Al Brooks《价格行为学》Video 41B · 原书 p284–311，共 28 页

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片头

p284

Video 41B（#2 of 4）《Trading Breakouts 交易突破》。

[!note] 校对说明 片头页右半是一张 Emini 5 分钟走势图，属装饰性背景，左半被标题遮挡，未收录。本页原书无中译。

本讲要点

p285

主题	起始幻灯片
使用波段止损（Use swing stops）	2
如果现在走成了通道，就按通道来交易（If now channel, trade like channel）	8
突破常常跟在陷阱之后（Breakout often follows trap）	13
在更小的时间周期上提前入场（Enter early on smaller time frame）	24

幻灯片编号与书页的对应：slide N = p(283 + N)，即 slide 2 = p286、slide 8 = p292、slide 13 = p297、slide 24 = p308。

[!note] 校对说明 本页是纯文字页，未收图。四条要点在 p291 / p296 / p307 / p310 四页反复出现，每次只有当节那一条带中译，其余三条原书未译。

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即使在刮头皮交易时：也要用波段止损

p286

Even When Scalping: Use Swing Stop

• 刮头皮时如果用波段止损，胜率会更高——尤其是当你能逐步建仓（scale in）的时候
• 概率高，所以可以只赚 1 倍实际风险（1x Actual Risk） 就获利了结

图上标注：

• 在 H2 多头旗形处做多（Buy High 2 Bull Flag）
• 强势的多头信号 K 线（Strong bull signal bar）
• 因为信号 K 线强，在信号 K 线下方设一个很窄的止损也是可以的（Tight stop below signal bar is ok）
• 实际风险只有 2 个跳点（Actual Risk only 2 ticks）→ 所以可以只拿 2 个跳点的利润

这一页要和标题一起读：一般情况用波段止损；只有当信号 K 线本身足够强、实际风险已经被压到 2 个跳点时，窄止损才成立。

正的交易者等式：任何时候都需要

p287

Positive Trader's Equation: Always Need

• 在高概率的情况下，只要至少赚到 1 倍实际风险就获利了结，永远都是正的交易者等式
• 但即便「高概率 + 1 倍风险了结」在数学上说得通（这里是 2 个跳点），实际操作上仍要求利润至少达到 Emini 的最小刮头皮幅度 4 个跳点
• 利润太小的话，执行必须完美才有意义；而且拿更大利润的概率仍然有 60%

[!note] 校对说明 标题 Positive Trader's Equation 原书译作「积极的交易者等式」。这里的 positive 是数学意义上的「正值／正期望」，不是态度上的「积极」，宜作「正的交易者等式」。同页正文「总是好的交易者等式」表达了正确意思。

最小利润：很少是最优解

p288

Minimum Profit: Rarely Best

• 最小利润很少是最优选择，尤其是当明显的测量移动（Measured Move）目标位还更高的时候
• 更好的做法是等价格从测量移动目标位掉头向下时再了结（Take profit as it turns down from MM target）
• 即使 5 个点通常算一个波段，但如果连一次回调都没等到就快速了结，你的交易方式其实就是刮头皮
• 叫它「小波段」还是「大刮头皮」都无所谓，重要的是行为本身

刮头皮交易者：可以逐步建仓并使用波段止损

p289

Scalper: Can Scale In and Use Swing Stop

图上标注：

• 在收盘价做多（Buy The Close）
• 价格再低 2 个点时加仓做多（Buy more 2 points lower）——即向下逐步建仓
• 第二笔多单赚 2 个点刮头皮了结，第一笔在保本位离场（Scalp out with 2 points on 2nd buy and breakeven on 1st）
• 全程使用波段止损（Use swing stop）
• 市场仍然是「始终看涨（Still Always In Long）」，所以可以把部分或全部仓位当波段来做（Can swing part or all）

回调：趋势中的停顿

p290

PB: Pause in Trend

• 回调（PB）就是一次停顿
• 在多头趋势里，通常是：当前 K 线的高点低于前一根 K 线的高点，或者当前 K 线的低点低于前一根 K 线的低点
• 多头趋势中的回调可以简单到只是一根阴线实体、十字星、内包 K 线、顶部带大影线
• 这几种形态在更小的时间周期上看，每一种都是一次回调

图上分别标出了「顶部的大影线（Big tail on top）」和「十字星、内包 K 线、阴线实体（Doji, inside bar, bear body）」两处实例。

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要点回顾：如果现在走成了通道，就按通道来交易

p291

（Main Points 分节页，本节起自 slide 8 = p292。）

[!note] 校对说明 纯文字分节页，未收图。原书本页只译出「如果现在是通道，像交易通道一样交易」这一条，其余三条未译。

市场周期：突破之后通常跟着通道

p292

Market Cycle: BO Usually Followed by Channel

• 记住市场周期：一段趋势由两部分组成
• 突破（BO）是强势的那段趋势
• 随后的通道是较弱的那段趋势

图上标注：

• 一旦出现回调，突破阶段就结束了、通道阶段就开始了（As soon as PB, BO phase has ended / Channel phase has begun）
• 但突破随时可能重新启动（BO might resume at any time）
• 图左中部标出一处「又一次突破，而不是通道（Another BO instead of channel）」

一旦突破演变成通道：换一套打法

p293

Once BO Evolves into Channel: Change Method

留意突破阶段已经结束、通道已经开始的信号：

• 不再是连续的强势多头趋势 K 线
• 而是变成 K 线和实体都更小、影线明显、出现阴线、每隔几根 K 线就有一次回调

图上另注：参看《交易窄幅通道（Trading Tight Channels）》与《交易宽幅通道（Trading Broad Channels）》两讲视频。

交易区间的重要信号：做空的刮头皮交易者开始赚钱

p294

Important Sign of TR: Bear Scalpers Begin to Make Money

• 做空的刮头皮交易者现在可以靠在新高处、在前一根 K 线上方卖出来赚钱了
• 这是从多头通道转向交易区间（TR）的一个重要信号
• 他们一开始必须逐步建仓
• 随着多头走弱，他们能快速拿到利润

图上标注：做空的刮头皮交易者以 1–2 个点的利润离场（Bear scalpers exit with 1–2 points profit）。

空头用触发单做空也能赚钱：交易区间很可能就要来了

p295

Bears Make Money Selling with Stops: TR Likely Soon

• 随着多头进一步走弱，空头开始能靠「触发单入场（stop order entries）」做空赚钱——即在前一根 K 线下方挂突破入场单
• 图上标注：做空的刮头皮交易者以 1 个点的利润离场（Bear scalpers exit with 1 point profit）

当价格行为转成通道之后：

• 做多的交易者更倾向于只在回调处买，而不再是随便什么位置都买
• 他们拿的利润变小
• 多头赚钱变得更难：利润更小，而且每赚一个点要花更多时间

[!warning] 原书翻译错误 标题 Bears Make Money Selling **with Stops** 与正文 bears can begin to make money with **stop order entries**，说的都是用触发单（stop order）入场做空——即在前一根 K 线低点下方挂单、价格跌破就成交。原书把标题译成「空头通过设置止损的做空操作来赚钱」、正文译成「通过止损订单入场来获利」，把开仓用的触发单说成了离场用的保护性止损，整句的操作含义被换掉了。正确译法：标题「空头用触发单做空也能赚钱」，正文「通过**触发单（突破入场单）**入场做空来获利」。

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要点回顾：突破常常跟在陷阱之后

p296

（Main Points 分节页，本节起自 slide 13 = p297。）

[!note] 校对说明 纯文字分节页，未收图。本页把这条译作「突破常常跟随陷阱出现」，p285 译作「突破常常跟随陷阱之后」，说法不统一，意思一致。

陷阱：常常在突破之前形成

p297

Trap: Often Forms Before BO

• 当市场环境（context）本来有利于向上反转、却又走出了空头旗形时，市场常常会把做多的人震出场外、把做空的人套进去（traps bulls out and bears in）

图上标注（自上而下、自左而右）：

• 双顶空头旗形（Double Top Bear Flag）、强势的做空信号 K 线（Strong sell signal bar）、嵌套的 L2 空头旗形（Nested Low 2 Bear Flags）
• 做多的人在双底更高低点（DB HL）反转处买入（Bulls buy DB HL reversal）；他们希望这是主要趋势反转（MTR），而不只是一段次要的上涨走势段；这就需要在空头旗形上方出现强势的多头突破
• 左侧：楔形底部（Wedge Bottom）、位于强势多头波段底部之上（Above bottom of strong bull swing）、下方有长影线、并有强势阳线（Big tails below and strong bull bars）
• 右下：失败的 L2 空头旗形（Failed Low 2 Bear Flag）、双底更高低点，但可能只是一次次要反转（DB HL, but possibly minor reversal）

[!warning] 原书翻译错误 图上红字第三行 Nested **Low 2** Bear Flags 被译成「嵌套的 H2 看跌旗形」。Low 2（L2）是二次卖出信号，High 2（H2）是二次买入信号，两者方向相反；这里讲的是空头旗形，只能是 L2。同页下方 Failed **Low 2** Bear Flag 译作「失败的 L2 看跌旗形」是对的——同页自相矛盾，属漏校。

强势多头：反而帮着造出强势的做空信号

p298

Strong Bulls: Help Create Strong Sell Signal

• 图形上看：这是一个在交易区间下方突破做空的好架构，并且预期向下有一个测量移动
• 但换个角度：强势多头是在故意造出一个强势的做空信号，用来测试空头的实力（Strong bulls tried to create strong sell signal to test strength of bears）
• 如果强势多头能挡住强势空头、不让做空信号被触发，那就明确说明多头比空头强

图上另注：

• 弱势的做多架构之后紧跟一个明显强势的做空架构（Obvious strong sell setup after weak buy setup）
• 做多的人会在强势做空信号 K 线下方出局（Bulls will get out below strong sell signal bar）
• 多空双方的胜算大致相当（Probability for bulls and bears about equal）

[!note] 校对说明 Probability for bulls and bears about equal 原书译作「看涨和看跌的概率大约相等」。这里的 bulls / bears 是做多的那批人／做空的那批人，原句说的是双方各自成交后获利的概率相当，宜作「多头与空头的胜算大致相当」。

空头旗形的多头突破：强势多头的迹象

p299

Bull BO of Bear Flag: Sign of Strong Bulls

• 在一个强势空头旗形上方出现强势多头突破
• 判定为始终看涨（Always In Long）
• 有 60% 的概率会走出向上的测量移动，并且上涨波段里至少会有两波走势段

多头旗形下方的空头突破：强势空头的迹象

p300

Bear BO Below Bull Flag: Sign of Strong Bears

• 做多的人在 H2 多头旗形及其突破测试处买入，做多信号确实被触发了（不同于前面低位那个没被触发的做空信号）

但同一处的多头架构其实很弱，图右列出了理由：

• 不是强势的买点（Not strong buy）
• 楔形顶部（Wedge Top）
• 三角形形态的最终多头旗形（Triangle Final Bull Flag）
• 买入高潮（Buy Climax）
• 紧密空头通道，十字星（Tight Bear Channel, dojis）

[!note] 校对说明 Triangle 本页译作「三角形」正确（第 35 讲曾把 Triangle 全部误作「楔形」，而同页另有 Wedge Top 楔形顶部，两者必须区分）。

多头旗形下方的空头突破：晚一点做空概率更高

p301

Bear BO Below Bull Flag: Later Sell Has Higher Probability

• 在 H2 多头旗形下方出现空头突破之后，在后续跟进 K 线的收盘处做空
• 此时强势空头正在把做多的人套进亏损里（Strong bears are trapping bulls into loss）
• 等做多的人已经放弃之后再做空，概率更高（Higher probability to sell after bulls gave up）
• 大幅空头突破 + 后续跟进，这里很可能形成一个测量缺口（Probable Measuring Gap）

强势多头趋势：有时也会给出弱势的 H1 多头旗形

p302

Strong Bull: Sometimes Weak High 1 Bull Flag

• 强势多头趋势里，有时候只会给出一个很弱的 H1 做多架构
• 设定盈利目标时，可以按实际风险（Actual Risk）算，也可以按初始风险（Initial Risk）算

图上标注：

• 在 H1 回调上方买入（Buy above High 1 PB）
• 三根十字星，所以概率偏低（3 dojis so lower probability）
• 止损放在多头走势段下方（Stop below bull leg）——图上标为「止损（初始风险）Stop (Initial Risk)」
• 在 1 倍实际风险处获利了结（Take profit at 1x Actual Risk）
• 明显强势的多头趋势里，H1 之后紧跟着一个强势的 H2
• 价格走高的概率很高，可以在 1 倍风险处了结；架构不清晰时，改在 2 倍风险处了结

这一页把两种风险口径摆在了同一张图上：初始风险是入场价到止损位的距离（图中较大的那段），实际风险是加仓／回踩后真正暴露的那一小段。

强势突破：只有能用上正确的止损才做多

p303

Strong BO: Only Buy If Can Use Correct Stop

• 如果你平时用的是 2–3 个点的止损，但这里正确的止损要 7 个点
• 那就只有在你能真的用上这个正确止损时，才可以做这笔交易
• 办法是把仓位做小（Trade smaller size）

图上标注：

• 在多头突破 K 线或后续跟进 K 线的收盘处买入，或在 K 线上方买入（Buy close of bull BO or follow-through bar, or above bar）
• 失败的空头突破（Failed bear BO）：反转向上并收在交易区间顶部之上，后续跟进 K 线也是阳线实体，判定为始终看涨
• 止损放在多头突破 K 线的底部下方（Stop is below bottom of bull BO）

[!note] 校对说明 本页标题 Strong BO 译作「强烈的突破」，下一页 p304 同样的 Strong BO 译作「强势的突破」，同讲内不统一。全书统一用「强势的突破」。

强势突破：止损常常离得很远

p304

Strong BO: Stop Often Far

• 5 分钟 Emini 图上的一次巨幅波动
• 平时用 2–3 个点止损，这里正确的止损要 73 个点——绝大多数人不该做这笔
• 只有能用上正确止损的人才可以下手（Only take trade if you can use the correct stop）

图上标注：

• 在多头突破 K 线的收盘处买入（Buy close of bull BO）
• 跳空下跌到月线级别的移动平均线之后，连续出现巨大的强势阳线（Consecutive huge, strong bull bars after gap down to monthly Moving Average）
• 10 分钟之内反转上涨 73 个点，而日均波动幅度只有 20 个点左右
• 止损放在多头突破 K 线的底部下方，风险 73 个点，约为平时的 20 倍

出现极大 K 线时：不要交易

p305

When Extremely Big Bars: Do Not Trade

• 极端到这种程度时，不要交易
• 这么反常的情况下，只有高手才该出手
• 高手的选择也只有三条：做极小的仓位、去交易低价股、或者买入看涨期权

多头趋势：股票替换策略

p306

Bull: Stock Replacement Strategies

（SPY 日线图）

• 强势多头反转、紧密多头通道、更高时间周期（周线图）上的突破
• 如果你想买、又不愿等回调，同时也不愿承担一路到正确止损位的 10% 风险，那么替代方案就是股票替换（stock replacement）
• 止损很远的时候就考虑期权：买入看涨期权，或者买入看涨价差（Buy call option or call spread）
• 图上标注：止损是 15–20 个点，约合 10%
• 详见《期权交易（Options Trading）》课程

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要点回顾：在更小的时间周期上提前入场

p307

（Main Points 分节页，本节起自 slide 24 = p308。）

[!note] 校对说明 纯文字分节页，未收图。本页把这条译作「在较小的时间周期上提前入场」，p285 译作「在较小的时间周期上尽早入场」，说法不统一，意思一致。

提前做多：到 1 分钟图上找入场

p308

Buy Early: On 1 Minute Chart

左侧为 Emini 5 分钟图，右侧为同一时段的 1 分钟图。

• 5 分钟图上出现强势突破，必须建立多头仓位（Strong BO / Need to get long）
• 如果你不愿意等回调——因为等下去会错过这波上涨的大部分
• 而且也不愿意等到 K 线收盘再买、又不希望止损放得离下方太远……
• ……那就到更小周期的图上去找反转、找「在收盘价做多」的入场点（look at smaller time chart for reversals and Buy The Close entries）
• 在 1 分钟图上，要预期那些反转会失败、进而变成多头旗形（Expect reversals to fail and become Bull Flags）

提前做多：风险更小

p309

Buy Early: Less Risk

同一组 5 分钟 / 1 分钟对照图，把三种「提前入场」的成本算清楚：

5 分钟图上的常规做法：

• 在后续跟进 K 线的收盘处买入（Buy close of follow-through bar）
• 在回调处买入（Buy PB）

如果急着建多单，就去看 1 分钟图（If eager to get long, look at 1 min chart）：

1 分钟图上的入场方式	比 5 分钟入场点便宜
在 1 分钟 K 线收盘处买入（Buy 1 min close）	6.50 点
在前一根 K 线低点下方挂限价买单（Place limit order to buy below low of prior bar）	6.25 点
一旦出现 4–5 根强势阳线收盘，可以直接市价买入（Once 4–5 strong bull closes, can buy market）	8.75 点

图上另标出 5 分钟图的两个参照点：Buy 5 min close（5 分钟收盘买入）与 Buy 5 min PB（5 分钟回调买入）；1 分钟图左下方那条黑线标注为 Stop，即这笔单的波段止损位——放在 1 分钟这段上涨走势段的起点下方。

[!note] 校对说明 本页有两处图上标注原书未译：5 分钟图入场点旁的 Buy 5 min close，以及 1 分钟图左下角止损线上的 Stop。前者与右侧 Buy 5 min PB（已译「在 5 分钟图上的回调附近做多」）成对，后者正是本讲主题「波段止损」在这张图上的落点，两处都不该漏。

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复习

p310

四条要点重列（Use swing stops / If now channel, trade like channel / Breakout often follows trap / Enter early on smaller time frame）。

[!note] 校对说明 纯文字复习页，未收图。本页原书整页无中译。

片尾

p311

End of Video 41B（#2 of 4）《Trading Breakouts 交易突破》。

[!note] 校对说明 片尾页与片头 p284 用同一张装饰性背景图，未收录。本页原书无中译。

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本讲校对小结

原书翻译错误（2 处）

1. p295：标题 Bears Make Money Selling with Stops 与正文 stop order entries，说的是用触发单（突破入场单）做空开仓，原书译成「设置止损」「止损订单入场」，把开仓工具说成了离场工具。
2. p297：图上批注 Nested **Low 2** Bear Flags 译成「嵌套的 H2 看跌旗形」，L2（二次卖出信号）被写成 H2（二次买入信号），方向相反；同页 Failed Low 2 Bear Flag 却译对为「L2」。

译法可改进 / 不统一（4 处，见各页校对说明）

• p287 Positive Trader's Equation →「积极的」，应为「正的（正期望的）」
• p298 Probability for bulls and bears →「看涨和看跌的概率」，bulls / bears 在此指多空双方交易者
• p303 与 p304 同一个 Strong BO，一处「强烈的突破」、一处「强势的突破」
• p285 与 p307 同一条 Enter early，一处「尽早入场」、一处「提前入场」

漏译

• p309 图上 Buy 5 min close、Stop 两处标注未译
• p310（Review）整页未译；p285 / p291 / p296 / p307 四张 Main Points 页每页只译当节那一条

专项复核结果

• 止损方向：明确写出止损位置的批注见于 p286（信号 K 线下方的窄止损）、p302（多头走势段下方）、p303 与 p304（多头突破 K 线底部下方）、p306（向下 10% 到正确止损位）、p308（不希望止损离下方太远）、p309（1 分钟上涨段起点下方的 Stop 线）。这些交易无一例外都是多单，止损也全部在下方，中译方向无一处译反。本讲没有出现 41A p261 那类把空单止损写到盈利方向的错误。
• swing stop / scalp stop：swing stop 出现在 p285 / p291 / p296 / p307 / p310 五张要点页，以及 p286（标题与正文）、p289（标题与图上批注），全部译作「波段止损」；scalp／scalper 一律译作「刮头皮」，两者未出现互换。
• premise：直接在 p284–p311 的文本层 grep 英文原词，本讲一次都没有出现，因此不存在「市场环境／视窗环境」一类误译。p297 的「市场环境」对应的是 context，译法正确。
• HH / HL / LH / LL / MTR / DB / DT / H2 / L2：逐张图核对。DB HL（双底更高低点）两处、MTR（主要趋势反转）一处、Double Top（双顶）一处均正确；唯一出错的是上面已列的 p297 Low 2 → 「H2」。
• 标题栏：28 页标题逐页单独核对。其中 p285、p287、p288、p290、p297、p304、p306、p308、p309、p310 十页的英文标题是栅格图、文本层读不到，已单独裁出标题条读图确认。除 p295、p303 两处（已列）外，其余标题中译准确。
• bulls / bears 作复数名词：集中在 p294、p295、p297、p298、p299、p300、p301 七页，共二十余处，绝大多数译作「多头／空头（交易者）」，语义正确；仅 p298「看涨和看跌的概率」一处把交易者译成了市场态度（已列）。未出现 40A p177 那种把 bulls 译成「阳线」的情况。

校对状态：本讲 28 页已全部逐页看图校对完成。