Al Brooks《价格行为学》Video 39C · 原书 p136–150，共 15 页

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片头

p136

Video 39C（#3 of 4）《Trading MTR Bottoms》。

[!note] 校对说明 片头页右半幅是一张 Emini 5 分钟走势图，属装饰性背景，且左半被标题遮挡，未收录。

本讲要点

p137

主题	起始幻灯片
没有完美的交易（No perfect trades）	2

本讲只有一个主题：没有完美的交易。整讲用同一段行情反复演示——同一个 MTR 底部，多头可以在不同位置入场，每一种入场各有各的概率／风险回报比取舍，没有一种是全占便宜的。

强势买压：可以用宽止损

p138

• 有些交易者不去纠结抄在最精确的底部
• 用宽止损，并在更低价位逐步加仓（scale in lower）
• 强势买压（Strong Buying Pressure）
• 概率上支持底部很快会在支撑位附近形成，比如昨天的低点

图上标注：

• 绿字 Buy HL MTR——在更高低点的主要趋势反转处做多
• 橙字 Buy more above bull bar on reversal up from LL MTR——在从更低低点的主要趋势反转向上反转的那根阳线上方加仓做多
• 红字 Stop below MM down——保护性止损放在向下测量移动（Measured Move）目标位的下方

[!note] 校对说明 本讲通篇的 stop 全部是离场用的保护性止损（宽止损、上移止损、止损被触发、拖动止损、"不会跌破止损位"），没有一处是开仓用的触发单（stop order）。中译一律作「止损」，在本讲语境下是对的。

没有完美的交易：概率与风险回报比的权衡

p139

• 通常一方拿到更高的概率，另一方拿到更好的风险回报比（更大的回报和／或更小的风险）
• 有些人偏好高概率：等强突破
• 但那样回报更小、风险更大

图上两个入场点的对照：

• 绿字 Buy LL MTR（在更低低点的 MTR 处做多）——低风险、低概率、回报好：有 40% 的机会拿到至少 2 倍风险的利润，有 60% 的机会是小赚或小亏
• 橙字 Buy BO（突破处做多）——概率高，但回报小、风险大

信号不够强：等二次信号或等突破

p140

• 如果偏好更高的概率，就等强多头突破之后、那根强后续跟进 K 线（follow-through bar）的收盘价再做多
• 图上橙字：如果第一个架构形态概率不够高，就**等第二个入场点（2nd entry）**再买

HL MTR：成立条件

p141

• 在空头趋势线和均线上方出现强突破
• 于是「始终在」方向转为始终看涨（Always In Long）
• 但 K 线之间有缺口（Gap bars），所以可能很快还会有最后一段下跌走势段

图上绿字 Buy HL MTR，灰字 Stop 标出保护性止损位置。

[!warning] 原书翻译错误 图上绿字批注 Buy HL MTR 被译成「在具有更低低点的主要趋势反转附近做多」。HL = Higher Low = 更高的低点，方向译反了。判据有三：① 同页标题 HL MTR: Requirements 译作「具有更高低点的主要趋势反转：要求」，是对的；② 图上那个绿框低点明显高于左侧刚刚走完的下跌低点；③ 同一条批注在 p138、p147、p148 三页都译作「更高低点」。本页属图上批注漏校。

尽管进入交易区间，仍然「始终看涨」

p142

• 多头和空头都出现了波段架构形态，所以现在是交易区间（TR）
• 处于突破模式，向上或向下的概率各约 50%
• 第一波反弹没有达到 2 倍实际风险（Actual Risk）的最低目标
• 只要打算持有到至少 2 倍实际风险的回报，做多做空都可以

图上红字 Sell DT Bear Flag——在双顶（Double Top）空头旗形处做空；两处灰字 Stop 标出各自的保护性止损。

[!note] 校对说明 PDF 文本层把 DT 识别成了 OT，这是 OCR 伪影；整页图上印的是 DT（Double Top），中译「双顶形态的看跌旗形」正确。

趋势：是向上反转，还是向下延续？

p143

蓝字（左）：

• 可以先离场，等向上或向下的突破
• 如果离场了，要找机会再次做多，因为市场正在尝试筑底
• 有时要试好几次才能形成多头趋势

红字（中）：

• 空头 K 线（Bear bars）——可以再兑现一部分利润
• 紧密多头通道（Tight Bull Channel）——多单可以继续持有

紫字（右）：

• 在 2 倍实际风险处获利了结，仍可保留一部分仓位
• 蓝字：收盘前兑现最后一部分利润

图上仍标着 Sell DT Bear Flag 与两处 Stop。

[!note] 校对说明 原页把 Bear bars 译作「阴线」。意思不错，但本书通用译法是「空头 K 线」，属译法不统一。

交易区间：因此回调可能很深

p144

蓝字（左）：

• 当市场主要是交易区间时，突破之后的回调可能会很深
• 止损常常要放得远低于当前价位
• 因此仓位要小到不会让自己焦虑

粉／橙字（右）：

• 有些多头会失望，他们离场去找别的交易
• 常常需要逐步加仓，才能不亏损地退出（本例没走到这一步，因为价格一直守在入场价上方）

[!warning] 原书翻译错误 Often scale in to get out without loss 被译成「通常会逐步减仓以避免亏损出局」。scale in 是逐步加仓／分批建仓（在更差的价位加码摊低成本，好让市场只要回到均价附近就能平掉全部仓位而不亏），与「减仓」正好相反。同讲 p138 的 scale in lower 译作「逐步在更低价位加仓」、p145 的标题 TR: Scale In 译作「逐步建仓」，都是对的，本页属漏校。

交易区间：逐步加仓

p145

• 有些人会在后续每一个信号上继续加仓

图上两处批注：

• 橙字：Buy more / Triangle / Another HL / Close on high——加仓做多，形成了三角形、又一个更高的低点，且收在最高处
• 紫字：Buy more / Bet bear BO attempt will not fall below stop——加仓做多，赌空头的突破尝试不会跌破止损位

[!note] 校对说明 图上 Triangle 译作「三角形形态」正确。第 35 讲曾把 Triangle 通篇误作「楔形」（wedge），本页没有沿用那个错误。

交易区间里仍然「始终看涨」：除非出现像样的向下反转

p146

绿字：

• 只要还在不断创出更高的低点（HLs），就仍然是多头趋势
• 每出现一次新的强多头突破，就把止损上移到那个更高低点（多头走势段的底部）下方

蓝字：

• 一旦止损被打掉，就不再是多头趋势
• 很可能已经演变成交易区间
• 也就不该再做多头的波段交易了

[!warning] 原书翻译错误 本页两处 HL 都译错：

1. As long as making HLs, then still bull trend 译成「只要不断创出高低点」——HLs 是 Higher Lows，应为「更高的低点」。「高低点」既不是术语，也读不出方向。
2. trail stop to below HL (bottom of bull leg) 译成「将止损拖至高位下方（多头走势段底部）」——同样应为「拖到更高低点下方」。括号里的「多头走势段底部」正是 HL 的定义，中译前后自相矛盾。

同讲 p145 的 Another HL 译作「另一个更高的低点」是对的。

第二次回到入场价，就不再是多头趋势

p147

• 标题：No Longer Bull Trend: If Pulls Back to Entry 2nd Time
• 红字：第一次回落通常会跌破入场价
• 棕字：弱势多头在盈亏平衡点附近被扫出场外；弱势空头则被套在亏损的空单里

图上绿字 Buy HL MTR 译作「在具有更高低点的主要趋势反转附近做多」，正确。

[!note] 校对说明 Trapped weak bulls out 译作「被震仓的弱势多头……出局」，意思对（trapped out＝被扫出后被挡在场外），只是与本书统一译法「被挡在场外」不一致；下一句 Trapped weak bears into losing shorts 译作「被套」（trapped in）则完全正确。

多头趋势：强多头突破之前不要上移止损

p148

紫字：

• 在突破测试之后又走出强劲新高，多头就不会再让入场价被测试第二次
• 如果又被测试了，那就不再是强多头趋势

蓝字：

• 多头趋势早期出现的新高，不算强突破
• 所以多头还不会上移止损

橙字：Another fall below entry price——又一次跌破入场价格。

回顾

p149

主题	起始幻灯片
没有完美的交易（No perfect trades）	2

[!note] 校对说明 本页是 Review 页，原书没有中译（同样内容的 p137 Main Points 页译了「没有完美的交易」）。上表中译由校对据 p137 补齐。

本讲结束

p150

End of Video 39C（#3 of 4）。

[!note] 校对说明 片尾页与片头 p136 共用同一张装饰性走势图，且大半被标题遮挡，未收录。

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校对状态：本讲 15 页已全部逐页看图校对完成。