Al Brooks《价格行为学》Video 21B · 原书 p1798–p1819，共 22 页

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本讲封面

p1798

Video 21B《Reversals》（反转），第 2 / 4 讲。

[!note] 校对说明 片头页右半是一张 Emini 5 分钟图，属装饰性背景且左半被标题遮挡，未收录。

本讲要点

p1799

主题	起始幻灯片
反转是最早的入场时机（Reversal is earliest entry）	2
80% 规则（80% Rule）	12
杯柄形态（Cup and Handle）	16

本页是本讲权威结构：三节，分别对应 p1800–p1808、p1810–p1812、p1814–p1817。

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反转是最早的入场时机：后面总还有更多架构

p1800

• 反转架构是新趋势中最早的入场时机
• 它们的潜在收益最大，风险往往还很小
• 但是，成功率通常偏低

因此不必执着于抓第一笔：

• 入场永远不会太晚
• 反转入场只是众多方式中的一种
• 还有许多其他类型的入场，一样好

图中标注：

• 顶部的楔形顶做空（Sell Wedge Top）——最早出现的波段做空架构；其后下跌途中还有一连串「其他做空架构」（红色高亮的 K 线）
• 底部的买入 LL MTR 楔形底（Buy LL MTR Wedge Bottom，更低的低点的主要趋势反转）——最早出现的波段做多架构；随后上涨途中还有一连串「其他做多架构」（绿色高亮的 K 线）

[!note] 校对说明 原页把 Buy LL MTR Wedge Bottom 译成「在楔形形态的具有更低低点的主要趋势反转的楔形底部做多」，句子叠床架屋且「楔形」出现两次。LL MTR = Lower Low Major Trend Reversal，即「更低的低点的主要趋势反转」，整句意思是「在楔形底部买入这个 LL 型主要趋势反转」。

多头趋势：上升通道中的更高的高点与更高的低点

p1801

• 更高的高点（HH）和更高的低点（HL）
• 被上升通道所限定
• 通道底部就是多头趋势线

主要反转：需要形成新的通道

p1802

• 多头趋势位于多头通道中，并伴有更高的高点和更高的低点
• 要反转为空头趋势，需要：
  1. 向下突破多头通道
  2. 随后形成一系列更低的高点（LH）和更低的低点（LL）

图中红字批注：一旦跌破多头通道，空头就开始寻找从一个更低的高点（LH）开始的反转下跌——图上标出的正是 LH MTR（更低的高点型主要趋势反转）。空头在这个 LH 的反转下跌处做空，期待它是众多更低的高点中的第一个，也是空头趋势的开端。

空头趋势：下降通道中的更低的高点与更低的低点

p1803

• 空头趋势位于下降通道中，并有更低的高点（LH）和更低的低点（LL）
• 通道顶部就是空头趋势线

图中批注：每当出现新信息，就重新画一条新的趋势线（图上从同一高点发散出的三条线，就是随行情推进不断修正的结果）。

[!note] 校对说明 p1801 与 p1803 是一对多空镜像页，方向词逐条互校过：HH/HL 与 LH/LL、通道底部／顶部、多头／空头趋势线全部对应正确，未见照搬串行。

阻力：在多头趋势中通常会被突破

p1804

• 多头趋势具有惯性
• 大部分阻力位都会失效
• 上涨会继续向上突破阻力

图中用绿线、橙线标出一层层前高构成的阻力，价格一路把它们逐个突破。

[!note] 校对说明 本页标题中译作「阻力：在多头市场中通常会被突破」，而镜像页 p1806 作「支撑：在空头趋势中通常失效」。英文两页都是 in Bull / in Bear（趋势），译法不统一，本笔记统一作「趋势」。

阻力：所有多头趋势最终都在某个阻力位结束

p1805

• 但是，所有多头趋势最终都会在阻力位结束

图中标注了两套画法：

• 楔形顶（Wedge Top）——图上给了两种画线方式（红线一种、蓝线一种）
• 测量移动（Measured Move，MM）——由此得到两个不同的目标位（橙线与紫线两组等幅投射）

也就是说，同一段行情既可以按楔形来定顶，也可以按等幅测量移动来定目标，两者给出的阻力位置未必重合。

支撑：在空头趋势中通常会失效

p1806

• 空头趋势具有惯性
• 大部分支撑位都会失效
• 下跌会继续向下突破支撑

图中红线标出一层层前低构成的支撑，价格逐个跌破。

支撑：所有空头趋势最终都在某个支撑位结束

p1807

• 所有空头趋势最终都会在支撑位结束

图中标注：

• 楔形底（Wedge Bottom）——紫线画出的楔形下沿
• 测量移动（Measured Move）——由上方区间高度等幅下投得到的目标
• 先前低点（Prior low）——蓝线标出的更早那个低点，也是一层支撑

[!note] 校对说明 p1805 与 p1807 为多空镜像页，「阻力／支撑」「多头／空头」「楔形顶／楔形底」逐项互校无误。两页的 Measured Move 均译作「测量移动」，与本笔记术语一致（不是「均值回归」）。

多头趋势：通道中的更高的低点

p1808

趋势为什么会一直延续：

• 如果每次反转都仍留在通道内，并且总是从高于前一个更高的低点（HL）的位置重新反转上涨，
• 那么这些所谓的「反转」只是回调，趋势会继续

多头趋势要真正结束，需要两件事同时发生：

1. 向下突破通道（BO below channel）
2. 回调下跌到某个主要的更高的低点（Major Higher Low）之下

此后市场才会转成交易区间（TR）或空头趋势。

[!warning] 原书翻译错误 左栏第二句英文是 keeps reversing up from above prior higher lows，原页译成「持续从前一高点的低点反转上涨」。prior higher lows 是「前面那些更高的低点（HL）」，是一个整体术语，不能拆成「高点的低点」——这与规范里记录的 p730 把 Lower High 拆译成「前一低点的高点」是同一类错误。正确译法：「持续在高于前一个更高的低点的位置反转上涨」。 同页右侧的 PB to fall below a Major Higher Low 译作「回调下跌至主要的更高的低点之下」是对的，说明同一页内两处 HL 一错一对，没有互校过。

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80% 规则：本节要点

p1809

主题	起始幻灯片
反转是最早的入场时机	2
80% 规则	12
杯柄形态	16

80% 规则：80% 的趋势反转尝试都会失败

p1810

• 有些交易者会做很多笔反转交易
• 一旦做错就不断离场，就这样一路等到某一次成功为止

图中把这一串反复出现的反转信号逐个标了出来：

• H2（High 2，做多信号 K 线）——多头会买，所以空头也会回补空单
• L2（Low 2，做空信号 K 线）——空头会卖，所以多头也会平掉多单

也就是说，同一根信号 K 线同时触发两个方向的动作：新仓的建立和旧仓的了结。但按 80% 规则，这些反转尝试里大约有 80% 会失败，价格只是回调一下就恢复原趋势。

[!note] 校对说明 本页两条并列 bullet（H2 版与 L2 版）逐条互校：「多头将做多，因此空头会平仓空单」与「空头将做空，因此多头也会平掉多单」方向完全对应，未见规范中提到的「同页内上下行串行」问题。

更大的回报：伴随更低的成功率

p1811

• 许多交易者要求回报远大于风险（至少 2 倍）
• 代价是接受较低的成功率
• 成功率只有 40%，所以多数反转交易会失败
• 但回报远大于风险，足以抵消低概率

图中示例：空头在楔形顶处做空，吃到了一整段波段下跌（Bears sold and got swing down），最后在下方了结全部利润（Took final profits）。一次成功的波段，足够覆盖前面多次失败的尝试。

[!note] 校对说明 原页把 40% success, so most reversal trades fail 译成「即使成功率只有 40% / 所以多数反转交易会失败」，多出的「即使」把因果关系读成了让步关系。原句只是陈述：成功率 40%，所以多数反转交易会亏。

想要更高的成功率：那就等突破

p1812

• 如果交易者想做反转，但想要更高的成功率，就等突破（BO）出现之后再进场
• 若突破足够强，盈利概率通常能到 60%

图中把两种进场方式并排比了一次：

• 在楔形顶直接反手做空（上方红框）——风险较低，但成功率也低（止损就在上方那条紫线 Stop 处，很近）
• 等跌破之后顺势做空（下方几个橙框）——成功率较高，但风险更大：止损位更远，等于用更高的风险换取更好的概率

结论：没有完美的交易。即便是最好的交易，也至少有一项变量是不利的。

[!note] 校对说明 本页图上的 Stop 指保护性止损（挂在楔形顶上方），原页译「止损位更远」是对的。要注意与本讲反复出现的入场方式区分：Brooks 说的「等突破再进」用的是 stop order（突破入场单），挂在前一根 K 线之外、被触发才成交，与保护性止损是两回事。

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杯柄形态：本节要点

p1813

主题	起始幻灯片
反转是最早的入场时机	2
80% 规则	12
杯柄形态	16

杯柄反转：先反转，再回调

p1814

• 出现反转之后，最终一定会有一次回调（PB）
• 这就构成了一个杯柄（Cup and Handle）架构
• 对于底部而言：反转本身是「杯」，回调是「柄」

图中绿线画出了圆弧形的杯身和右端那一小段柄。

[!note] 校对说明 本页英文写的是 For a bottom, the reversal is the Cup (upside down)，而紧接着的 p1815、p1816 同一句去掉了 (upside down)，且本页图上画的杯身就是正立的 U 形。这是原书英文自身前后不一致（很可能 Brooks 在后续幻灯片上修正了这个括注），中译「反转形成杯状（倒置）」只是忠实跟随了本页英文，不是译错。

柄部：看涨旗形，常常就是 HL MTR

p1815

同一张图再往下拆一层：

• 出现反转后最终会有回调，构成杯柄架构
• 对于底部：反转是杯，回调是柄
• 而这个柄部本身就是一个看涨旗形（Bull Flag），并且常常就是一个 HL MTR（更高的低点型主要趋势反转）

图中绿线把杯身和右侧那个小小的柄分别圈了出来。

[!note] 校对说明 标题中译作「常伴随更高低点的主要趋势反转」。HL = Higher Low，本笔记统一作「更高的低点」；「更高低点」这种紧缩写法容易被读成「更高／低点」，建议补上「的」。

看涨旗形：在波段上涨的突破处做多

p1816

• 多头在柄部从回调中的反转上涨处做多
• 这是一次向上突破看涨旗形（BO above the Bull Flag）
• 常常就是一个 HL MTR

也就是说，杯柄形态给出的这个入场点，同时是三件事：柄部的反转、旗形的向上突破、以及一个更高的低点型主要趋势反转。实际下单时是在柄部那根 K 线高点上方挂突破入场单（stop order）。

杯柄反转顶部：在柄部下方的突破处做空

p1817

顶部版本完全镜像：

• 出现反转后最终会有回调，构成杯柄架构
• 对于顶部：反转本身是「杯」（此时是倒扣的 ∩ 形），回调是「柄」
• 在柄部的反转下跌处做空
• 这是一次向下突破看跌旗形（BO below the Bear Flag）
• 常常就是一个 LH MTR（更低的高点型主要趋势反转）

[!note] 校对说明 p1816（多头版）与 p1817（空头版）双向互校：Bull Flag / Bear Flag、BO above / BO below、HL MTR / LH MTR、做多／做空，四组方向词全部对应正确，未出现规范里提到的「后一页照搬前一页」串行。HL = 更高的低点、LH = 更低的高点两处也都译对了。

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回顾

p1818

主题	起始幻灯片
反转是最早的入场时机	2
80% 规则	12
杯柄形态	16

[!note] 校对说明 本页三条要点原书全无中译（而 p1799 的同一份清单是有中译的），属漏译，上表中文由校对据 p1799 补齐。

本讲结束

p1819

Video 21B《Reversals》（第 2 / 4 讲）结束。

[!note] 校对说明 片尾页背景是与片头页同一张 Emini 5 分钟图，属装饰图且半幅被标题与照片遮挡，未收录。

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校对状态：本讲 22 页已全部逐页看图校对完成。