Al Brooks《价格行为学》Video 18C · 原书 p1496–p1535，共 40 页

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本讲封面

p1496

Video 18C《Trading Ranges》（第 3 / 6 讲）。

[!note] 校对说明 片头页背景是一张 Emini 5 分钟图（右侧价格轴 2072–2088，底部时间轴 13:30–16:00），属装饰性配图，大半被标题与讲师照片遮挡，未收录。

本讲要点

p1497

主题	起始幻灯片
趋势恢复还是趋势反转（Trend resumption or reversal）	2
是趋势，还是交易区间里的一波走势段（Trend or leg in TR）	16

幻灯片号与书页的换算是 页码 = 1496 + 幻灯片号，因此：小节一 p1498–p1510，小节二 p1512–p1533。

[!note] 校对说明 本页是纯文字目录页，无 K 线图，未收录。全讲两个小节的划分以本页为准。

交易区间：包含两个或更多形态

p1498

• 大多数交易区间包含 20 根或更多 K 线
• 交易区间里同时存在反转形态和趋势恢复形态：
  • 主要趋势反转（Major Trend Reversals）
  • 最后的旗形（Final Flags）
  • 楔形（Wedges）
  • 双顶和双底（Double Tops and Bottoms）

图中同一段区间可以同时读成两种东西：上方红色弧线标出的是头肩顶（Head and Shoulders Top），也就是一个主要趋势反转（MTR）；而下方那条绿色上升线标出的是宽幅多头通道（Broad Bull Channel）——区间的低点在逐个抬高，多头趋势并未被破坏。看空的人看到头肩顶，看多的人看到宽幅多头通道，两边都有理由，这正是交易区间的定义。

交易区间突破：趋势恢复

p1499

TR BO: Trend Resumption——如果交易区间的突破导致趋势恢复：

• 日内图上，这一天会变成趋势日
• 如果是日线图，当前趋势会继续发展下去

图中蓝色方框是一段交易区间（上沿红线下倾、下沿绿线上倾，是个收敛三角），最右侧红框那根大阴线向下突破区间——空头突破，因此空头趋势恢复（区间之前本来就是下跌）。

交易区间突破：趋势反转

p1500

TR BO: Trend Reversal——如果交易区间的突破导致趋势反转：

• 日内图上，这一天会变成反转日
• 如果是日线图，就是空头趋势反转

图中蓝色方框内是一个楔形看涨旗形（Wedge Bull Flag）：区间之前是一段上涨，绿线画出的楔形本该是多头旗形、准备继续向上。结果红框那根大阴线从楔形下方突破——楔形看涨旗形下方的空头突破，因此是空头趋势反转。

[!note] 校对说明 p1499（趋势恢复版）与 p1500（趋势反转版）是标准的成对镜像页，已逐句互校：两页的 Bear breakout 都译作「空头突破」，resumption / reversal 分别对应「恢复 / 反转」，方向词无照搬串页的问题。

交易区间处于突破模式（BOM）：多空突破的概率相等

p1501

• BOM（BreakOut Mode，突破模式），因此趋势恢复与趋势反转的概率相等
• 反转通常表现为交易区间内的主要趋势反转（MTR）
• 趋势恢复则来自双顶/双底（DT/DB）、三角形或楔形

图中上方标出楔形看跌旗形（Wedge Bear Flag）——这是「趋势恢复（继续下跌）」的那条路；图右下角绿线标出 DB HL MTR，即双底形态的更高低点主要趋势反转（Double Bottom Higher Low Major Trend Reversal）——这是「趋势反转（转多）」的那条路。同一段价格结构，两条路各占一半概率。

[!note] 校对说明 HL = Higher Low 更高的低点、LH = Lower High 更低的高点 是全书最常被译反的一对缩写。本讲逐页核对下来全部正确：p1501「双底形态的具有更高低点的主要趋势反转」、p1502「双顶形态的具有更低高点的主要趋势反转」、p1503「具有更低高点的主要趋势反转」、p1504/p1505「具有更高低点的主要趋势反转」，四处 HL 与 LH 无一译反。

概率看起来从不像 50%，但它确实是 50%

p1502 p1503

同一张幻灯片标题下的两个例子，一个走向趋势恢复，一个走向趋势反转——事前你分不出来，这就是「50% 看起来从不像 50%」的意思。

多头版：一段上涨之后的区间，红线标出 DT LH MTR（双顶形态的更低高点主要趋势反转），看上去像要转空；但绿线标出的其实是一个三角形看涨旗形（Triangle Bull Flag），最终走的是右上角标注的多头趋势恢复（Bull trend resumption）。

空头版：结构几乎一样——蓝线画出三角形（Triangle）、上方红弧线标出圆顶（Rounded top）与 LH MTR（更低高点的主要趋势反转），这一次走的是空头趋势反转（Bear trend reversal），右侧一路下跌。

[!note] 校对说明 两页英文标题完全相同（Probability Never Looks Like 50%: But It Is!），中译却给了两种说法——p1502 作「概率看起来从不像 50%，但实际上就是！」，p1503 作「概率永远不会看起来像 50%，但实际上确实是！」，属译名不统一，不影响理解。

三角形：它是交易区间的一种，所以也处于突破模式

p1504 p1505

Triangle: It Is a Type of TR So BOM——三角形本身就是一种交易区间，因此同样是突破模式，往哪边破事前都不知道。同一标题下配了两个反向的例子。

例一走的是趋势恢复：蓝线画出空头趋势中的三角形整理（Triangle in bear），底部绿字标着 HL MTR（更高低点的主要趋势反转），看起来要转多；但红线连出的两个高点构成双顶 L2 看跌旗形（Double Top Low 2 Bear Flag），最终是空头趋势恢复（Bear trend resumption），右侧继续下跌。

例二走的是趋势反转：同样是空头趋势中的三角形整理、同样标着 HL MTR，但这一次绿色框那根 K 线是在看跌旗形上方的多头突破（Bull BO above bear flag），之后一路上涨，成为多头趋势反转（Bull trend reversal）。

图上那串绿字是 Brooks 对底部形态的评论，值得原样记下来：

• 底部是什么类型？（What type of bottom?）
• 具体名称并不重要（Does not matter what you call it）
• 更高低点的主要趋势反转（HL MTR）
• 三角形（Triangle）
• 圆底（Rounded bottom）
• 累积区域（Accumulation）

也就是说，同一个底可以叫出五六个名字，叫什么都行——重要的是它是个交易区间，处于突破模式。

[!note] 校对说明 两页英文标题相同，中译一作「因此处于突破模式（BOM）」（p1504）、一作「因此属于突破模式（BOM）」（p1505），属译名不统一。另，p1505 的英文标题条与 p1504 完全一样，页面上多出来的「底部是什么类型？」是图上批注而非标题的一部分，原书把两者排在了同一行，容易读串。

通道：75% 的概率会变成交易区间

p1506

Channel: 75% Chance of TR——通道有 75% 的概率最终变成交易区间。

图左绿色底纹那一段是多头突破，随后跟着一次深度回调（Bull BO followed by deep pullback）。突破之后市场并没有直线上行，而是两条蓝线夹出的宽幅结构：

• 演变成了宽幅楔形多头通道（Evolved into Broad Wedge Bull Channel），仍然是多头趋势
• 但已经出现双向交易：深度回调，而且空头很强（2 sided trading: Deep pullbacks and strong bears）
• 交易区间可能很快就要形成（Trading Range likely soon）

[!warning] 原书翻译错误 图右下角 2 sided trading: Deep pullbacks and strong bears 被译成「双向交易：深度回调和强劲的空头趋势」。英文 strong bears 指的是空头的力量强（卖方敢卖、卖得动），并没有「趋势」二字。本页的整个论点恰恰是「这里已经不是单边趋势、马上要变成交易区间」，凭空加出「空头趋势」四个字与页面主张相反。应译作「深度回调，且空头强劲」。

通道：通常会变成交易区间里的一波走势段

p1507

Channel: Usually Will Be Leg in TR——与 p1506 是同一张图往后推进的一步：这一次整片蓝色底纹把通道和它右侧的横盘一起框了起来，批注写明通道演变成了交易区间中的一波走势段（Channel became leg in Trading Range）。

也就是说，你当时以为自己在做一段多头通道，事后回看它只是一个更大的交易区间里向上的那一条腿。

多头通道就是看跌旗形：75% 的概率出现空头突破

p1508

Bull Channel Is Bear Flag: 75% Chance of Bear BO——仍是同一张图，换一个视角看：

• 多头通道被视为看跌旗形（Bull channel is bear flag）
• 有 75% 的概率出现空头突破（75% chance of bear BO）

图中两条橙色水平线标出的是通道的起点价位。价格向下跌回来之后：

• 测试通道起始点（Tests start of channel）
• 上下来回波动，于是构成交易区间（Up and down is TR）

空头通道就是看涨旗形：75% 的概率出现多头突破

p1509

镜像的空头版 Bear Channel Is Bull Flag: 75% Chance of Bull BO：

• 空头通道通常是看涨旗形（Bear channel is bull flag）
• 大概率出现多头突破（Usually bull BO）

价格向上突破之后：

• 测试通道顶部（Tests top of channel）
• 上下来回波动，构成交易区间（Up and down is TR）

[!note] 校对说明 p1508（多头通道版）与 p1509（空头通道版）是成对镜像页，已并排双向互校：标题里的 Bull Channel / Bear Channel、bear flag / bull flag、bear BO / bull BO 六个方向词在两页中译里全部正确对应，图上批注 Tests start of channel（测试通道起始点）与 Tests top of channel（测试通道顶部）也各自译对，没有出现整段照搬只改主语的情况。

紧密通道：预期先有多头突破，然后是第二波下跌

p1510

Tight Channel: Expect Bull BO, Then 2nd Leg Down。图是一条紧密空头通道（两条红线夹住），中段橙色高亮是一个跳空缺口。

图左的批注解释这个缺口：

• 紧密空头通道中的大突破和缺口（Big BO and gap in Tight Bear Channel）
• 后续卖盘跟进良好（Good follow-through selling）
• 更可能是测量缺口，而不是衰竭缺口（Measuring Gap more likely, than Exhaustion Gap）
• 预期会出现测量移动（Expect Measured Move）

图右的批注是一般规则：

• 如果趋势中出现紧密通道，就该预期趋势还会延续（If trend has Tight Channel, then expect more trend）
• 它看起来更像是突破（Looks more like breakout）——紧密通道在更高时间周期上就是一根突破 K 线（Tight Channel is BO on higher time frame）
• 至少拿一部分仓位做波段（Swing at least part）

标题里的「预期先有多头突破，然后第二波下跌」是指：紧密空头通道走到尽头会先向上突破一下（图右侧那段反弹），但因为缺口是测量缺口、下方还有等幅目标，之后还会有第二波下跌。

[!note] 校对说明 本页的 Measuring Gap 译「测量缺口」、Measured Move 译「测量移动」，均正确。18E 讲曾把 Measured Move 误译成「均值回归」（那是 mean reversion，意思正相反），本讲没有重犯这个错误，p1510、p1512、p1517、p1519、p1522、p1532 六处全部译对。

本节小结：交易区间内的趋势或走势段

p1511

主题	起始幻灯片
趋势恢复或反转	2
交易区间内的趋势或走势段（Trend or leg in TR）	16

[!note] 校对说明 本页是小节分隔用的纯文字目录页，无 K 线图，未收录。原书本页只译了第二条「交易区间内的趋势或走势段」，第一条（已灰掉的 Trend resumption or reversal）未译——这是原书未译，不是漏译错误。

突破了，但跟进乏力：多半只是交易区间里的一波走势段

p1512 p1513

BO, but Bad Follow-Through: Probably Leg in TR。图中左侧是一段下跌，橙色与红色高亮标出连续几根阴线，右侧蓝色底纹框出后面横盘的那一大片。

图上方左半边的批注，讲的是已经发生的事：

• 大阴线之后跟进乏力（Bad follow-through after big bear bars）
• 多头在阴线收盘处买入，并逐步在更低位加仓做刮头皮（Bulls buying bear closes, and scaling in lower for scalps）
• 空头快速获利了结（Bears taking quick profits）
• 空头对更低的价格没有信心（Bears not confident of lower prices）

图上方右半边的批注，讲的是该怎么做：

• 空头通道很弱（Bear channel is weak）
• 更可能只是交易区间里的一波走势段（More likely just leg in TR）
• 交易者预期先来一次多头突破，随后很快进入交易区间（Traders expect bull BO, then TR soon）
• 做刮头皮、快速获利（Scalp to take quick profits）
• 两个方向的刮头皮和波段机会都要找（Look for opposite scalps and swings）

图下方红字批注针对那根最大的阴线：跟进乏力、连续的卖出高潮，然后出现最大的一根阴线；更可能是衰竭缺口而非测量缺口（Bad follow-through, consecutive Sell Climaxes, then biggest bear bar / Exhaustion Gap more likely than Measuring Gap）。

[!note] 校对说明 p1513 无 K 线图，未收录：原幻灯片把 p1512 图上那两组批注单独抽出来、放大排成一整页纯文字（英文在上、中译在下），是给学员看清字用的重排页，页面上没有任何 K 线。内容已并入本节，与 p1512 完全重复。

另，p1510 与 p1512 是一对「测量缺口 vs 衰竭缺口」的对照页：p1510 是跟进良好 → 测量缺口，p1512 是跟进乏力 → 衰竭缺口。两页中译方向都正确，没有互相照搬。

bear closes 全讲统一译作「空头收盘」（p1512、p1513、p1514、p1516 均如此），字面上生硬——它指的是收成阴线的那些 K 线的收盘价，不是「空头方的收盘」。不致误，记为译法问题。

若趋势正在变成交易区间：就按交易区间来交易

p1514 p1515 p1516

If Trend Becoming TR: Trade Like TR——同一张图的三步递进：p1514 讲多头怎么做，p1515 是去掉全部标注的裸图，p1516 讲空头怎么做。

多头一侧：

• 如果交易者认为下行空间有限，即使还在宽幅空头通道里，他们也会开始按交易区间的方式交易（If traders believe downside is limited, traders will begin to trade like Trading Range, even if still Broad Bear Channel）
• BLSHS：Buy Low, Sell High, Scalp（低买、高卖、刮头皮）
• 用宽止损，逐步建仓（Use wide stops, scale in）

图上绿色高亮标出的位置对应下方批注：多头会买空头突破，也会买向上反转（Bulls will buy bear breakouts, and reversals up）；粉色高亮处则是价格越低买得越多（逐步建仓），为的是刮头皮（Buy more lower (scale in) for scalps）。

空头一侧：

• 空头在反弹时做空（Bears sell rallies）：
  • 在强劲阳线的收盘处做空（Sell strong bull closes）
  • 在弱势看涨旗形上方的突破处做空（BO above weak bull flags）
  • 在向下反转处做空（Reversals down）
• 创新低时空头不是加空，而是获利了结（Instead of selling more at new low, bears take profits）
• 空头回补平仓（Bears buy back shorts）：在强劲阴线收盘处、创新低时、或向上反转时（On strong bear closes, new lows, or reversals up）

图上红色高亮是空头开仓的位置（都在反弹的高处），蓝色高亮是空头平仓的位置（都在下跌的低处）——低买高卖，空头做的也是刮头皮。

[!note] 校对说明 p1515 无独立收录：它是 p1514 / p1516 那张图去掉全部标注后的裸 K 线版本（原幻灯片本就如此，用于让学员自己先判断），与 p1514、p1516 共用同一张底图，按「不重复收」处理。三页英文标题完全相同，中译也统一作「若趋势转为交易区间：按交易区间方式交易」，无串页问题。

p1514（多头版）与 p1516（空头版）成对互校通过：Bulls will buy bear breakouts, and reversals up → 「多头会在空头突破后买入做多，并期待向上反转」，Bears buy back shorts: on strong bear closes, new lows, or reversals up → 「空头平仓：在强劲空头收盘时、创新低时，或反转上涨时」，两页的 buy/sell、up/down 全部各归各位。

强劲的多头突破：只做多

p1517

Strong Bull BO: Only Buy。图中绿色底纹那根长阳是突破 K 线，之后价格沿两条绿线夹出的通道上行——这是一段急速与通道型多头趋势（Spike and Channel Bull Trend）。

判断它「强」的依据：

• 强劲的多头突破（Strong bull breakout）
• 连续的大阳线收在最高处，因此买盘跟进良好（Consecutive big bull bars closing on high, so good follow-through buying）
• 5 根 K 线之内没有回调（No pullback in 5 bars），即5 根 K 线的多头微型通道（5 bar bull Micro Channel）
• 有缺口（Gaps）

因此的结论：

• 价格很可能还会更高，所以只考虑买入（Higher prices likely so only look to buy）
• 在演变成交易区间之前，很可能会先达到测量移动目标（Probably will reach Measured Move targets, before evolving into Trading Range）

交易区间将至的迹象：缺少连续、强劲的阳线

p1518

Sign of TR Soon: Lack of Consecutive, Strong Bull Bars——与 p1517 是同一张图的后续：左边那段绿线通道走完之后，右侧就横过去了。

交易区间可能即将形成的迹象（Signs TR is likely soon）：

• 不再有连续的大阳线（No more consecutive big bull bars）
• 出现十字星，不确定性增加（Dojis, so more uncertainty）
• 许多大阴线收在自身的下半部（Many big bear bars closing in lower half）
• 每隔几根 K 线就有一次回调（次要反转），K 线上方还有长上影（Many pullbacks (minor reversals), and big tails above bars）
• 大量重叠，于是形成好几个小而紧密的交易区间（Lots of overlap, so several small tight trading ranges）

[!warning] 原书翻译错误 Many big bear bars closing in lower half 被译成「许多大阴线收于 k 线下方」。closing in lower half 说的是收盘价落在这根 K 线自身振幅的下半部（收得低、阴线实体大），一根 K 线的收盘价不可能「收在 K 线下方」，这句照字面读是不成立的。应译作「许多大阴线收在（自身的）下半部」。

缺口：趋势还有进一步发展的空间

p1519

Gaps: Trend Has More to Go。图中绿线标出的是那段急速上涨，三条洋红色水平线标出等幅测量的三个价位。

向上的测量移动构成阻力（Measured Move up is resistance），本图给出两种量法：

• 按 3 根阳线突破的高度来量（Based on height of 3 bar bull breakout）——即 Leg 1 = Leg 2
• 按通道内的缺口来量（Based on gap within channel），这个缺口来自一个失败的楔形顶（failed Wedge Top）

[!note] 校对说明 Measured Move up is resistance 被译作「测量移动上行至阻力位」，读起来像是「价格上行到某个已有的阻力位」；原意是测量移动的等幅目标本身就是阻力。不致误，但语序值得留意。

多头通道：空头起初用限价单做空

p1520

Bull Channel: Bears 1st Sell with Limit Orders。图中绿色高亮是多头的入场点，红色/粉色高亮是空头的入场点。

多头一侧（左上绿字）：在多头通道里，做多信号该做就做，波段或刮头皮都行（In bull channel, take buy signals for swing or scalp）。

空头一侧（中部红字与紫字）：

• 空头起初是在新高处挂限价卖单来做刮头皮（Bears at first sell, with limit orders at new highs for scalps）
• 他们用宽止损，并且愿意逐步加仓（They use wide stops, and are willing to scale in）
• 在通道顶部的阳线收盘处做空（Sell bull closes at top of channel）

关键词是 at first（起初）——通道还在的时候，空头只敢被动挂限价单、只敢刮头皮。下一页讲的就是他们什么时候改变打法。

一旦明确不是趋势：空头开始用突破入场单做空

p1521

Once Clearly Not Trend: Bears Start Selling with Stop Orders——与 p1520 是同一张图的下一步，也是本讲最实用的一对对照。

• 空头开始押注：看涨旗形的突破不会带来新高（Bears begin to bet that BO of bull flag, will not lead to new high）
• 空头开始在做多信号 K 线的上方卖出，押注会走出一段下跌（Bears start to sell above buy signal bars, betting on leg down）
• 随着每一波下跌越来越强，空头也开始用突破入场单做空（As selloffs get stronger, bears also sell using stop orders）
• 拿一部分仓位做波段（Swing part of position）

也就是说，空头的打法有一个明确的演进：通道阶段用限价单被动刮头皮（p1520）→ 一旦确认不再是趋势，改用突破入场单主动做空、并且开始做波段（p1521）。

[!warning] 原书翻译错误 本页标题与图上红字批注里的 stop orders 都被译成「止损订单」——标题作「空头开始使用止损订单做空」，批注作「空头也使用止损订做空」（且漏了一个「单」字）。

Brooks 说的 sell using stop orders 是突破入场单：在前一根 K 线的下方挂一张触发单，价格跌破就成交、由此开仓做空。它是入场工具，不是离场工具；只有 protective stop 才是保护性止损。译成「止损订单」会让读者把一整套主动进攻的做空手法读成被动止损，而且与上一页 p1520 的 limit orders（限价单） 构成的对照——「被动挂限价 vs 主动挂突破单」——也就完全读不出来了。两处都应译作「突破入场单」。

同页 As selloffs get stronger 译成「随着下跌趋势增强」也不妥：selloff 指的是一波下跌走势，本页标题恰恰是 Once Clearly Not Trend（一旦明确不是趋势），译文里冒出「趋势」二字与页面主张相反，应作「随着每一波下跌越来越强」。

市场环境：有没有强劲的阳线？

p1522 p1523

Context: Are There Strong Bull Bars?——同一标题下的两页，讲的是同一个方法：判断眼前这段上涨是趋势还是区间里的一条腿，先看它左边的所有 K 线。

第一步，把问题问出来：

• 左侧绿色底纹那段是急速与通道型多头趋势——它会是一个大交易区间的一部分，还是一轮大牛市的一部分？（Will Spike and Channel bull trend be part of big Trading Range or big bull trend?）
• 图右蓝线通道处：向上反转，走出 9 根 K 线的多头微型通道，然后转为多头通道（Reversal up, 9 bar bull Micro Channel, then bull channel）
• 这是一次新的突破，因此预期价格更高，并可能达到向上的测量移动目标（New breakout, so expect higher prices, and possible Measured Move up）

第二步，把左边的 K 线看一遍再回答：

• 看市场环境，也就是左侧所有的 K 线（Look at context, which means all of bars to the left）
• 市场是不是已经处在一个大的交易区间里了？（Is the market already in a big Trading Range?）
• 趋势是不是正在接近支撑或阻力？（Is the trend getting close to support or resistance?）

答案写在图上：洋红色水平线是前高，价格在前高附近停滞不前（It is stalling near prior high），可能是那个大交易区间的一部分（Might be part of big TR）；上方蓝色底纹那一片被标为 TR for 4 hours（已经横了 4 个小时的交易区间）。

再看这段上涨自身的质地——令人失望的反弹（多头通道）与交易区间式的价格行为（Disappointing rally (bull channel), and TR price action）：

• 没有连续的大阳线（No big consecutive bull bars）
• 每隔几根 K 线就回调一次（Pullbacks every few bars）
• 阴线很多（Many bear bars）
• 深度回调（Deep PB）

所以结论是：这是区间里的一条腿，不是新牛市。

[!note] 校对说明 pullback 在本讲有「回调」（p1518、p1523「深度回调」）与「回拉」（p1523、p1524 的 Pullbacks every few bars → 「每隔几根 k 线回拉一次」）两种译法，属译名不统一。本笔记正文一律用「回调」。

弱势反弹：多半是交易区间里的一波多头走势段

p1524

Weak Rally: Probably Bull Leg in TR。图上绿色水平线是前高，橙线夹出的是那段弱势上涨的通道。

顶部批注：没有强劲的突破，也没有在前高之上的持续跟进（No strong BO, with follow-through above prior high）。

判据（图右）：

• 没有连续的大阳线（No consecutive big bull bars）
• 阳线实体很小（Small bull bodies）
• 每隔几根 K 线就有回调（PBs every few bars）
• 很多大幅反转（Many big reversals）

结论：比起多头趋势，更可能是交易区间里的一波多头走势段（Bull leg in TR more likely, than bull trend）。

[!note] 校对说明 顶部那句英文 No strong BO, with follow-through above prior high 本身写得不通——按字面是「没有强劲突破，（却）有在前高之上的跟进」，与本页论点自相矛盾，Brooks 想说的显然是 and no follow-through。中译按语义补成「没有强劲突破以及没有前高之上的持续跟进」是对的。这是原书英文的疏漏，不是中译的问题。

通道：往往同时也基本上就是交易区间

p1525

Channel: Often Also Mostly TR。图中两条红线夹出一条下倾的通道，而蓝色底纹横向铺开的那一片说明同一段价格也是一个交易区间——宽幅空头通道（Broad Bear Channel），同时也是交易区间（Also TR）。

判据：

• 没有连续的大阴线（No consecutive big bear bars）
• 阳线很多（Many bull bars）
• 在昨天的交易区间之内横盘（Going sideways within yesterday's Trading Range）

最后一条尤其重要：这条通道整个都落在前一天的区间里，从更大的尺度看，它根本没有走出去。

跟进乏力：多半是交易区间里的一波走势段

p1526

Bad Follow-Through: Probably Leg in TR，欧元/美元 5 分钟图。红线夹出的是那段下跌通道。

• 只有少数几根连续的大阴线（Only a couple of consecutive big bear bars）
• 阳线居多（Many bull bars）
• 空头的后续跟进乏力（Bad follow-through selling）
• 仍在多头反转的底部之上（Still above bottom of bull reversal）

结论：比起空头趋势，更可能是交易区间里的一波空头走势段（More likely bear leg in TR, than bear trend）。

强劲趋势，却出现弱势迹象：多半是交易区间

p1527

Strong Trend, but Signs of Weakness: Probably TR，欧元/美元 5 分钟图。绿线夹出一条上行通道。

• 出现大阳线，但随后紧跟着大阴线（Big bull bars, but followed by big bear bars）
• 多次反转，深度回调（Many reversals, deep pullbacks）
• 尽管处在多头通道里，横盘交易却很多（Lots of sideways trading, despite bull channel）
• 比起多头趋势，更可能是交易区间（TR more likely than bull trend）

后面的走势印证了这一点：图右价格上上下下反复，始终没有真正走出去。

通道内出现双向交易：交易区间即将形成

p1528

Two-Sided Trading in Channel: TR Soon。

• 是空头通道，但双向交易很多（Bear channel, but lots of 2-sided trading）
• 交易区间很快就会形成（TR likely soon）

图中红线画出的空头通道确实存在，但蓝色底纹显示价格随后就在同一水平带里来回运动——通道被区间吸收掉了。

紧密通道持续 20 根 K 线：可能出现次要反转进入交易区间

p1529

Tight Channel for 20 Bars: Possible Minor Reversal into TR，欧元/美元 5 分钟图。

• 强劲的空头趋势（Strong bear trend）
• 紧密通道，但已经超过 20 根 K 线，因此进入高潮阶段（Tight Channel, but more than 20 bars so climactic）
• 有 70% 的概率，很快会出现至少 20 根 K 线的横盘或上涨（70% chance of at least, 20 bars of sideways to up soon）
• 至少走两波走势段、20 根 K 线（For at least 2 legs, 20 bars）

图右标注的 1 和 2 就是随后那两波上行走势段——预期兑现。

弱势空头通道：预期很快出现多头突破

p1530

Weak Bear Channel: Expect Bull BO Soon，欧元/美元 5 分钟图。

• 空头通道（Bear channel）
• 大量双向交易（Lots of 2-sided trading）
• 交易区间即将形成（TR soon）

红线夹出的这条通道又窄又短，中间夹着好几根阳线，卖方并没有把价格推开——这就是「弱」。

空头通道的多头突破：弱势反弹可能只是交易区间的一部分

p1531

Bull BO of Bear Channel: Weak Rally Might Be Part of TR，与 p1530 是同一段行情往后走。红线是原来的空头通道，绿线是突破之后的多头通道。

• 是一次强劲的多头反转，但多头本不该允许出现那么多根大阴线（Strong bull reversal, but bulls should not have allowed many big bear bars）——图上粉色高亮标出的就是那几根不该出现的大阴线
• 多头的后续跟进乏力（Bad follow-through buying）
• 多半只是交易区间里的一波多头走势段（Probably bull leg in TR）

一旦交易区间的可能性变大：对限价单刮头皮者有利

p1532

Once TR Likely: Good for Limit Order Scalpers，欧元/美元 5 分钟图。

左上蓝字讲的是心理前提：当交易者认为这只是交易区间里的一条多头腿时，他们就确信这波反弹不会涨太远、接着就会有一条空头腿（When traders think just bull leg in TR, they are confident rally will not go up too far, before has bear leg in TR）。

右上红字讲空头怎么做：空头在 K 线上方挂单卖出，也在靠近顶部的强劲阳线收盘处卖出；越高越加仓，并且用宽止损（Bears sell above bars, and strong bull closes near the top, scale in higher, and use wide stops）。

右下绿字讲多头怎么做：

• 多头在 K 线上方获利了结（刮头皮），而不是去押注这是测量缺口（Bulls take profits above bars (scalp), instead of betting on Measuring Gaps）
• 靠近底部时，他们在 K 线下方买入、在阴线收盘处买入、在向上反转时买入（Near the bottom, they buy below bars, bear closes, and reversals up）
• 他们用宽止损、逐步建仓、做刮头皮（They use wide stops, scale in, and scalp）

注意这里多空双方的动作是对称的：都在低处买、高处卖，都用宽止损，都逐步建仓，都只做刮头皮。

[!note] 校对说明 instead of betting on Measuring Gaps 译作「而不是猜测是测量缺口」。bet on 是「押注、赌」——指多头本可以赌这是测量缺口、拿着仓位等等幅目标，但在交易区间里他们放弃了这种赌法、改为快速了结。译成「猜测」把「押上仓位」的意思弱化掉了。

多空双方都在刮头皮：于是形成交易区间

p1533

Bulls and Bears Scalping: Creates TR，本讲的收尾结论：

• 当多头和空头都在低买、高卖、刮头皮（BLSHS）时，交易区间就形成了（With both bulls and bears buying low, selling high, and scalping (BLSHS), a TR forms）
• 这就是在交易区间里该怎么交易——BLSHS！（That is how to trade in a TR / BLSHS!）

因果关系在这里是双向的：交易区间让人只敢刮头皮，而所有人都只刮头皮又反过来把行情锁成交易区间。

回顾

p1534

主题	起始幻灯片
趋势恢复或反转（Trend resumption or reversal）	2
交易区间内的趋势或走势段（Trend or leg in TR）	16

[!note] 校对说明 本页是纯文字回顾页，无 K 线图，未收录。原书本页两条要点均未附中译——这是原书未译，不是漏译错误。

本讲结束

p1535

Video 18C《Trading Ranges》（第 3 / 6 讲）结束。

[!note] 校对说明 片尾页背景与片头页 p1496 同为那张 Emini 5 分钟图，属装饰图且大半被标题与讲师照片遮挡，未收录。

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校对状态：本讲 40 页已全部逐页看图校对完成。