27A · 头肩形态（一）：是主要趋势反转，但多数只是次要反转
Al Brooks《价格行为学》Video 27A · 原书 p2158–p2177，共 20 页
本讲封面
p2158
Video 27A《Head and Shoulders》（第 1 / 2 讲）。头肩形态专题的上半讲。
[!note] 校对说明 片头页，右半幅是装饰性的日内蜡烛图背景（被标题遮挡），未收录。
本讲要点
p2159
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 头肩形态是主要趋势反转（MTR） | 3 |
| 大多数头肩反转只是次要反转 | 10 |
[!note] 校对说明 本页为 Main Points 页，无 K 线图，未收录。本讲的一级标题与分节即依此页确定。
大多数反转形态：涉及交易区间
p2160
Brooks 先把反转形态整体过一遍——它们几乎都会牵扯出交易区间：
- 主要趋势反转（Major Trend Reversals）
- 最终旗形以及其他失败的突破（Final Flags and other failed BOs）
- 楔形（Wedges）
- 双顶和双底（Double Tops and Bottoms）
- 三角形（Triangles）
- 头肩形态（Head and Shoulders patterns）——本讲主题，原页用红字标出
- 圆弧顶和圆弧底（Rounded Tops and Bottoms）
- 高潮（Climaxes）
[!note] 校对说明 本页是纯文字清单页，无 K 线图，未收录。
一、头肩形态是主要趋势反转（MTR）
主要反转：头肩顶或头肩底
p2161
同一张图上左右各有一组头肩形态：左半是头肩底（绿色标注，左肩—头—右肩，头部是最低点），右半是头肩顶（红色标注，头部是最高点）。
- 主要反转通常需要两个反转走势段（走势段 1 和走势段 2）里各有至少 5 根大 K 线或 10 根小 K 线，达到这个规模才有 40% 的概率走成波段交易
- 如果走势段的 K 线根数偏少，多半只是次要反转（刮头皮交易）；随后要么进入交易区间，要么恢复原趋势
头肩底（HSB）：一种更高低点（HL）的主要趋势反转
p2162
- 在突破之后做多有 60% 的概率获利，但此时止损必须放得更远，所以风险更大
- 只有约 20% 的情况会演变成强劲的反向趋势
- 大多数主要趋势反转最终变成大型交易区间，即使交易者能从中拿到一段波段利润
- 图中粉线画出了两条不同的突破线——不同的计算机会用不同的画线来判定突破，所以突破点不是唯一的
- 和所有波段交易架构一样，最早的进场点有 40% 的机会成为波段交易（回报至少是风险的两倍），60% 的机会只是小赚或小亏
头肩底：需要什么？
p2163
头肩底成形要走完这三步：
- 反弹突破空头趋势线（即价格移动到空头通道之上）——这是左肩之后的那波反弹
- 空头趋势恢复下行——做出头部（本图里头部是新低）
- 但并未创出新低，而是再次反转上行；这一次是从一个更高的低点（HL）起步的，那就是右肩
图右绿字点明多头的算盘：既然已经突破了空头通道、现在又可能形成一个更高的低点（HL），多头就开始做多。他们要的是一连串 HL 中的第一个，每个 HL 后面再跟一个更高的高点（HH）——那就是多头趋势。
头肩底：更低低点（LL）的 MTR，而且常常也是更高低点（HL）的 MTR
p2164
同一个头肩底里其实藏着两个可交易的主要趋势反转：
- 一部分做主要趋势反转的多头会在「更低低点的主要趋势反转（LL MTR）」处反转上行时就做多——那个位置正是头肩底的头部
- 做头肩底的交易者则要等到从右肩反转上行时才做多；做主要趋势反转的多头也会在那里做多，因为右肩同时是一个「更高低点的主要趋势反转（HL MTR）」
- 图右紫字补充：右肩本身就是一个突破回调（BP，Breakout Pullback）做多架构，做的是空头通道上方那次突破之后的回调
头肩顶：需要什么？
p2165
镜像的空头版，三步同样对称：
- 抛售跌破多头趋势线（价格移动到多头通道之下）
- 多头趋势恢复上行——做出头部（本图里头部是新高）
- 但并未创出新高，而是再次反转下行；这一次是从一个更低的高点（LH）起步的，那就是右肩
空头的算盘：既然已经跌破多头通道、现在又可能形成一个更低的高点（LH），空头就开始做空。他们要的是一连串 LH 中的第一个，每个 LH 后面再跟一个更低的低点（LL）——那就是空头趋势。
图右紫字：右肩是多头通道下方那次突破之后的一个回调（PB）。
头肩顶：更高高点（HH）的 MTR，而且常常也是更低高点（LH）的 MTR
p2166
本页用一个反例说明「不是所有 MTR 都值得做」：
- 头部标着 Bad HH MTR（糟糕的更高高点主要趋势反转）：这个 HH MTR 只是次要反转，不是主要反转。理由是从左肩下来的那波抛售只有 3 根 K 线，而且没有跌破主要多头趋势线（紧密通道），所以走成波段交易的概率很低
- 右肩标着 LH MTR，旁边写 Good swing short for LH MTR（对更低高点的主要趋势反转来说，这是好的波段做空机会）：从头部下来的抛售有 12 根 K 线，而且跌破了趋势线
- 真正走出下行波段的是那个 LH MTR，而不是 HH MTR
- 做头肩顶的交易者会等到右肩反转下行时才做空；做主要趋势反转的空头也会在那里做空，因为那是一个 LH MTR
补充：p2166 两处批注的中译
p2167
[!note] 校对说明 本页不是一张幻灯片——它没有幻灯片编号、没有页眉页脚、没有任何图表，只是把 p2166 图上左侧那两段（紫色的
This HH MTR is minor, not major…与橙色的The swing down was from the LH MTR, not the HH MTR）的英文原文和中译单独排了一页。因为 p2166 版面挤，这两段的中译放不进去。故本页无图可收。
[!warning] 原书翻译错误 本页把
The swing down was from the **LH** MTR, not the HH MTR译成「这次的下行波段是从具有更低低点的主要趋势反转开始的」。LH = Lower High，是「更低的高点」，不是「更低的低点」。正确译法：「这次的下行波段是从更低高点的主要趋势反转（LH MTR）开始的，而不是从更高高点的主要趋势反转（HH MTR）开始的。」 值得注意的是，同一组内容在 p2166 图上另外六处LH MTR全部译作「更低高点」，唯独这一处译反——正是规范里说的「错误集中在图上批注、正文反倒译对」的典型。
二、大多数头肩反转只是次要反转
本讲要点（第二节起）
p2168
Main Points 页再次出现，第一条（幻灯片 3）已置灰，标示进入第二个主题：大多数头肩反转都是次要反转（幻灯片 10）。
[!note] 校对说明 本页无 K 线图，未收录。 另：同一句
Most Head and Shoulder reversals are minor，p2159 译作「大多数头肩反转都是次要的趋势反转」，本页译作「大多数头肩反转都是次要的反转」，两处不统一，但都不致误。
头肩顶与头肩底：大多数只是次要反转，获利潜力有限
p2169
一张竖线图上用红弧（顶）和绿弧（底）标满了大大小小的头肩形态，密到几乎无处不在：
- 头肩形态十分常见
- 大多数只会带来次要反转，适合刮头皮交易
- 大多数交易者应当等待主要反转
- 图右橙字：在更小的时间周期上，这些确实可以算主要趋势反转；但如果你交易的是当前这个时间周期，它们充其量只是刮头皮交易
波段交易者：需要突破通道（趋势线）
p2170
- 除非价格突破主要通道，否则大幅获利的机会很小
- 如果价格仍在通道内，那些反转都只是次要反转
- 只有 20% 的概率，反转会引出一笔波段交易
- 图上紫字：多头想在空头趋势里做一笔向上的主要趋势反转来吃波段，必须等到有迹象显示多头力量已经强大之后再动手
- 绿字给出具体入场：在空头通道（趋势线）上方出现强势多头突破之后，多头会在一个更高低点（HL）回调的反转上行处做多
- 橙字重申前提：必须先有一次在空头趋势线上方的强力突破
从顶部开始的下跌走势段：应当跌破主要趋势线
p2171
上一页的镜像版，换成空头视角：
- 空头想在多头趋势里做一笔向下的主要趋势反转来吃波段，必须等到有迹象显示空头力量已经强大之后再动手
- 必须先有一次在多头趋势线下方的强力突破
- 空头会在多头通道（趋势线）下方的强势空头突破之后的回调、反转下跌处做空
图上粉色弧线标出了顶部那一组头肩形态；橙色高亮框是从头部下来的那波抛售，它跌破了绿色的主要多头趋势线。
空头：需要强力跌破多头趋势线
p2172
左栏三条要点与 p2171 完全相同（同一组幻灯片的递进），换一段行情再演示一次：图上红弧标出的头肩顶，其右肩之后的下跌穿透了绿色的主要多头趋势线，这才是空头等的那个「强力突破」信号。
较高时间周期的形态：通常可见
p2173
同一段行情继续推进。图右红字：这里可能是一个头肩顶的右肩（也就是一个 LH MTR）——粉色高亮区就是从这个可能的右肩开始的下跌。
要点是：较高时间周期上的头肩形态，在当前这张图上通常也看得出来，红弧标出的两个大弧形正是更高周期的左肩与头部。
波段交易：通常有许多理由进行交易
p2174
- 当可能出现主要趋势反转时，通常会同时有好几个做空的理由
- 做空的理由越多，意味着会有更多计算机参与做空，下行波段的概率就越高
- 本图里的理由是：楔形顶部（Wedge Top）＋ 测量移动（Measured Move）
- 图上绿字与橙字：这里是一次失败的楔形多头通道上方突破——绿色方框就是那根冲出通道后失败的 K 线；大多数向多头通道上方的突破都会失败
波段交易：通常有许多理由进行交易（续）
p2175
同一张图的下一步，把做空的理由列全：
- 反弹屡屡无法创出新高
- 空头会在楔形顶部之后的反转下跌处做空
- 空头要的是第二段下跌走势段，以及向下的测量移动——图上粉线标了 1、2 两段
- 最终通常会演变成一个大型交易区间
复习
p2176
Review 页，重列本讲两个小节及起始幻灯片号（3 / 10），内容与 p2159 相同。
[!note] 校对说明 本页无 K 线图，未收录；且原书本页完全没有中译（p2159 的同一份清单是有中译的），属原书漏译。
片尾
p2177
End of Video 27A（第 1 / 2 讲）。
[!note] 校对说明 片尾页，与 p2158 共用同一张装饰性走势图，不重复收录。
校对状态：本讲 20 页已全部逐页看图校对完成。