后立刻就想卖出：

• 你至少会亏掉 1 个 pip（通常更多）
• 如果是 EURUSD 100,000 units，通常至少亏 $10

右侧是 IB 的 EUR.USD 报价格：Sell 1.08 67½（挂量 15,200,000）／Buy 1.08 68½（挂量 11,170,000）。

[!warning] 原书翻译错误 「如果在 EURUSD 上有 10 万台」——unit 再次被误译成「台」，应为「10 万单位」。

[!note] 校对说明 本页配图是 IB 报价格截图，非 K 线图，未收录。

本讲要点：期货还是外汇？

p222

期货：一样适合交易

p223 p224

左右两张同一时段的 5 分钟图：左边是 EURUSD 现汇，右边是 EC（欧元）期货。

外汇一侧（左图标注）

• 做外汇，账户不到 $2,000 也能交易极小的头寸
• 机构做外汇远多于做期货，因为外汇更灵活、不受交易所约束、成本更低

期货一侧（右图标注）

• 走势图和外汇几乎一模一样
• 但期货图显示的是真实成交（actual trades）——外汇没有成交量，期货有
• 需要更大的账户，因为一张合约的保证金至少 $2,000
• 图中箭头处：37,000 张合约，说明成交非常活跃

[!warning] 原书翻译错误 p224 把 Chart is almost identical to Forex / Shows actual trades 两句合并译成「图表是几乎是相同的外汇显示实际交易」，语句不通且把两句话粘成了一句。应为「（期货的）图表与外汇几乎完全相同；而且它显示的是真实成交」。

[!note] 校对说明 p224 是纯译文页，把 p223 图上的四段英文批注逐条译成中文，本身没有图，与 p223 合并成一节。

期货：与外汇可比

p225 p226

外汇一侧（左图标注）

• 欧元 $1.24 一欧元
• 100,000 units 就是 $124,000
• 这和 1 张 EC 欧元期货合约（$155,000）差不多

期货一侧（右图标注）

• 期货的买卖价差通常就是 1 个 tick，欧元期货 1 tick ＝ $12.50
• 佣金往返（round turn）约 $5
• 1.2400 ＝ 12,400 个 tick
• $12.50/tick × 12,400 ticks ＝ $155,000，就是 1 张期货合约的价值

[!warning] 原书翻译错误 p226 把 1 EC futures contract ($155,000) 译成「1 EC 期货合约价格（155.5 万美元）」。$155,000 是 15.5 万美元，中译大了 10 倍，且把 155 写成了 155.5。同页后文中译自己又写「＝155000 美元价值 1 期货合约」，前后矛盾——以 $155,000（15.5 万美元） 为准。

[!warning] 原书翻译错误 p226 把 1.2400 is 12,400 ticks $12.50 per tick x 12,400 ticks = $155,000 译成「1.2400 是 12400 美元 12.50 美元 x12400 美元＝155000 美元…」，把 tick（跳动点）全部译成了「美元」。正确应为：「1.2400 相当于 12,400 个 tick；每个 tick 12.50 美元 × 12,400 个 tick ＝ 155,000 美元」。

[!warning] 原书翻译错误 p226 把 Commission is about $5 round turn 译成「欧元期货委员会为回合约 5 美元」。commission 在这里是佣金不是「委员会」，round turn 是期货术语「一个来回 / 往返（开仓＋平仓）」不是「回合约」。应译作「佣金往返约 5 美元」。同句还把 Futures bid/ask spread usually 1 tick 的 tick 译成「点」，在期货语境下应保留 tick（跳动点），与外汇的 pip 区分开。

[!note] 校对说明 p226 是纯译文页，无图，与 p225 合并成一节。

如果立刻进场再出场：没有什么是免费的

p227 p228

外汇一侧（左图标注）

• 如果做 100,000 单位的 EURUSD 现汇，每笔交易的最低成本就是买卖价差
• EURUSD 大约 1 个 pip，也就是 约 $10（往往更多）

期货一侧（右图标注）

• 如果做 1 张欧元期货合约，每笔交易的最低成本是 1 个 tick 加佣金 ＝ $15

结论：不管走哪条路，一进一出都是有成本的，外汇的成本藏在点差里，期货的成本是 tick ＋ 明码佣金。

[!note] 校对说明 p228 是纯译文页，无图，与 p227 合并成一节。该页转录的英文原文有两处 OCR 错字：EU RUSO 应为 EURUSD，Forex,minimum 缺了空格；中译本身没问题。

点差：别忽视它！

p229

• 交易量小的货币对，点差可能很大
• GBPNZD 可以达到 10 个 pip 甚至更多
• 如果是 100,000 units，有效「佣金」仍然只有大约 $7 一个方向（each way）

右侧 IB 报价格：GBP.NZD Sell 2.12 10（挂量 100,000）／Buy 2.12 21（挂量 1,000,000），标注 Spread is 11 pips!（点差 11 个点）。

[!warning] 原书翻译错误 「GBPNZD 可以是 10 个小点或更多」——pip 就是外汇的「点」，没有「小点」这个说法；把 pip 译成「小点」容易和期货的 tick、以及「小数点后第五位（pipette / 十分之一点）」混淆。应译作「10 个点（pip）或更多」。 同页「如果是 10 万套」，units 又被换了个词误译成「套」，应为「10 万单位」。

[!note] 校对说明（数字存疑，建议复核） 本页的 $7 each way 与图上标注的 11 pips 点差对不上：GBPNZD 报价货币是 NZD，100,000 单位时 1 pip ＝ 10 NZD，按当时 NZDUSD ≈ 0.7 折算约合 $7 一个 pip。也就是说 $7 对应的是「1 个 pip 的价值」，而按图上 11 pips 的点差，单边成本应在 $38 左右、往返约 $77。原页英文就是这么写的（不是中译造成的），此处按原文照录，但结论请以点差实际 pip 数换算为准。 本页配图是 IB 报价格截图，非 K 线图，未收录。

回顾

p230

本讲结束

p231

Video 3C《Forex Basics》（第 3 / 5 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页右侧背景仍是封面那张 Emini 走势装饰图，被页边裁切，未收录。

校对状态：本讲 28 页已全部逐页看图校对完成。