46C · 交易宽幅空头通道（三）
Al Brooks《价格行为学》Video 46C · 原书 p733–p748，共 16 页
本讲要点
p733 p734
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 空头做空，但多头有时可以做多（Bears sell, but bulls can sometimes buy） | 2 |
| 有时会短暂地「始终看涨」（Sometimes briefly Always In Long） | 8 |
本讲两条主线：
- 幻灯片 2–7：这是一条宽幅空头通道，所以主基调仍是做空；但通道足够宽、回调足够深，做多的人在每一次抛售里都有活干——在前低下方买、在新低处买、逐步向下加仓、等反转上涨再买。
- 幻灯片 8–13：宽幅空头通道里会出现连续阳线和更高的低点，此时部分交易者（以及部分程序）会短暂地判定「始终看涨」；但只要没创新高，仍应按交易区间或宽幅空头通道来对待。
[!note] 校对说明 p733 是片头页、p748 是片尾页，右半幅是被标题遮挡的装饰性 Emini 走势图，未收录。
任务单给的主题线索（
Broad Bear Channel: Is Bear Trend So Sell）只对应幻灯片 2 一页，本讲后半（幻灯片 8–13）讲的是「有时会短暂地始终看涨」，已按本讲自己的 Main Points 页分节。本讲全程用的是同一段行情（10/26–10/28 的 Emini 5 分钟图），幻灯片 8–13 是同一张图逐步向右延伸、逐步加批注，看的时候可以连起来读。
宽幅空头通道：既然是空头趋势，那就做空
p735
左侧蓝字（判断通道成立的依据）：
- 这个高点位于强劲空头走势段的顶部下方、且出现在一个更低的低点（LL）之后，所以它是一个更低的高点（LH）
- 由此可能正在形成一条早期的宽幅空头通道
- 止损设在那根强劲空头突破的顶部之上
右侧各色批注，逐条对应图上高亮的入场位（自上而下）：
- 红：做空这次多头突破，押注它是一个衰竭缺口（Exhaustion Gap）
- 橙：在阴线下方的反转下跌处做空，那是一个小双顶（DT）
- 粉：在楔形空头旗形下方那次突破之后的回调处做空（Sell PB from BO below Wedge Bear Flag）
- 紫：这一段是交易区间（TR），但方向仍然是「始终看跌」；在头肩空头旗形的阴线下方做空
[!warning] 原书翻译错误 图上黑字批注
Stop above top of strong bear **BO**被译成「止损设在强阴线的顶部之上」。 BO = Breakout「突破」，strong bear BO是「强劲的空头突破」，指的是左上角那一整段带箭头的下跌突破，不是某一根阴线。本页其余四处BO都译作「突破」（多头突破、楔形看跌旗形下方的突破），唯独这一处被换成了「阴线」，是漏校。 正确译法：「止损设在强劲空头突破的顶部之上」。
[!warning] 原书翻译错误 图上紫字
**TR**, but still Always In Short被译成「波段交易，但仍然始终看跌」。 TR = Trading Range「交易区间」，这句话说的是「这一段虽然走成了交易区间，但『始终在』方向仍是看跌」，与「波段交易」（swing trade）毫无关系——本讲 p746 的Some Swing Trade才是波段交易。 互证：同讲 p738 的to bottom of TR译作「到交易区间的底部」、p742 的Bottom of TR译作「交易区间的底部」、p744 标题in Big TR译作「在大交易区间」，都是对的，只有这一处译反了词。 正确译法：「这里是交易区间，但仍然始终看跌」。
一旦出现深度回调或已「始终看涨」：多头在抛售中买入
p736
左侧蓝字：
- 一些做多的人在前低下方买入（开新仓）
- 一些做空的人在前低下方买回平仓、了结利润
中上黑字：买盘强劲到足以把价格拉回前低上方，走成阶梯状（stairs）。
右上红/绿两条，讲的是多空双方心态此消彼长：
- 红（空头）：空头对这波趋势的信心减弱，越来越急于在新低处获利了结
- 绿（多头）：多头越来越愿意在下一个新低处买入，并逐步在更低的价格加仓（scale in lower）
图上紫/橙批注：
- 8 根 K 线的多头微型通道，多数 K 线收在中点上方
- 回调至突破点上方
- 回调远高于突破点
[!warning] 原书翻译错误 左栏第二条
Some **bears buy** below prior low **to take profits**被译成「一些空头在前低下方做多以获利了结」。 空头手里持的是空单，buy在这里是买回平仓（cover），不是开一张多单。译成「做多」会让读者以为空头在前低下方反手建多头仓位，与「获利了结」自相矛盾。 判据：同句带to take profits，按规范这一定是平仓动作；而紧邻的上一条Some **bulls buy** below prior low（主语是多头、没有 take profits）才是开仓做多，两条正好构成「一个开仓、一个平仓」的对照，译文把它们译成了同一个动作。 正确译法：「一些做空的人在前低下方买回平仓、了结利润」。
[!note] 校对说明 本页标题
Once Deep PB or Always In Long: Bulls Buy **Selloffs**中译作「一旦深度回调或始终看涨：多头在回调做多」，把Deep PB（深度回调）与Selloffs（抛售 / 下跌段）合并成了同一个「回调」。含义没错，但两个词在原文里是分开的，标题的重点是「多头买的是下跌本身」。
一旦出现深度回调或已「始终看涨」：多头在新低处买入
p737
顶部绿字：多头在新低处买入，预期这次也会像上一次一样在突破点上方出现回调。
左下四条，讲同一批多头的四种不同做法：
- 一些人逐步在更低的价格加仓（scale in lower）
- 一些人等反转上涨出现了再买
- 逐步加仓的多头在首次入场价、或前低处获利了结
- 一些多头持有等一波向上的波段
[!note] 校对说明 与 p736 是同一张 5 分钟图，只是把关注点从「前低下方的买盘」移到了右侧那一段新低区域，图上高亮框位置不同，故两页都收录。
永远无法确定：但每根 K 线都提供新的信息
p738
顶部蓝字：交易者不断在判断——未来这几根 K 线向上或向下的概率有没有到 60%。
左侧橙字（对图上那一小段的判断）：至少还有 1–3 根 K 线继续下跌、跌到交易区间底部的概率是 60%。
图上其余批注（自上而下）：
- 看跌旗形，50% 的回调——出现在**抛物线楔形顶部（Parabolic Wedge Top）**的强烈反转下跌之后
- 做空的人在阴线下方卖出做空
- 做空的人在强劲空头突破及其后续走势的收盘价处做空，此时是「始终看跌」
- 在收盘价处做空成功率很高，但风险很大——因为止损要设在整个空头走势段上方；很可能还会有第二段下跌走势段
[!note] 校对说明
High probability to sell close中译作「在阴线收盘附近卖出做空的成功率高」，「阴线」是译者据上一条批注补进去的（原文只有sell close，即在这根 K 线的收盘价卖出）。本页语境下确实指那根强空头突破阴线，含义不冲突，只是加了词、且把「收盘价」松成了「收盘附近」。
空头突破：有没有强劲的后续抛售？
p739
左上蓝字：空头突破加上后续走势，有 60% 的概率走出向下的测量移动（Measured Move）。
右侧批注（自上而下），讲的是这次突破没有跟出强劲抛售之后发生了什么：
- H2 做多架构、第三次反转上涨，在双底（DB）下方的突破失败，收出一根阳线
- 对空头而言，后续走势令人失望
- 做空的人会在 H2 反转 K 线上方获利了结，或在第三、第四根阳线收盘时了结
- 做多的人会买入
- 9 根 K 线的多头微型通道、许多阳线，对很多交易者来说此刻已是始终看涨
- 但价格仍在空头走势段的顶部下方
- 大跌之后又大涨，所以比起多头趋势，更可能是交易区间或宽幅空头通道——只要没有创出新高
图上左侧标注：High 1、High 2 / 2nd entry（H2 即第二次入场）。
[!note] 校对说明 末条
Big Down, Big Up so TR or Broad Bear Channel more likely **than bull trend** as long as no new high被中译拆成了两句：「大幅下跌后大幅上涨，因此更可能是交易区间或宽幅空头通道 / 只要没有新高就仍可能是空头趋势」。原文是一句比较句（「比起多头趋势更可能是……，只要没创新高」），拆开后「而不是多头趋势」这层对比丢了，后半句变成了译者补写的推论。意思不算错，但不是原文结构。
要点回顾：有时会短暂地「始终看涨」
p740
（纯文字页，无配图。）
空头做空，但多头有时可以做多→ 幻灯片 2（已讲完，本页灰显）- 有时会短暂地「始终看涨」 → 幻灯片 8
[!note] 校对说明 本页是分节回顾页，第一条要点在原幻灯片上就是灰显（表示该节已讲完），因此原书没有给它配中译——这不是漏译。
有些程序会把它读成「始终看涨」
p741
图上标注：High 1、High 2、HL MTR（带更高低点的主要趋势反转）。
右侧三条批注：
- 做多的人在 HL MTR 处买入、在 H2 处买入
- 做多的人获利了结
- 做空的人卖出做空，做波段或刮头皮
这一页的意思是：走到这里，图形上已经具备「更高的低点 + 主要趋势反转 + H2 买点」，部分程序化系统会据此判定「始终看涨」——但它仍在整段空头走势段的顶部下方。
大多数宽幅通道：同时也是交易区间
p742
左侧蓝字：两波下跌走势段、交易区间的底部。
图上标注：High 1、High 2 / Wedge / Bull Flag（H2 / 楔形 / 多头旗形）、LH（更低的高点）。
右侧批注（自上而下）：
- 空头突破带有 5 根阴线，其中 3 根较大且收盘接近低点
- 这是足够强劲的空头突破及后续走势
- 更低的高点（LH）
- 多数人再次视为「始终看跌」
- ioiiii 三角形
- 做空的人获利了结
- 做多的人买入，做波段或刮头皮
[!note] 校对说明
ioiiii Triangle中译保留了原样「ioiiii 三角形」。ioi是 Brooks 记 K 线序列的写法（inside–outside–inside，内包线–外包线–内包线），ioiiii即在此之后又连出若干根内包线，整体收敛成三角形。原书未展开，中译照录不算错，但读者若不熟悉这套记法会看不懂。本页
Triangle译作「三角形」是对的（规范里记过第 35 讲三篇把 Triangle 全部误作「楔形」的问题）；同页另有独立的Wedge译作「楔形」，两个形态没有被合并。
突破模式：但空头一侧概率略高
p743
左上蓝字：突破回调处做空（BO PB sell），形态是头肩顶空头旗形（Head and Shoulders Top Bear Flag）——图上三道弧线标出左肩、头、右肩。
右侧批注：
- 做多的人获利了结
- 做空的人卖出做空，做波段或刮头皮
这一页说的是：此刻市场处在突破模式（随时可能向任一方向突破），但因为整体仍是空头通道 + 头肩顶空头旗形，空头方向的概率略高一点。
弱势抛售：大交易区间里可能出现的一段空头走势
p744
左上紫字：嵌套楔形底部（Nested Wedge Bottom）——粉线画的大楔形里面，又套了一个橙线的小楔形和一个紫线的更小楔形。
底部批注：
- 做空的人获利了结
- 做多的人买入，做波段或刮头皮
右侧批注（对应图形最右端那几根 K 线）：
- 扩张三角形（Expanding Triangle）
- 微型双底（Micro DB）
- 做多的人在信号 K 线处买入
[!note] 校对说明
Micro DB译作「微型双底」正确（DB = Double Bottom）。规范里记过 39D／43A／42C 三处把 DB／DT 译反的例子，本讲 p735 的small DT（小双顶）与本页的Micro DB（微型双底）都译对了。
所有趋势：最终都会结束
p745
顶部黑字：寻找测量移动（Measured Move）的目标位来获利了结。
右侧批注：
- 多头突破及其后续走势，此时已是始终看涨
- 在收盘价处买入做多（Buy close）
绿色横线标出的就是几个等幅测量目标：下跌段量出的幅度，在反转向上之后被逐一收复。这一页是本讲的收束——再宽、再长的空头通道也会结束，所以持空单的人要盯住测量目标位了结，而不是一路持有。
有些人做波段：用宽止损
p746
左上粉字：有些交易者不喜欢频繁交易——他们担心一旦出场就没把握再决定重新进场，从而错过一大波行情，所以宁可用宽止损扛住。
左下绿字（第一段行情）：
- HL MTR——带更高低点的主要趋势反转
- 许多连续的阳线
- 在更高的低点（HL）之后突破至更高的高点（HH）
右上紫/红字（第二段行情）：
- 价格仍在空头突破的顶部下方
- 这可能是交易区间或空头通道里的第二段走势陷阱（2nd Leg Trap）
- 许多交易者仍视为「始终看跌」，并预期还有第二段下跌
右侧蓝/橙字（离场）：
- 在多头突破之后的后续走势中离场，因为此刻已经变成始终看涨
- 在反转上涨时离场；这里是扩张三角形的底部（Expanding Triangle Bottom）
[!warning] 原书翻译错误 图上绿字批注
**HL** MTR被译成「具有更高高点的主要趋势反转」。 HL = Higher Low「更高的低点」，不是更高的高点。图上绿色梯形圈出的正是一个比左侧低点更高的低点，随后才向上突破。 三重互证：① 同一批注下面第三行BO to **HH** after **HL**译作「在更高低点后突破至更高高点」，同页正文自己译对了；② 镜像页 p741 的同一个HL MTR译作「具有更高低点的主要趋势反转」，也是对的；③ 图上那个低点位置明显高于左侧的低点。 这正是规范里反复记过的模式——错在图上批注，同页正文反倒是对的。 正确译法：「具有更高低点的主要趋势反转（HL MTR）」。
回顾
p747
（纯文字页，无配图。）
- 空头做空，但多头有时可以做多 → 幻灯片 2
- 有时会短暂地「始终看涨」 → 幻灯片 8
[!note] 校对说明 原书本页整页无中译（英文 Review 页原样保留），上面两条中译由校对据英文补出，与 p734 的 Main Points 页译文一致。
[!note] 校对说明 p748 是片尾页（End of Video 46C #3 of 5），右半幅是被标题遮挡的装饰性走势图，与 p733 片头页同一张，未收录。
校对状态：本讲 16 页已全部逐页看图校对完成。