32A · 订单（一）：触发单、限价单、括号单与市价单
Al Brooks《价格行为学》Video 32A · 原书 p2500–p2526，共 27 页
[!warning] 术语总纲：本讲原书把三个订单名词都译错了，读之前先对齐 这一讲整讲讲的就是订单类型，术语错一个字，入场单就会被读成离场单。本笔记正文统一采用下表译法。
英文 本笔记译法 原书译法 为什么原书错 stop order 触发单（挂在当前价之外、被触及即成交的单）；用于开仓时即突破入场单，用于平掉亏损仓位时才是保护性止损 一律译「止损订单」 把 Brooks 反复强调的「用 stop order 入场」读成「用止损单入场」，方向完全颠倒 protective stop 保护性止损 保护性止损（对） — limit order 限价单 限价订单（对） — bracket order 括号单（入场成交后同时挂出的「止盈限价单 + 保护性止损单」，二者互相取消，即 OCO） 「一篮子订单」 一篮子订单（basket order）指同时买卖一篮子标的，与本讲讲的东西毫无关系 market order 市价单 市价订单（对） — Brooks 在 p2502 一页里同时用了
buy stop order（入场）和always place protective stop（离场保护），原书把两者都写成「止损」，一页之内自相矛盾。
本讲封面
p2500
Video 32A《Orders》（订单，第 1 / 3 讲）。
[!note] 校对说明 封面背景是一张 Emini 分时图，属片头装饰图，且左半幅被标题遮挡，未收录。
本讲要点
p2501
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 触发单（Stop orders） | 2 |
| 限价单（Limit orders） | 10 |
| 括号单（Bracket orders） | 13 |
| 市价单与其他订单（Market and other orders） | 17 |
[!warning] 原书翻译错误 本页把
Bracket orders译作「一篮子订单订单」——既用错了词（应为「括号单」，见本讲术语总纲），还多打了一个「订单」。同一处错误在 p2502、p2513、p2514、p2515、p2516、p2519、p2520、p2521 反复出现，下文不再逐页重复标注。
一、触发单（Stop Orders）
四种订单类型：触发单
p2502
大多数交易者只会用到 4 种订单：
- 触发单（Stop orders）
- 限价单（Limit orders）
- 括号单（Bracket orders）
- 市价单（Market orders）
这些选项在经纪商给你的软件里都有，用来进场和出场。
大多数交易者几乎总是应该用触发单入场。
买入触发单（buy stop order）：
- 想用它入场或离场，就把单子挂在当前价之上
- 市场一旦触及那个价格，单子就成交
卖出触发单（sell stop order）：
- 把单子挂在当前价之下
- 市场一旦触及那个价格，单子就成交
一旦成交入场，立刻挂上保护性止损。
[!warning] 原书翻译错误 本页四条要点里的第一条
Stop orders被译成「止损订单」，而本页正文讲的是「用 buy stop order 入场或离场，挂在当前价之上」——这是突破入场单，不是止损。同页always place protective stop（始终设置保护性止损）才是止损。原书用同一个「止损订单」覆盖了两个相反的用途，读者无法区分「挂上去开仓」和「挂上去认亏离场」。
订单类型：最重要的是保护性止损
p2503
- 对所有交易而言，最重要的订单是保护性止损
- 市场对你不利时，它保护你免于巨额亏损
- 它还保护你不被你自己害死
亏损单里，新手会抗拒承认自己错了：
- 他们不想承受这笔亏损
- 他们害怕账户会消失
- 于是「成为成功交易者」这个梦想就此破灭
图上两侧的对照：
- 空头把止损挂在当前价之上；市场一旦触及止损，单子成交，仓位平掉
- 多头把止损挂在当前价之下；市场一旦触及止损，单子成交，仓位平掉
[!note] 校对说明 中译「空头在其止损设置在当前价格之上」有语病，多了「在其」，应作「空头把止损挂在当前价之上」。同页多头版一句译得通顺，可见是这一句没互校。
黑天鹅：保护自己免受不可知的冲击
p2504
- 新的、事先没人预料到的市场事件是存在的，而现有系统并不是为防住它们而设计的
- 黑天鹅事件是真实的。你从没见过黑天鹅，不代表黑天鹅不存在
- 不过这确实说明它们很罕见，因而是低概率事件
- 软件和硬件的开发者不知道什么是「不可知」的，他们没法把所有可能性都设计进去
所有经纪商软件和交易所，大约每十年就会因不堪重负而瘫痪一次——哪怕你的经纪商否认这一点。过去 30 年里我已经见过好几次：
- 1987 年股灾，一天跌 25%
- 2010 年闪电崩盘，36 分钟跌 9%
- 在我出生之前，1929 年「黑色星期五」，三年跌 90%
[!note] 校对说明 本页与 p2503 共用同一张图，不重复收录。
另：
1929 Black Friday是原书英文自身的笔误，不是中译的问题。1929 年那场崩盘是 10 月 24 日的「黑色星期四」和 10 月 29 日的「黑色星期二」，并没有「黑色星期五」这一说；「三年跌 90%」（1929–1932 道指）本身是对的。
黑天鹅：逐句展开
p2505
本页是把 p2504 左栏三段英文单独放大、逐句配上中译的整页文字，无新增内容，也无配图。三段分别是：
- 黑天鹅事件是真实存在的；你从未见过黑天鹅，并不意味着它们不存在
- 然而这确实意味着它们很少见，因而属于低概率事件
- 软件和硬件的开发者并不知道什么是不可知的；他们无法设计出涵盖所有可能性的软硬件
[!note] 校对说明 本页是纯文字放大页，无 K 线图，未收录。
保护性止损：缺口可能导致巨额亏损（HPE 日线）
p2506
HPE 日线图：
- 股票里的大缺口很常见，尤其是在季度财报公布之后
- 保护性止损可能以比你预期糟糕得多的价格成交
- 任何市场里，事先没预料到的新闻事件都可能造成巨大缺口
- 你的止损单可能以远超你以为的可能范围的亏损成交
保护性止损：缺口可能导致毫无保护（HPE 日线）
p2507
同一只 HPE，把后续走势放出来：
- 在交易区间底部的三角形里，在阳线上方 22.56 做多
- 止损挂在 21.99，即三角形底部那几根阳线之下
- 风险 0.57
结果：
- 止损在开盘时以 18.00 成交——因为那是止损价之下的第一笔成交
- 亏了 4.56，而不是原以为的 0.57
Brooks 的补充：
- 买入看跌期权能提供更好的保护，但要花钱
- 大多数机构都买看跌期权，就是为了避开这种罕见的巨额亏损
[!note] 校对说明 原页把
Buying puts译成「做多看跌期权」、Most institutions buy puts译成「大多数机构做多看跌期权」。意思虽勉强达意，但通行译法是「买入看跌期权」，上文已按此还原。
保护性止损：缺口可能导致巨额亏损（USDCHF 60 分钟）
p2508
USDCHF 60 分钟图：
- 空头突破失败后出现微型双底，在阳线上方 1.0190 做多
- 止损挂在 1.0136，即反转底部之下
- 风险 54 点
关键提醒：
- 这里的「风险」指的是最小风险——因为止损单要等到止损价之下的第一笔成交才会被执行
- 如果那第一笔成交离止损位很远，亏损就会大得多
- 事先没预料到的新闻事件会造成巨大缺口，你的止损单可能以远超预想的亏损成交
保护性止损：缺口可能导致毫无保护（USDCHF 60 分钟）
p2509
同一张图，往后多显示一天（2015 年 1 月 15 日瑞郎脱钩）：
- 入场与止损同上：1.0190 做多，止损 1.0136，名义风险 54 点
- 止损在开盘的 0.8894 成交——那是止损价之下的第一笔成交
- 亏了 1,242 点，而不是 54 点
结论：
- 外汇市场有时会有小缺口，极少数时候会出现这样的巨大缺口
- 保护性止损可能以比你预期差得多的价格成交
- 有时它根本提供不了任何保护！
[!note] 校对说明 图上英文写作
Stop filled on open at 88.94，中译照抄成「88.94」。这是原书自己的省略写法（USDCHF 的报价量级是 0.8894，去掉了前缀）；1.0136 − 0.8894 = 0.1242，恰好等于同页写的「1,242 点」，数字是自洽的，不是笔误。
二、限价单（Limit Orders）
小节要点：限价单
p2510
本节从幻灯片 10 开始讲限价单。
[!note] 校对说明 本页是小节分隔用的 Main Points 页，纯文字，未收录。
限价单：用于止盈或入场（一）
p2511
用限价单入场或离场时，市场通常（90% 的情况）必须穿过限价单的价格，单子才会成交。
图中场景（Emini）：
- 在阳线上方做多——这是从突破到新高之间的回调
刮头皮者的止盈：
- 他想在最小刮头皮利润处离场
- 于是在那个价位挂卖出限价单
- 一旦市场涨到那个价位之上，他就知道自己会以他的价格（极少数情况下更高）成交
同一价位上的另外两类单子：
- 刮头皮者也可能改为把卖出限价单挂在前高，只要那样的利润至少等于最小刮头皮利润
- 做空的刮头皮者也会在那里挂卖出限价单，赌的是这次突破会失败
限价单：用于止盈或入场（二）
p2512
上一页的镜像版（多头视角）：
- 用限价单入场或离场，市场通常（90% 的情况）必须穿过限价单价格才成交
- 刮头皮者想在最小刮头皮利润处离场，于是在那个价位挂买入限价单；一旦市场跌到那个价位之下，他就知道自己会以他的价格（极少数情况下更低）成交
- 他也可能改为把买入限价单挂在前低，只要利润至少等于最小刮头皮利润
图上两条批注：
- 做空的刮头皮者会在前高挂卖出限价单，赌突破失败、反转下跌
- 做多的刮头皮者可能在前低买入，赌突破失败、反转上涨（本图上还没出现）
[!note] 校对说明 原页把
his limit order to buy at prior low的中译写成「刮头皮交易者可能会将限价多订设置在之前的低位」，「多订」是「多单」的漏字错别字。另：p2511 与 p2512 是标准的「多头版 / 空头版」镜像页，逐条核对下来方向词全部正确，没有出现本书常见的照搬未改。
三、括号单（Bracket Orders）
小节要点：括号单
p2513
本节从幻灯片 13 开始讲括号单。
[!note] 校对说明 本页是小节分隔用的 Main Points 页，纯文字，未收录。
括号单：既止盈又减损
p2514
括号单是两个离场订单的组合：
- 止盈限价单
- 保护性止损单
它也叫 OCO（"Order Cancels Order" 或 "One Cancels Other"，一单成交即取消另一单）。
- 大多数交易者都应该给自己的入场单挂上一个括号单
- 你一下达入场单，软件就会生成（但先不挂出）用于离场的括号单
- 入场单一成交，软件才把括号单挂出去
参数由交易者自己定：
- 交易者决定这两个单子各自离入场点多远
- 两者不必离入场点一样远
- 有些交易者会用 2 个甚至更多限价单，随着行情朝自己方向走而分批止盈
[!warning] 原书翻译错误 原页把
software creates, but does not place, bracket order to exit译成「软件会创建但不会立即创建一篮子订单来退出」——creates（生成）和places（挂出到市场）两个不同的动词被译成了同一个「创建」，整句变成「创建但不会创建」，自相矛盾。原意是：软件先在本地生成好离场括号单，但暂不挂出；等入场单成交了才真正挂出去。同页
software then places the bracket order又被译成「软件随后就会创建一篮子订单」，同一个 place 再次错成「创建」。这个 place → 「创建」的问题在 p2515、p2516（his broker places a bracket order）、p2518（If you place a buy market order）、p2521（places sell market order）连续出现，属全讲通病。
做空的括号单：止盈与减损
p2515
- 空头在前一根 K 线下方挂卖出触发单（这是入场单，不是止损）
- 他已经附上了括号单
- 他的卖单一成交，经纪商就把括号单挂出去
这笔交易的结果：
- 这里，市场打到了他的保护性止损——止损位在空头趋势高点之上
- 以亏损离场
另一条批注：
- 这里他本来打算做波段，所以把止盈限价单挂在离入场点下方很远的位置
- 保护性止损一成交，软件随即把那张限价单取消掉
[!warning] 原书翻译错误
Bear places stop to sell below prior bar被译成「空头将止损设在前一根 K 线下方」。这里的 stop 是 sell stop order（卖出触发单），是空头的入场单——挂在前一根 K 线下方，跌破就成交做空。它不是止损。同页真正的保护性止损写在右边：market hit his protective stop above the bear trend high，在上方。原书两处都叫「止损」，读者会看到「止损在下方、止损在上方」而彻底混乱。
做多的括号单：止盈与减损
p2516
上一页的镜像版：
- 多头在前一根 K 线上方挂买入触发单（入场单）
- 他已经附上了括号单
- 他的买单一成交，经纪商就把括号单挂出去
这笔交易的结果：
- 这里他本来打算刮头皮，把止盈限价单挂在前高
- 限价单一成交，软件随即把他的触发止损单取消掉
另一条批注：
- 这里他把保护性止损挂在做多入场 K 线之下，用来在那里认亏离场
[!warning] 原书翻译错误 原页把
Here, he placed a protective stop to exit with a loss below the buy entry bar译成「在这里，他设置了一个保护性止损，以防止做多入场 K 线下方以亏损离场」。to exit with a loss below the buy entry bar是「为了在做多入场 K 线下方以亏损离场」——保护性止损的作用正是在那里认亏出局，不是「防止在那里离场」。加进去的「以防止」把这句话的意思说反了。
[!note] 校对说明 本页英文原文自身照搬未改：
As soon as his sell order is filled出现在做多页上，明显是从镜像页 p2515（做空版）整句抄来、忘了把 sell 改成 buy——本页开头写的是Bull places stop to buy above prior bar，成交的应该是买单。中译「一旦他的多单成交」反而是对的，译者纠正了英文的错。这是原书的问题，不是中译的问题。
四、市价单与其他订单（Market and Other Orders）
小节要点：市价单与其他订单
p2517
本节从幻灯片 17 开始讲市价单与其他订单。
[!note] 校对说明 本页是小节分隔用的 Main Points 页，纯文字，未收录。
市价单：用于离场或入场
p2518
- 大多数交易者几乎总是应该用触发单入场，用触发单或限价单离场
- 但有时交易者必须当机立断地进场或出场
- 有时立刻进出更好，而不是干等触发价被打到、或者干等回调来成交限价单
- 所有软件都提供「市价单」
成交价的方向：
- 你下买入市价单（入场或离场），会立刻按卖价（offer / ask）成交
- 你下卖出市价单（入场或离场），会立刻按买价（bid）成交
[!note] 校对说明 本页与 p2514 共用同一张 Emini 图（无高亮标注），不重复收录。
本页 Bid / Ask 的中译方向是对的（buy → 卖价，sell → 买价），这一对术语在原书别处常被对调，此处无误。
市价单：用于入场（一）
p2519
- 多头想在反转上涨处做一笔刮头皮，但他要先看到一根强劲的入场 K 线
- 于是在那根多头趋势 K 线还在形成时，他直接以市价买入
- 他的单子一成交，软件就挂出括号单（或者他手动挂上）
图右侧结果：
- 止盈的卖出限价单成交了
- 下方的保护性触发止损单被自动取消
市价单：用于离场
p2520
- 用刮头皮的方式在大阳线底部做多
- 单子一成交，软件就生成括号单
后续：
- 如果交易者被连续几根收在低位的阴线弄得心里没底，他可以直接以市价离场
- 大多数软件会自动取消括号单；如果没自动取消，就手动撤掉
[!note] 校对说明 中译此处写作「大多数软件会自动取消篮子订单」，与全讲其他各页的「一篮子订单」又不一致（漏了「一」）。译名本身也不对，正确译法见本讲术语总纲（括号单）。
市价单：用于入场（二）
p2521
- 交易者认为这波强烈的反转下跌属于 Sell The Close（收盘卖出）
- K 线一收盘，他就下卖出市价单
- 在下一根 K 线开盘后一秒内立即成交
- 单子一成交，软件就生成括号单
图左侧：
- 这里他打算做波段，止盈限价单挂在离入场点下方很远的位置
- 大多数软件会在括号单其中一张成交后自动取消另一张；如果没自动取消，就手动撤掉
其他订单：许多经纪商提供很多别的订单类型
p2522
- 止损限价单（stop limit）与可成交限价单（marketable limit）
- 它们主要是用来防范场内交易员、以及不讲职业道德的经纪商和公司的
- 如今订单由计算机撮合，大多数交易者已经不再用它们了
- 最好避开所有其他订单类型：在大多数交易上没有好处；即便有好处，也很少是大好处
- 把精力放在把交易管理好，比在订单类型上做文章赚得更多
关于外汇的一段补充：
- 外汇图表并不基于真实成交，往往是按买价或卖价画的，那个价位上可能从来没有成交发生
- 这意味着图表看上去像是触发单或限价单本该成交了，但实际上并没有成交
- Brooks 说他在主课程和外汇课程的《Forex Basics》视频里讨论过这个问题
[!note] 校对说明 本页与 p2514 共用同一张 Emini 图（无高亮标注），不重复收录。
原页把
marketable limit orders译作「可执行限价订单」，通行译法是「可成交限价单」，上文已按此统一；这只是译法不统一，不影响理解。
其他订单：逐句展开
p2523
本页是把 p2522 左栏四段英文单独放大、逐句配上中译的整页文字，无新增内容：
- 止损限价单和可成交限价单，主要用于防范场内交易员以及不讲职业道德的经纪商和公司
- 如今由计算机撮合订单，大多数交易者已不再使用这些订单
- 最好避开所有其他订单类型：大多数交易上并无益处，即便有益也很少显著
- 专注把交易管理好，比使用其他订单类型能赚更多的钱
[!note] 校对说明 本页是纯文字放大页，无 K 线图，未收录。
经纪商免责：出错永远算你的
p2524
- 如果市场到过一个本该成交你订单的价格，而你的单子没成交，打电话给你的经纪商
- 99% 的情况是你自己下单时出了错、只是没意识到
- 1% 的情况才是经纪商或交易所的问题
- 你开户的时候，就已经和经纪商签了合同
那份合同里有什么：
- 你同意了一条 "Not Held"（免责）条款
- 经纪商对成交或未成交造成的任何问题不负责任
- 你对成交或未成交不满意时，永远算你的错——哪怕事实并非如此
[!note] 校对说明 本页与 p2514 共用同一张 Emini 图（无高亮标注），不重复收录。
回顾
p2525
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 触发单（Stop orders） | 2 |
| 限价单（Limit orders） | 10 |
| 括号单（Bracket orders） | 13 |
| 市价单与其他订单（Market and other orders） | 17 |
[!note] 校对说明 本页是 Review 页，原书未译，纯文字，未收录。
本讲结束
p2526
Video 32A《Orders》（订单，第 1 / 3 讲）结束。
[!note] 校对说明 片尾页背景是一张 Emini 分时图，属装饰图，左半幅被标题遮挡，未收录。
校对状态：本讲 27 页已全部逐页看图校对完成。