Al Brooks《价格行为学》Video 40B · 原书 p186–204，共 19 页

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片头

p186

Video 40B（#2 of 5）《Entering Late in Trends 趋势中的晚入场》。

[!note] 校对说明 任务单把本讲主题记作「趋势末端的最高收盘价与最低收盘价」，那只是本讲三节中的第一节（幻灯片 2–5，即 p188–p191）。本讲片头页给出的视频标题是 Entering Late in Trends（趋势中的晚入场），篇幅的主体在第二节「在空头趋势的收盘价做空」（幻灯片 7–13，p193–p199）与第三节「在多头趋势的收盘价做多」（幻灯片 15–16，p201–p202）。 片头页右半幅是一张 Emini 走势图，属装饰性背景且被标题遮去左半，未收录。

本讲要点

p187

主题	起始幻灯片
H and L closes at end of trend 趋势末端的最高与最低收盘价	2
Sell The Close bear trend 空头趋势中在收盘价做空	7
Buy The Close bull trend 多头趋势中在收盘价做多	15

[!note] 校对说明 第 1 条 H and L closes at end of trend 原页译作「趋势末端的高位和低位收盘」。这里的 H / L 是 Highest / Lowest（对照幻灯片 2 的标题 Highest and Lowest Close），指最高收盘价与最低收盘价这两个具体价位，不是笼统的「高位收盘」。整讲反复强调「最高收盘价 ≠ 当日最高价」，这个译法把核心区分磨平了，笔记正文一律用「最高／最低收盘价」。 另：第 2、3 条译作「在空头／多头趋势的收盘附近做空／做多」，「收盘」应为「收盘价」；同一条在 p192、p200 就译作「收盘价附近」，属同讲内不统一。

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一、趋势末端的最高与最低收盘价

最高和最低收盘价：为什么要关注？

p188

Emini 5 分钟图，蜡烛图上叠了一条折线图。

• 收盘价是最重要的价格，它是折线图上唯一可见的价格
• 许多机构专注于看折线图
• 折线图每 5 分钟只显示一个价格，忽略其他所有价格；这个价格就是 5 分钟蜡烛的收盘价
• 它本质上是一张点图，把这些点用线连起来

图上把四个价位分别标出，正是本讲的立足点：

标注	含义
Highest CLOSE of day	当日最高收盘价
High of day	当日最高价（最高影线）
Lowest CLOSE of day	当日最低收盘价
Low of day	当日最低价（最低影线）

「最高收盘价」与「最高价」是两个不同的价位——图上两条横线明显不在同一高度。本页中译四处全部正确。

所有趋势：最终都会结束

p189

• 看任何一段趋势，找出其中任何一次回调或反转
• 往紧挨着它之前看，就能找到那根「最终趋势 K 线（Final Trend Bar）」
• 初学者在这里会困惑、会害怕
• 只要有恐惧，就有机会

在最终趋势 K 线之后：会发生什么？

p190

• 多头趋势反转之后，很容易看出那根最终的多头趋势 K 线，以及最高收盘价
• 空头趋势反转之后，很容易看出那根最终的空头趋势 K 线，以及最低收盘价

本页是一对多空镜像批注（绿字讲多头、红字讲空头），逐词互校后方向词无误。

噪音：只对不思考的交易者才存在

p191

• 每一个跳动都重要，没有什么是噪音
• 一切都是重要的，即使小到不值得你去交易它
• 市场一直在给出新信息，但你必须对它说的话保持开放
• 如果交易者忽略这一点、把它叫作噪音，他就错过了重要信息
• 肯花时间去理解的交易者，会看到绝佳的机会

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二、在空头趋势的收盘价做空

本节要点

p192

主题	起始幻灯片
趋势末端的最高与最低收盘价	2
Sell The Close bear trend 空头趋势中在收盘价做空	7
多头趋势中在收盘价做多	15

[!note] 校对说明 本页标题 Main Points: Sell The Close Bear Trend 原书未译，只译了第 2 条 bullet。上表标题中文由校对补译。本页纯文字，无配图。

在收盘价做空的空头：强势空头突破中，就在收盘价做空

p193

• 在空头突破中，空头就在收盘价上不断做空，直到这样做不再能赚钱为止
• 交易者会关注：市场在趋势的最低收盘价这个位置上会怎么走
• 它会不会让那些失望的空头以盈亏平衡离场？
• 如果不会，空头就只能在更高的价位亏损买回平仓，而且此后很多根 K 线内都不会再想做空

[!note] 校对说明 标题 Sell The Close Bears: In Strong Bear BO, Sell Closes 原页译作「在空头趋势收盘价附近做空：……」，把主语 Bears（那批在收盘价做空的空头）丢了。同一条标题在 p196 译作「在收盘价附近做空的空头：……」是对的——两页标题一字不差，译法却不一致。 另：bears will buy back higher with a loss 的 higher（在更高价位买回） 漏译，只译成「以亏损平仓」；同一句在 p195 也同样漏了 higher。这个词是要点——空头没能在最低收盘价附近平掉，只能追高认赔。

失望的空头：他们能否避免亏损？

p194

• 交易者会观察市场在趋势的最高收盘价与最低收盘价附近的行为
• 如果空头趋势在最低收盘价处停滞，市场可能反转上涨
• 图中：那几个低点测试了最低收盘价，却只能跌破它 1–2 个跳动点
• 空头开始怀疑这段空头趋势，正在买回空单平仓
• 多头则在这个低收盘价上买入，把空头套住（trapping bears）

[!warning] 原书翻译错误 Traders watch behavior around **High and Low close of trend** 被译成「交易者观察市场在趋势的收盘价高点和低点附近的行为」。这里 High / Low close 是「最高收盘价 / 最低收盘价」，「收盘价高点」读起来像是「高点处的收盘价」，正好把本讲反复区分的两件事（最高收盘价 vs 最高价）搅在一起。 镜像句在 p202 译对了：around H close of bull (and L close of bear) → 「多头趋势的最高收盘价……（及空头趋势的最低收盘价）」。这一对句子没有互校过。

[!note] 校对说明 could only fall 1 – 2 ticks **below** 译作「只能下跌 1-2 个跳点」，漏了 below——参照物是那个最低收盘价，原义是「跌破它 1–2 个跳点」。丢掉参照物后这句话读不出「测试失败」的意思。

失望：可能反转的警告

p195

• 在收盘价做空的空头，被最后一次做空之后的后续走势弄失望了
• 那些没有离场的空头，指望还有最后一次下探
• 他们需要跌到收盘价下方 1 个跳动点才能盈亏平衡出局
• 市场没有给他们这个机会
• 空头只好在更高价位亏损买回平仓，这一买反而造成了多头突破
• 当向下的尝试失败了两次或更多次，市场通常就得去试另一个方向（向上）

在收盘价做空的空头：强势空头突破中，就在收盘价做空（续）

p196

判断空头到底还强不强，看两组相反的迹象：

仍然强势

• 一段空头趋势走了大约 10–20 根 K 线之后，或在一次强势空头突破之中——空头的行为像不像「多头已经被套住了」？
• 有没有出现大的空头突破？
• 如果有，说明空头在积极做空，要做出一个向下的波段

转弱

• 还是说，K 线变小了，或者下方带影线、实体是阳线？
• 如果是，空头不再自信
• 他们现在只想刮个头皮，或者盈亏平衡出局
• 多头看到空头转弱，正在买入

[!note] 校对说明 Bulls see weak bears and are buying 译作「多头看到弱势空头趋势并开始做多」。weak bears 指的是空头这批人转弱（不再自信、只想平仓），不是「趋势弱」。 另：本页整版右侧没有价格坐标轴（同讲其余各页都有），是原书截图本身的差异。

如果空头失望了：那就可能转成交易区间或反转

p197

• 如果空头在收盘价做空后被后续走势弄失望，就会开始害怕：自己做空的可能正是最后那根「在收盘价做空」的 K 线
• 现在可以知道：回调与交易区间的可能性，已经大于空头趋势继续
• 预期至少还会有一次下跌，去测试那个收盘价

已经做空的人怎么办：

• 可以用宽幅止损持仓
• 可以在更高的价位加码建仓（scale in higher）
• 在测试收盘价时、或在向上反转时，设法盈亏平衡离场

失望的空头：他们会怎么做？

p198

把自己放到他们的处境里想：

• 如果你处在他们的位置，你会怎么做？你会不会感到失望？
• 如果会，你是会从波段交易改成只求一个小刮头皮？
• 还是干脆放弃，设法盈亏平衡出局？

由此推出对手方的动作：

• 如果做空头趋势的交易者正在放弃，可能会出现两波上涨走势段，甚至一整个向上的波段
• 多头往往会趁机买入，做逆势刮头皮或做反转

随着价格行为改变：交易风格也要改

p199

• 现在要多做刮头皮，但需要更多的持仓管理
• 一旦出现（下方）影线或阳线，仍然可以在收盘价做空，但目标已经变了
• 未来 3 根 K 线内很可能出现回调
• 只有在愿意用宽幅止损、或愿意在更高价位加码时才做空
• 更好的做法是用限价单在 K 线上方、或在阻力位挂空单
• 刮头皮：在第一次入场时就盈亏平衡出场，或者像图中这样，整笔交易都以盈亏平衡了结

[!note] 校对说明 本页两条并列的下单方式已逐条核对：Only sell if willing to use wide stop or scale in higher（做空的前提）与 Look to sell with limit orders above bars or at resistance（限价单的用法）中译均正确，没有出现同页上下行串行。图上两处灰色 Stop 标注是止损位标记，原书未译。

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三、在多头趋势的收盘价做多

本节要点

p200

主题	起始幻灯片
趋势末端的最高与最低收盘价	2
空头趋势中在收盘价做空	7
Buy The Close bull trend 多头趋势中在收盘价做多	15

[!note] 校对说明 本页标题 Main Points: Buy The Close Bull Trend 原书未译，只译了第 3 条 bullet。上表标题中文由校对补译。本页纯文字，无配图。

在收盘价做多的多头：强势多头突破中，就在收盘价做多

p201

本页是 p195「空头版」的多头镜像，把每一句都反过来看：

• 在收盘价做多的多头拿到了第二波上涨走势段
• 但被最后一次买入之后的后续走势弄失望了
• 他们需要涨到收盘价上方 1 个跳动点才能盈亏平衡出局
• 多头（一部分人）平掉多单，造成了一次小幅向下反转
• 不过这次多头突破足够强，可以预期至少还有一波上涨走势段
• 所以在收盘价做多的多头会继续持有多单，尽管中间出现了 2 根阴线

镜像逐句互校（"1 tick above close" ↔ p195 的 "1 tick below close"、"reversal down" ↔ "bull BO"）后，方向词全部正确，没有照搬空头版。

[!note] 校对说明 图上批注把 Buy The Close bulls 译作「在阳线收盘价附近做多（的多头）」，凭空加了「阳线」。Buy The Close 指的是在当前这根 K 线的收盘价买入，与这根 K 线是阴是阳无关——本页结论正是「即使随后出现 2 根阴线也继续持有」。同页标题中译「在收盘价附近做多的多头」是对的，属同页内不统一。

突破阶段：随后是通道或交易区间

p202

• 出现买入高潮（Buy Climax）
• 不再有连续的阳线
• 突破阶段已经结束
• 现在进入的是通道或交易区间
• 大多数多头不会再在收盘价做多

同时给出多空通用的观察法：

• 交易者会观察市场在多头趋势的最高收盘价附近（以及空头趋势的最低收盘价附近）的行为
• 如果多头在迄今为止的最高收盘价处停滞，市场可能很快反转下跌

这两句与 p194 的空头版是同一条规则的镜像，本页译得完整准确（p194 的译法见上文的翻译错误说明）。

回顾

p203

主题	起始幻灯片
趋势末端的最高与最低收盘价	2
空头趋势中在收盘价做空	7
多头趋势中在收盘价做多	15

[!note] 校对说明 本页 Review 页原书整页无中译，上表中文由校对据 p187 补齐。本页纯文字，无配图。

本讲结束

p204

Video 40B《Entering Late in Trends》（#2 of 5）结束。

[!note] 校对说明 片尾页背景与片头页 p186 是同一张走势图，属装饰性背景且被标题与人像遮挡，未收录。

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校对状态：本讲 19 页已全部逐页看图校对完成。