Al Brooks《价格行为学》Video 27B · 原书 p2178–2193，共 16 页

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本讲封面

p2178

Video 27B《Head and Shoulders》（第 2 / 2 讲）。

[!note] 校对说明 封面右半幅是一张 Emini 5 分钟图，属片头装饰图，未单独收录。

本讲要点

p2179

主题	起始幻灯片
市场抗拒变化（Markets resist change）	2
当止损被触发时会发生什么？（What happens when stop is hit?）	7

[!note] 校对说明 原书自身的页码小错：表中「市场抗拒变化」标的起始幻灯片是 3，但这一节实际从 Slide 2（p2180，标题就是 Markets Resist Change）就开始了，Slide 3 只是该节的第二张。第二条「当止损被触发时」标 7 是对的——Slide 6 是该节的分节页（p2185），Slide 7（p2186）是第一张内容页。两条用的不是同一套口径，且第一条差了一张。p2192 的 Review 页照抄了同样的数字。

另：本讲的幻灯片号与书页号之间隔了两张插页（p2181、p2187 是译者补的中译页，不占幻灯片号），对应关系是 Slide N = p2178+N，遇到插页后顺延。

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市场抗拒变化：通常需要第二次或第三次尝试

p2180

每一个头肩顶都是一个交易区间（Every HST is a TR）。

这句话是本讲后半程所有推论的起点：既然头肩顶本质上是个交易区间，那么交易区间的所有统计规律都适用于它——尤其是「大多数突破会失败」。

图上三段批注：

• 一些交易者会在跌破颈线时做空，但大多数时候会亏损。 大多数交易区间的突破都会失败并反转上行，就像这里一样
• 如果右肩的反转下跌本身是一次强劲的空头突破（这里并不是），那么在跌破颈线时做空才更有机会获利
• 通常更好的做法：在右肩的反转下跌处做空（这是一次 LH MTR，即从更低的高点起步的主要趋势反转），这样等于是在区间顶部附近卖出（BLSHS）

[!note] 校对说明 BLSHS 在本页被译作「低位买入高位卖出」，漏掉了词尾的 S。BLSHS = Buy Low, Sell High, Scalp，即「低买、高卖、刮头皮」——刮头皮（快进快出、小目标止盈）是这条区间策略不可少的一环，原书在 p991、p1477、p1514 等处都译全了，只有本页漏了。

上一页图上批注的中译

p2181

本页整页是把 p2180 图上三段英文批注单独排成一页中英对照，无图。内容已并入上一节。

[!note] 校对说明 本页的英文是重新排版录入的，(not here) 的左括号被打成了中文全角「（」，与图上原文不一致；属排版问题，不影响理解。LH MTR 在本页译作「具有更低高点的主要趋势反转」，译对了。

绘制颈线的三种方法

p2182

同一个头肩顶，颈线有三种画法，通常三条线都在同一水平附近：

1. 从头部抛售的底部画出的水平线（图中橙线）
2. 从左肩抛售的底部画出的水平线（图中蓝线）
3. 连接这些低点的趋势线（图中紫线）

右侧补充：

• 很少数情况下，这三条线彼此相距较远
• 这时先看最高的那条
• 如果市场跌破了它，再观察是否会从下一条颈线反转上行

市场有惯性：第一次反转尝试往往失败

p2183

左下红字（本节的核心论点）：

• 市场具有惯性，抗拒改变
• 当市场试图反转时，第一次尝试往往失败
• 通常还需要几次尝试，反转才会成功

右侧批注对应图上后半段：

• 空头在反转下跌处再次做空
• 这是一次 HH MTR（从更高的高点起步的主要趋势反转）
• 这是一次向上突破交易区间的失败
• 形态上是楔形／扩张三角形顶部

也就是说：第一次尝试（跌破颈线）失败了、被反转上去，市场又冲出区间上沿创出更高的高点，在那里做出第二次反转尝试——这一次才真正走成了空头趋势。

头肩顶就是交易区间：多空架构永远并存

p2184

如果是一个大型交易区间（20 根或更多 K 线），那么恢复趋势与反转趋势各有 50% 的机会。

左下（交易区间的一般特征）：

• 混乱与失望是交易区间的标志
• 由于区间内的大多数架构都令人失望，所以概率偏低
• 多头看到的是做多架构，空头看到的是做空架构
• 只要目标利润是风险的 2 倍，两边其实都算好交易

图上标注：

• 区间中部那根阳线是 DB Bull Flag（双底看涨旗形）
• 右侧是 High 2（H2，第二次做多信号）＋ Failed bear BO（失败的空头突破）
• 右下绿字：当头肩顶因跌破颈线而触发时，多头把它看成「头肩顶看涨旗形」（HST Bull Flag），他们在反转上行处买入；因为出现了向下的三推，所以这也是一种楔形看涨旗形

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本节要点：当止损被触发时会发生什么？

p2185

主题	起始幻灯片
市场抗拒变化	3
当止损被触发时会发生什么？	7

[!note] 校对说明 本页把 What happens when stop is hit? 译作「当止损被打时会发生什么?」，而 p2179 同一句译作「当止损被触发时」。同一讲内两种译法，本笔记统一用「触发」。

止损被触发：有 50% 的概率恢复原趋势

p2186

空头的做法（红字）：在右肩的反转下跌处做空——那里是一个 LH（更低的高点），随后又跌破了颈线。

空头会在哪里认输（紫字）：

• 空头会把止损放在右肩上方一点点，被触发就离场
• 因为空头趋势需要不断出现更低的高点（LH）
• 一旦空头没能守住这个更低的高点，这就不再是空头趋势了

止损被触发之后会怎样（橙字）：

• 现在要么进入交易区间，要么转成多头趋势
• 多头买入，期待趋势（向上）恢复
• 空头则指望这次突破右肩上方是失败突破，从而给出一个第二次入场的做空架构

蓝字总结：止损被触发后，通常上下各约 50% 的概率；除非这次突破非常强势，那样多头的胜率才会更高。

上一页图上批注的中译

p2187

本页整页是把 p2186 图上三段英文批注单独排成一页中英对照，无图。内容已并入上一节。

[!note] 校对说明 本页三处 LH 全部译作「更低的高点」，完全正确。但本页重新录入的英文丢了几个空格：Now,either、Bulls buy,expecting、failed BO aboveright shoulder and 2nd entry sell setup（above 与 right 粘连），是原书这一页的录入排版问题，不是翻译问题。

止损被触发后的强势反转：多头概率升到 60%

p2188

同一张图，换一个观察点——这一次反转很强：

• 4 根连续的阳线
• 收在最高点
• 是在跌破交易区间的空头突破之后出现的强势反转上行

因此右下批注给出的结论是：

• 多头和空头都在买
• 价格继续上行的概率约 60%
• 原因：空头在回补亏损的空单（bears buy back losing shorts）

这正是上一页那句「除非突破非常强势」的具体样子：反转越强，50/50 的天平就越往多头一侧倾。

[!note] 校对说明 本页把 Bulls and bears buying 译作「多头和空头都在 buy」——动词整个留了英文没译，应作「都在买入」。同讲 p2190 的标题也有同样毛病（见下）。

每一个头肩顶：多头都把它看成看涨旗形

p2189

只要头肩顶正在形成，多头看到的就是一个楔形看涨旗形（Wedge Bull Flag）——跌破双底（DB）之后的失败突破，就是一个楔形看涨旗形。

这是同一段行情的「另一只眼睛」：空头数的是头、左肩、右肩；多头数的是向下的三推，把整段下跌当成上涨中途的旗形。

图上另两段批注：

• 多头在反转上行处买入：这里是从跌破交易区间下沿的突破处反转上行
• 但第一次买入并不理想——做多信号 K 线太大，买点会落在交易区间的中部，位置太高
• 所以多头等了一等，在出现 HL 回调（更高低点的回调）、行情恢复上行时才买

跌破头肩底的右肩：多头和空头都在卖

p2190

这一页起换到镜像的头肩底（HSB）。

多头的做法（绿字）：在头肩底形成的过程中，多头在右肩的反转上行处买入；他们希望这是新多头趋势中一连串更高低点（Higher Lows）里的第一个。

多头会在哪里认输（蓝字）：

• 多头把止损放在右肩下方一点点，被触发就退出头肩底
• 因为没能守住这个更高的低点（HL）

止损被触发之后：

• 空头卖出，期待（向下的）趋势恢复（红字）
• 多头等待第二次做多架构（橙字）
• 一旦不再有更高的低点，就不再是多头趋势了；现在要么是交易区间，要么是空头趋势（紫字）

标题「多头和空头都在卖」的意思正在这里：多头是平仓卖出（止损离场），空头是开仓卖出（顺势加空）——两股卖压叠在一起。

[!note] 校对说明 本页标题中译把 Both Bulls and Bears Sell 译成「多头和空头都在 sell」，动词留了英文没译，应作「多头和空头都在卖出」。与 p2188 的「都在 buy」是同一类漏译。

头肩底就是交易区间：多空架构永远并存

p2191

蓝字（与 p2186 完全镜像的那条统计规律）：止损被触发后，多头和空头通常各约 50% 的概率；除非这次突破非常强势，那样空头的胜率才会更高。

左下橙字（多头的另一种读法）：

• 多头现在把这个头肩底看成三角形，以及一个可能的「最终看跌旗形」（Final Bear Flag）
• 多头盯着看空头突破会不会失败
• 多头寻找在反转上行处买入的机会

右下绿字（图上具体位置）：

• Minor HL（次要的更高低点）
• 可能的 HL MTR（从更高的低点起步的主要趋势反转）
• 第二次尝试反转上行
• 最终旗形反转（Final Flag reversal）
• 卖出高潮（Sell Climax）

右上粉字：那根强势突破之后，做多是更高概率的一边。

[!note] 校对说明 图上「多头寻找在反转上升出做多的机会」，「出」应为「处」，属原书错别字。另外 Bulls now see HSB as ... 一句本页译作「多头现在将头肩底视为三角形和可能的最终看跌旗形」，Final Bear Flag 按本书统一译法应作「最终空头旗形」，此处不算错，只是不统一。

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回顾

p2192

主题	起始幻灯片
市场抗拒变化	3
当止损被触发时会发生什么？	7

[!note] 校对说明 本页两条要点原书完全没有中译（p2179 的同一张表是有中译的），属漏译。上表中文由校对据英文补出。

本讲结束

p2193

Video 27B《Head and Shoulders》（第 2 / 2 讲）结束。

[!note] 校对说明 结束页右半幅与封面 p2178 是同一张 Emini 5 分钟装饰图，未收录。

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本讲方向词专项排查结果

按规范要求，对本讲全部标题栏与图上批注单独过了一遍 HH / HL / LH / LL：

页	位置	英文	中译	结论
p2180 / p2181	图上批注	LH MTR	具有更低高点的主要趋势反转	✅ 对
p2183	图上批注	HH MTR	具有更高高点的主要趋势反转	✅ 对（扩张三角形顶部确实是创更高高点后反转）
p2186 / p2187	图上批注	LH / LHs	更低的高点	✅ 三处全对
p2189	图上批注	HL PB	具有更高低点的回调	✅ 对
p2190	图上批注	Higher Lows / HL	更高低点 / 更高的低点	✅ 三处全对
p2191	图上批注	Minor HL / HL MTR	次要的更高的低点 / 具有更高低点的主要趋势反转	✅ 对

本讲没有发现 LH / HL 译反的情况，也没有发现「多头版／空头版照搬未改」的方向错误——p2186（HST）说 then higher for bulls、p2191（HSB）说 then higher for bears，这对镜像句英文与中译双向都是对的，没有沿用前一页。

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校对状态：本讲 16 页已全部逐页看图校对完成。