Al Brooks《价格行为学》Video 47A · 原书 p797–p816，共 20 页

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片头

p797

Video 47A（#1 of 4）《Trading in Trading Ranges 交易区间中的交易》。

[!note] 校对说明 片头页右半幅是一张 Emini 5 分钟走势图，属装饰性背景，且左半被标题遮挡，未收录。

本讲要点

p798

主题	起始幻灯片
交易区间（TR）是宽幅还是紧密？	2
寻找交易区间的迹象	6

（幻灯片号与书页的换算：slide N = p797 + N。）

当交易区间是宽幅时：波段或刮头皮交易

p799

• 如果交易区间是宽幅的（broad），就做多也做空，赚刮头皮的利润，也做一些波段
• 口诀：低买、高卖、刮头皮（Buy Low, Sell High, Scalp，BLSHS）

图中两类入场方式：

• 触发单入场（Enter with stop orders）——粉色标记，突破方向上顺势追进
• 限价单入场（Enter with limit orders）——橙色标记，在区间上下沿逆向挂单

绿色箭头指向区间下沿的买点，红色/橙色箭头指向区间上沿的卖点。

[!warning] 原书翻译错误 图上批注 Enter with stop orders 被译成「通过止损订单入场」。这里的 stop order 是入场触发单（价格触及挂单价即成交，用来顺势追突破），不是保护性止损。全书把 stop order 一律译成「止损订单」，把两个相反用途混成了一个词；本页原文明写 Enter with（入场），译成「止损」会让读者以为这是离场单。应作「通过触发单（突破入场单）入场」。同页 Enter with limit orders「通过限价订单入场」译法正确。p800 同一组批注同错。

当交易区间紧密时：刮头皮或等待

p800

• 当交易区间（TR）紧密时，最好不要交易
• 如果一定要交易：用限价单、逐步建仓（scale in）、只做刮头皮
• 图上批注：在强劲走势段期间，可以高位做多、低位做空（During strong leg, can buy high and sell low）

[!note] 校对说明 本页与 p799 是同一张 Emini 图的两次不同标注（宽幅版 / 紧密版），构成一组对照，两页分别收录。 本页 Enter with stop orders 同样译成「通过止损订单入场」，问题与 p799 相同，不重复开条。

交易区间（TR）：是一个水平通道

p801

三幅并排对照：

版式	做空区	做多区
多头通道（Bull channel）	在上半部分做空	在下半部做多
空头通道（Bear channel）	在上半部分做空	在下半部做多
交易区间（Trading Range, TR）	在上三分之一处做空	在下三分之一处做多

交易区间多出一条规则：尽量避免在中间三分之一处入场（Try to avoid entering in middle third）。

要点：交易区间本质上就是一条水平的通道，只是分区从「上/下半」收紧成了「上/下三分之一」。

[!note] 校对说明 右幅蓝框内的 Try to avoid entering in middle third 原书未译，上文由校对据英文补译。

本讲要点（第二节起）

p802

主题	起始幻灯片
交易区间（TR）是宽幅还是紧密？	2
寻找交易区间的迹象	6

[!note] 校对说明 本页是纯文字过渡页，无 K 线图，未收录。第一条要点已灰显（表示讲完），原书对灰显那条未再给中译，属正常。

背景（左侧的 K 线）：影响右侧的 K 线

p803

同一个突破，后续跟进的概率取决于它之前发生了什么（A Breakout (BO) can have different probability of follow-through, depending on what came before）。

• 左幅：当突破远高于前几根 K 线时，更有可能是多头趋势中的多头走势段——图中是一个「急速与通道」式多头趋势（Spike and Channel bull trend）
• 右幅：当突破仍在前几根 K 线之下时，更有可能只是交易区间内的多头走势段——蓝框标出的就是那个交易区间（TR）

困惑：并不像看起来那么好或坏（一）

p804

同一段行情，新手与熟手读出的东西完全不同：

空头突破之后

• 强劲的空头突破，因此可能是空头趋势
• 第一次反弹很可能会被卖出，去测试回落
• 初学者：相信这是巨大的空头趋势
• 熟练的交易者：认为有 60% 的可能出现向下的测量移动（Measured Move, MM），40% 的可能反转上涨

强劲反转上涨之后

• 强劲的反转上涨，但仍然只是更低的高点（LH）
• 第一次反转下跌很可能会被买入，去测试回涨
• 大幅下跌之后又大幅上涨，于是极大的困惑：空头和多头都失望
• 熟练的交易者现在认为：有 60% 的可能继续走交易区间

困惑：并不像看起来那么好或坏（二）

p805

熟练的交易者的做法：

• 不知道顶部或底部具体在哪里，但有信心确实存在顶部和底部，而且 80% 的突破都会失败
• 因此他们在接近顶部时卖出、并在更高价位逐步加仓（scale in higher）
• 在接近底部时买入、并在更低价位逐步加仓（scale in lower）

[!note] 校对说明 本页与 p804 共用同一张 K 线图（同一段行情的两张连续幻灯片），不重复收录。

困惑：寻找横盘市场的迹象

p806

• 初学者看到：连续的阴线、收盘接近低位，可能出现测量缺口（Measuring Gap，图下方橙线标出「收盘价与前低之间的缺口」）
• 熟练的交易者看到：两波下跌走势段（图中标 1、2），可能形成 H2 做多架构和更高的低点（HL）
• 他们因此认为：交易区间很可能会形成

在明确的突破形成之前：不存在突破

p807

• 初学者看到：5 根连续的阳线、其中 4 根收盘接近高位，突破出现在双顶（DT）和前高的上方
• 熟练的交易者看到：在交易区间日内出现嵌套的两波走势段之后，又走出两波上涨走势段直到一个更低的高点（LH）
• 因此这里很可能是第二波走势段陷阱（Probable 2nd Leg Trap）

[!note] 校对说明 Probable 2nd Leg Trap 原书译作「可能是第二次上涨陷阱」。本页第二波确实是上涨，不致误，但 leg 在本书统一译「走势段」，「第二次上涨」丢掉了「走势段」这个术语。上文按统一译法还原为「第二波走势段陷阱」。 另：文本层把图上的 DT 识别成了 OT，那是 OCR 伪影；回图确认原页印的是 DT（Double Top 双顶），中译「双顶」正确。

失望：是有用的信息

p808

• 初学者看到：5 根阴线收盘接近低位，一个大的 L2 形成更低的高点（LH），趋势将继续向下
• 熟练的交易者预期：空头会失望，并且至少会出现一次反弹和更多的交易区间

后市验证：图中 2 号高点之后并未继续下跌，而是横盘并最终走高。

交易区间早期迹象：概率表现不佳

p809

判据：如果高概率的架构形态似乎不常奏效，而低概率的架构形态却过于频繁地奏效，那么市场很可能正处在一个交易区间里。

图上三处互相印证的例子：

1. 4 根强劲的阳线 + 一个弱势的做空信号 K 线——本该继续涨，结果出现了大幅下跌
2. 阳线实体，但却走出了两波下跌走势段（Bull body, but got 2 legs down）
3. HL MTR（具有更高低点的主要趋势反转）+ H2 + 强势的做多信号 K 线——本是高概率做多，结果反弹疲软
4. 5 根大阴线 + 十字星做多信号 K 线——低概率的买入，结果却是一波漂亮的上涨

[!note] 校对说明 本页把 setups 译作「形态」，而 p806 同一个词译作「架构」。本书统一译法是「架构形态」，上文已统一。只是译法不一致，不致误。

交易区间：被支撑和阻力所限制

p810

• 多头和空头势均力敌，轮流掌控（alternate control）
• 多头在多头走势段中赚钱，空头在空头走势段中赚钱
• 上方存在阻力，阻止反弹走得太远（图中红线）
• 下方存在支撑，阻止抛售跌得太深（图中绿线）

图中红线与绿线层层抬高，正是「交易区间被夹在支撑与阻力之间」的可视化。

交易区间：通常需要两波上涨和两波下跌走势段

p811

• 区间是由反复的上下摆动造出来的（A range is created by repeated moves up and down）
• 在横盘市场里，通常至少需要两波上涨走势段和两波下跌走势段，才能得出「交易区间比多头通道或空头通道更有可能」的结论
• 图表本身布满了嵌套的两波走势段（nested 2 legged moves）——图中各处成对的 1、2 标号
• 一张典型的交易区间图上，至少会有一次持续 10–20 根 K 线的「始终看涨」（Always In Long）波段上涨，以及至少一次持续 10–20 根 K 线的「始终看跌」（Always In Short）波段下跌——图中左侧绿色斜带与红色斜带就是这两段

[!note] 校对说明 蓝字 A range is created by repeated moves up and down 原书未译，上文由校对据英文补译。

市场是分形的：形态包含更小的相似形态

p812

• 一个强劲的突破，在更小的时间周期上包含着更小的突破
• 一个交易区间，在更小的时间周期上包含着更小的交易区间（图中大小不一的高亮块层层嵌套）
• 一个交易区间还包含许多十字星，而十字星就是单根 K 线的交易区间——它们在更小的时间周期上也是交易区间（图上标出的远不是全部）

交易区间早期迹象：迹象越多，形成交易区间的可能性越大

p813

• 如果交易者看到交易区间的早期迹象，他们就会开始按交易区间、而不是按趋势去交易
• 交易区间的迹象越多，就有越多交易者按「市场处于交易区间」来操作（这本身又强化了交易区间）
• 大多数走势段——包括第一波走势段——通常都带有「交易区间比趋势更可能」的迹象
• 他们知道突破和趋势最终一定会来
• 但他们也知道：在交易区间里赚到的利润，多半足以抵消最终那一次可能的亏损

[!note] 校对说明 本页把 Most legs, including the 1st leg 译作「大多数波段，包括第一波段」。leg 在本书统一译「走势段」（swing 才是波段），同讲 p811 就译作「走势段」。属同讲内译法不统一，上文已统一。

交易区间内的价格行为：市场处于交易区间的证据

p814

一页清单，列出「市场正处在交易区间」的四类证据：

1. 趋势 K 线但强度稍显不足——不足以构成趋势的一部分：
   • 实体显得有点太小（Bodies seem a little too small）
   • 影线稍微过大（Tails are slightly too big）
2. 带有显著影线的 K 线（Bars with prominent tails）——图中红色高亮
3. 带有小实体的 K 线（十字星）（Bars with small bodies, dojis）——图中橙色高亮
4. 3 到 5 根 K 线的紧密交易区间（3–5 bar Tight TRs）——K 线大部分重叠、且实体较小的区域，图中蓝色高亮

回顾

p815

主题	起始幻灯片
交易区间（TR）是宽幅还是紧密？	2
寻找交易区间的迹象	6

[!note] 校对说明 本页是纯文字 Review 页，无 K 线图，未收录。原书对本页两条要点均未给中译（Main Points / Review 页原书本就未译），上表照 p798 的中译补齐。

本讲结束

p816

Video 47A《Trading in Trading Ranges 交易区间中的交易》（第 1 / 4 讲）结束。

[!note] 校对说明 片尾页与片头页 p797 用的是同一张装饰性背景图，左半被标题与作者照片遮挡，未收录。

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校对状态：本讲 20 页已全部逐页看图校对完成。