16E · 通道（五）：演化为交易区间、突破为何多数失败、顺势突破通道
Al Brooks《价格行为学》Video 16E · 原书 p1328–1363，共 36 页
本讲要点
p1328 p1329
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 演化成交易区间（Evolution into Trading Range） | 2 |
| 通道突破通常会失败（Channel breakouts usually fail） | 14 |
| 顺着趋势突破通道（With trend BO of channel） | 19 |
[!note] 校对说明 幻灯片编号与书页的换算是「书页 = 1328 + 幻灯片号」：slide 2 = p1330，slide 14 = p1342，slide 19 = p1347。封面页（p1328）背景是一张 Emini 5 分钟图，属片头装饰图且近半被标题遮挡，未收录。
多头通道：演变为交易区间
p1330
随着多头的信心减弱：
- 更多刮头皮，更少做波段（Scalp more and swing less）
- 开始在前高之上就获利了结
- 对「价格还能涨很多」这件事失去信心
- 通道就此逐步演变成交易区间（TR）
图中标注：上方蓝框处「**多头在新高卖出！不再买突破，而是在这里获利了结」；下方绿框处「多头在回调（PB）**处买入」。
多头通道：转成交易区间，于是空头开始卖出
p1331
同一张图的镜像视角——多头通道转为交易区间之后，空头怎么做：
- 空头怀疑价格还能涨多少
- 于是在前高之上卖出，并越涨越加码（scale in higher），做刮头皮
图中红框标注：「空头在前高之上卖出做刮头皮」。
空头通道：演变为交易区间
p1332
随着空头的信心减弱：
- 更多刮头皮，更少做波段
- 开始在前低之下就获利了结
- 对「价格还能跌很多」这件事失去信心
- 通道就此逐步演变成交易区间（TR）
图中标注：红箭头处「空头在回调处卖出」；右侧「**空头在新低买入！**不再卖突破，而是在这里获利了结」。
[!note] 校对说明 本页最后一条中译写作「区间通道逐渐发展成交易区间（TR）」，而其多头镜像页 p1330 的同一句（
Channel evolves into TR）译作「通道逐渐转变为交易区间（TR）」。「区间通道」是生造词，容易与「交易区间」混淆，应统一为「通道」。
空头通道：转成交易区间，于是多头开始买入
p1333
- 多头怀疑价格还能跌多少
- 于是在前低之下买入，并越跌越加码（scale in lower），做刮头皮
图中绿字标注：「多头在前低之下买入做刮头皮」。
空头通道就是看涨旗形
p1334
- 绝大多数空头通道最后都是多头突破
- 所以应当把空头通道当作看涨旗形（bull flag）来看
图中标注：「当前是空头通道，因此赔率偏向多头突破」；下方「空头通道就是看涨旗形」。
多头通道就是看跌旗形
p1335
- 绝大多数多头通道最后都是空头突破
- 所以应当把多头通道当作看跌旗形（bear flag）来看
图中标注：「当前是多头通道，因此赔率偏向空头突破」；下方「多头通道就是看跌旗形」。
多头通道：75% 会出现空头突破
p1336
USDJPY 5 分钟图。图上标注：75% 的多头通道，哪怕是紧凑（强劲）的通道，也会出现空头突破——即跌破那条多头趋势线。
多头通道：通常演变为交易区间
p1337
USDCAD 5 分钟图。图上标注：空头突破之后，如果市场进入交易区间，接下来向上或向下突破都有可能（趋势延续，或趋势反转）。本例最后是向上——「此处趋势恢复上行」。
多头通道：有时会反转成空头趋势
p1338
USDCAD 5 分钟图。图上标注：通道越像一个趋势反转形态，空头突破越可能带出一段空头趋势，而不只是一个交易区间。本例是楔形顶（Wedge Top），随后是空头趋势。
空头通道就是看涨旗形（实例一）
p1339
图上标注：
- 75% 的空头通道会出现多头突破，即向上穿越那条空头趋势线
- 当这个空头通道**同时又是楔形底（Wedge Bottom）**时，后面可能直接走出一段多头趋势，而不只是一个交易区间
空头通道就是看涨旗形（实例二）
p1340
EURUSD 5 分钟图。图上标注：75% 的空头通道，哪怕紧凑而强劲，也会出现多头突破——即向上穿越那条空头趋势线。
[!note] 校对说明 三张幻灯片（slide 6 / 11 / 12，即 p1334 / p1339 / p1340）英文标题完全相同，都是
Bear Channel: Bull Flag，这是原书自身的排版问题。中译在三处又给出了两种译法——p1334、p1340 作「看涨旗形」，p1339 作「多头旗形」。本笔记统一按「看涨旗形」，并在小节标题上加了「实例一 / 实例二」以便区分。另外 p1340 的英文原文写作
even **it** tight (strong)，应为even **if** tight——p1336 的同一句是对的，这是原书英文的笔误，不是中译的问题。
本节要点：通道突破通常会失败
p1341
本页是分节页，高亮第二条「Channel breakouts usually fail（通道突破通常会失败）」，起始幻灯片 14。
[!note] 校对说明 分节页只译了当前高亮的那一条，另外两条保留英文（原书排版如此），无图。
通道突破：75% 会在 5 根 K 线内失败
p1342
- 要看的是「拥有这个通道」的那个最高时间周期
- 盯着极小的时间周期想抢先入场，是没用的
图上标注：有 75% 的概率会出现反转、并回头测试通道的另一侧（此处是通道上沿）；下方红框标出的正是「空头通道下方的失败突破」。
通道突破：要看最高的那个时间周期
p1343
EURUSD，同一段行情、同一个通道，左右两张图对比：
| 图 | 跌破通道后，反转向上花了多少根 K 线 |
|---|---|
| 左：2 分钟图 | 30 根 |
| 右：30 分钟图 | 3 根 |
图上标注：在 30 分钟图上，有 75% 的概率在 5 根 K 线内反转向上。这就是为什么要用「拥有这个通道」的那个最高周期来计数——在小周期上看，同一次失败突破会被拉长成几十根 K 线，让人误以为突破成功了。
反转的目标：通道的另一侧
p1344
- 通道突破失败后，反转的最小目标就是回去测试通道的另一侧
紧密通道：只做顺势方向
p1345
如果是紧密通道（Tight Channel）或楔形：
- 逆向的反转幅度往往太小，做不出利润
图上标注：「出现紧密多头通道时，不要去做向下反转的空单」；「只找做多机会」。
本节要点：顺着趋势突破通道
p1346
本页是分节页，高亮第三条「With trend BO of channel（顺着通道的趋势突破）」，起始幻灯片 19。
顺势突破：预期很快进入交易区间
p1347
顺势方向（with trend）突破自己的通道之后：
- 75% 的情况下，这是趋势的高潮式结束
- 它是一次试图给趋势加速却失败的尝试
- 因此是可靠的反转交易机会，尤其当它是第二次信号时
- 也是演化为交易区间的起点
图上标注：右上「第一次反转失败——带长影线、信号 K 线不好，随后是 3 根强劲阴线」「6 根 K 线之后才反转向上」；下方「微型双底（Micro DB），所以是第二次入场的做多信号；阳线收在最高处」。
多头通道的多头突破：只有 25% 会成功
p1348
- 只有 25% 的情况下，多头通道上方的多头突破能真正成功
- 一旦成功：多头突破阶段重新开始
- 再度呈现强势多头
- 预期出现**十根 K 线、两波走势段（TBTL，Ten Bars Two Legs）**的上涨
空头通道的空头突破：只有 25% 会成功
p1349
- 只有 25% 的情况下，空头通道下方的空头突破能真正成功
- 一旦成功：空头突破阶段重新开始
- 再度呈现强势空头
- 预期出现向下的 TBTL（十根 K 线、两波走势段）
[!note] 校对说明 本页图表与左栏中译在横向上咬死（红字译文一直延伸到最左那根 K 线的下方），裁图左缘只能取在 x=950，因此左侧残留「下方」两个字。
空头趋势：很少会变得更强
p1350
图上标注的是完整的市场周期：
- 空头通道之后，通常跟着交易区间（TR）
- 如果不是交易区间，而是出现了新的空头突破，那么周期就重新开始
- 即：预期再来一个空头通道
- 然后再来一个交易区间
楔形多头通道：可能出现强劲的多头突破
p1351
S&P 现货指数月线图（1987–1995）。图上标注：
- 市场周期：这是多头通道，所以有 75% 的概率会先出现空头突破，然后转为交易区间
- 但有 25% 的时间，会直接出现带后续跟进的强劲多头突破
- 本例正是这 25%：向上突破了楔形多头通道（即楔形顶）
- 「到目前为止是非常强劲的多头突破，已经连续 8 根阳线」
- 「概率虽低，但别再否认了，买入！」
图左侧标出了 1987 年股灾那根巨阴线。
楔形通道上方的极强突破：放大来看
p1352
S&P 现货指数月线图（1993–2001），把上一页那次突破放大：
- 突破长成了一个 13 根 K 线的多头微型通道（Micro Channel）——连续 13 个月没有回调
- 随后又变成一个 18 根 K 线的紧密通道
- 「接下来的 4 年，标普涨了 300%」
图中另标注了 1994 年底「共和党控制美国众议院」这一背景事件。
[!warning] 原书翻译错误 本页标题
Very Strong BO above Wedge Channel: **Close Up**被译成「非常强劲的突破，超越楔形通道上方：收盘上涨」。Close Up在这里是「放大图 / 特写」——本页就是把 p1351 那次突破放大来看，与「收盘」毫无关系。（Close Up是一个词组，不能拆成 close + up 去理解成「收盘走高」。）
突破通道之后：预期还会再来一个通道
p1353
同一张 S&P 月线图，标出完整的周期结构：突破（Breakout）→ 回调（PB）→ 通道（Channel）→ 交易区间（Trading Range）。
图上标注：
- 多头突破通常发生在交易区间之后，或者空头通道之后；而这里它发生在多头通道之后（正因如此才是低概率事件）
- 市场周期重新开始：出现了新的多头突破，那就预期先形成通道，然后是交易区间
极强的突破：最终总会演变为交易区间
p1354
同一张图，换一种切分方式（图上标注「看待这次突破的另一种方式」）：
- 把整整 3 年的紧密通道看成「突破」这一个阶段
- 后面接的是回调（PB）→ 通道 → 交易区间
结论是标题那句：再强的突破，最终也一定会演变成交易区间。
多头通道上方的强劲突破：低概率事件
p1355
同一张 S&P 月线图，这次标的是目标位：
- 多头通道的多头突破是低概率事件
- 它同时把多头和空头都困住（trapped bulls and bears）
- 最小目标有两个：两波上涨（2 Legs Up，图中标 1、2），以及测量移动（Measured Move）——图上三条橙色水平线量出的等距目标
同一次多头突破：26 年之后回看
p1356
S&P 现货指数月线图，时间轴拉到 1985–2015。可以看到：1995 年那次强劲多头突破之后，市场先涨了几年，然后进入一个持续了 15 年的交易区间（1998 前后到 2013 前后），直到 2013 年才向上突破。
这正是前面那句「再强的突破最终也会演变为交易区间」在月线尺度上的兑现。
多头通道中的多头突破：很少形成更强的趋势
p1357
USDCAD 480 分钟（8 小时）图。图上标注：
- 市场周期：这是多头通道，所以有 75% 的概率出现空头突破，然后转为交易区间
- 但有 25% 的时间，会出现带后续跟进的强劲多头突破
- 那时市场周期重新开始：新的多头突破之后，预期先形成通道，再进入交易区间
图上已标出第一次**突破（BO）→ 回调（PB）→ 通道（Channel）→ 第二次突破（BO）**的完整序列。
更强的趋势：25% 的概率
p1358
同一张 USDCAD 8 小时图，去掉文字只留结构标注：突破（BO）→ 回调（PB）→ 通道（Channel）→ 突破（BO）。
强劲突破：总要预期很快出现通道
p1359
同一张图向右延伸。图上标注：突破之后，先预期出现通道，然后才是交易区间。第二次突破之后果然又走出一段（洋红色）通道，再进入上方那个大的交易区间。
通道：最终演变为交易区间
p1360
同一张图，加上目标位：
- 多头通道即看跌旗形
- 但这次是强劲的多头突破，于是多头和空头都被套——这是低概率事件
- 因此预期：两波上涨（2 Legs Up），以及向上的测量移动（Measured Move up）
图中两条橙色水平线量出的就是这个测量移动目标，价格在交易区间里正好触及。
[!warning] 原书翻译错误 图上批注
Bull channel **so** bear flag被译成「多头通道后出现看跌旗形」。so在这里是「所以 / 即」，整句意思是「这是多头通道，所以它本身就是一个看跌旗形」——不是说多头通道之后又出现了一个看跌旗形。同一论点在 p1335 就译对了（「多头通道是看跌旗形」）。
平坦通道：可能出现顺势突破
p1361
当通道又平又基本上就是个交易区间时：
- 它的行为像交易区间，所以向上、向下突破各占 50%
- 顺势方向突破的概率接近 50%，而不只是 25%——也就是说，多头通道上方出现多头突破的概率有 50%
[!note] 校对说明 本页左栏中译最后一行与最左那根 K 线横向咬死，裁图左缘只能取在 x=945，因此左侧残留「50%」三个字符。
回顾
p1362
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 演化成交易区间 | 2 |
| 通道突破通常会失败 | 14 |
| 顺着趋势突破通道 | 19 |
[!note] 校对说明 原书本页（Review）三条要点完全没有中译，纯英文。上表由校对据 p1329 的中译补齐。
本讲结束
p1363
Video 16E《Channels》（第 5 / 6 讲）结束。
[!note] 校对说明 结束页背景是一张 Emini 5 分钟图，属片尾装饰图，且近半被标题与作者照片遮挡，未单独收录。
本讲译法与原书问题小结
[!note] 校对说明 译法不统一（不致误，仅记录）
tight一词，p1336 / p1340 译「紧凑」，p1345 / p1352 / p1354 译「紧密」，本笔记统一作「紧密」。Channel evolves into TR，p1330 作「通道逐渐转变为交易区间」，p1332 作「区间通道逐渐发展成交易区间」。Bear Channel: Bull Flag三处（p1334 / p1339 / p1340）出现两种译法：「看涨旗形」「多头旗形」。expect（p1353「期待另一个通道的形成」、p1359「总是期待很快形成通道」）译作「期待」偏文学化，交易语境应作「预期」。Bulls selling at new high!/Bears buying at new low!（p1330 / p1332）译作「在新高／新低附近平仓」，原文没有「附近」，是「就在新高／新低处」。原书自身的问题（不是中译的锅）
- p1340 英文
even **it** tight (strong)，应为even **if** tight；p1336 同句是对的。- p1334 / p1339 / p1340 三张幻灯片英文标题完全相同（
Bear Channel: Bull Flag）。- p1341、p1346 两张分节页只译当前高亮的那一条；p1362 Review 页整页未译。这类页原书本就未译，已在对应小节补齐。
校对状态：本讲 36 页已全部逐页看图校对完成。