31A · 波段交易与刮头皮（一）：什么是波段交易与刮头皮
Al Brooks《价格行为学》Video 31A · 原书 p2418–p2434，共 17 页
片头
p2418
Video 31A（第 1 / 4 讲）《Swing Trading and Scalping 波段交易与刮头皮》，Al Brooks，Price Action Fundamentals，Brooks Trading Course。
[!note] 校对说明 片头页右半幅是一张 Emini 5 分钟图，属装饰性背景且被标题遮去左半，未收录。
本讲要点
p2419
| 主题 | 起始幻灯片 |
|---|---|
| 什么是波段交易与刮头皮（What are swing trading and scalping?） | 2 |
本讲只有这一个小节，从 slide 2 一直讲到 slide 13。
两种个性的类型：刮头皮交易者与波段交易者
p2420
归根结底取决于个性。
刮头皮交易者（图中粉色/蓝色标注）：
- 在回报 = 风险处、或在反转向下时获利了结
- 追求高概率、快速获利，不希望出现回调
- 作为交换，愿意接受较小的回报
- 刮头皮交易者需要 60%–90% 的概率
- 回报通常与风险相同
波段交易者（图中橙色/红色标注）：
- 在更远的地方获利了结
- 追求出色的风险回报比
- 作为交换，愿意接受较低的概率
- 能够接受回调，预期会有两波或更多的走势段
- 愿意持有 10 根 K 线或更长时间等待盈利
图中：刮头皮交易者与波段交易者在同一处做多（绿框），止损在同一位置；区别只在于什么时候了结。
[!warning] 原书翻译错误 原页把波段交易者那条
Willing to accept low probability in return译成「愿意接受低成功率的回报」。in return是「作为交换」，不是「的回报」——原意是「作为交换，他愿意接受较低的胜率」。同页刮头皮版的镜像句Willing to accept small reward in return就译对了（「愿意接受较小的回报作为交换」），可见这是同页内两条并列句式没有互校造成的串行。
[!note] 校对说明
Wants great risk/reward原页译作「追求高风险回报比」，字面容易被读成「追求高风险」。Brooks 的意思是「要求很好的风险回报比，即回报远大于风险」，上文已按此还原。
刮头皮交易者：愿意做次要反转
p2421
- 刮头皮交易者经常会交易次要反转（minor reversal）
- 次要反转幅度很小，而刮头皮交易者本来也只需要一点小利润
- 图中：在抛物线型**买入高潮（Buy Climax）**之后，刮头皮交易者在阴线下方做空；止损放在高潮 K 线上方
- 他在买入高潮那根 K 线的底部了结出场
- 他预期会有两波向下的走势段，同时清楚市场仍然是「始终看涨（Always In Long）」、趋势很可能恢复上升
判据：如果刮头皮交易者认为这次次要反转至少能达到一次刮头皮的规模，而且概率足以抵消所需承担的风险，他就会做与趋势相反的交易。
波段交易者：出现次要反转时不一定要出场
p2422
- 波段交易者在出现次要反转时可以继续持有仓位
- 图中：波段交易者在强劲多头突破之后的跟进 K 线（follow-through bar）收盘时做多，预期在第一次反转向下之后还会出现第二波上涨走势段
- 止损放在突破前的低点下方，可以依赖这个止损
次要反转 vs 主要反转
- 次要反转意味着大概率只是回调、随后趋势恢复，或者至少变成交易区间；如果变成交易区间，他通常可以靠**逐步建仓（scaling in）**避免亏损
- 主要反转意味着可能是趋势反转，或者至少进入交易区间；这时更应该考虑反过来做
图右上：最终获利了结的位置，因为那里很可能是主要反转——最终旗形（Final Flag）、处于趋势末期、嵌套的楔形顶部（Nested Wedge Top）。
波段交易者：若能再次入场，出现次要反转时也可以离场
p2423
- 另一类波段交易者的做法：只要次要反转有相当可能演变成主要反转，就先离场
- 图中：在抛物线型楔形买入高潮之后的阴线下方离场，此处正好位于向上的**测量移动（Measured Move）**目标位
- 由于市场仍然是始终看涨，他在随后的阳线上方再次做多——那里是 50% 回调、同时是对突破点的回测
- 最后在图右侧做最终获利了结
波段交易者：按波段交易的方式来管理
p2424
- 向上的测量移动概率很高（60%–80%）
- 因此只需要回报至少与风险相等即可
- 在反转向下、或到达测量移动目标位时获利了结
- 图中：如果波段交易者在强劲突破处做多，风险会很大（图上「实际风险 Actual Risk」标出的那段）
关键论点：即使目标只有初始风险的 1 倍，它仍然算是一笔波段交易——因为决定性质的是交易者打算怎么管理这笔交易。
- 他愿意持有超过 10 根 K 线，并挺过很多次次要反转
- 回报远大于最小的刮头皮收益，尽管不到初始风险的两倍
波段交易者：希望回报至少是风险的两倍
p2425
- 图中：如果波段交易者在这个**紧密交易区间（TTR）**内做多，风险很小
- 但概率只有 40%
- 所以需要回报至少是风险的两倍
- 在两倍风险或更高的位置获利了结
对比 p2424：突破处做多是「高概率 + 大风险 → 1 倍回报即可」，交易区间内做多是「低概率 + 小风险 → 至少要 2 倍回报」。
波段交易：意味着主要反转或突破
p2426 p2427
判断一笔交易算不算波段交易的一般指导原则：
- Emini 的最低目标是 4 点
- 外汇的最低目标是 40 点（pips）
- 100 美元一股的股票，最低目标是 50 美分
交易者想要的趋势，至少要持续屏幕上 K 线数量的一半：
- 最低目标是 2 波走势段、10 根 K 线，但希望能有 20 根或更多（5 分钟图上约 2 小时）
回报应该至少是风险的两倍。
右侧另两条：
- 一笔交易究竟是「大刮头皮」还是「小波段」，常常并不清楚
- 大多数交易者应该主要做、甚至只做波段交易
图上绿字：图中标出的都是合理的波段入场点，它们用的是同一个止损，因而最低回报由到止损的距离决定。
[!note] 校对说明 p2426 左栏那三组英文 bullet 在本页没有中译，原书把它们的中译单独排成整整一页 p2427（纯文字放大页，无图、无幻灯片编号）。上文已把两页合并转写。p2427 无 K 线图，未收录。
波段交易：从两倍风险的位置开始获利了结
p2428
- 图中在阳线收盘处做多（Buy The Close 型多头），止损在下方
- 到达两倍风险的位置时，进行部分或全部获利了结
[!note] 校对说明
(Buy The Close bulls)原页译作「（在阳线收盘附近做多）」。Buy The Close bulls 在 Brooks 那里是一类交易者的称呼（「收盘买入型多头」），译成动作虽不影响理解，但丢掉了「这是哪一类人」的信息。
刮头皮：是次要反转或突破
p2429
- 刮头皮意味着回报少于风险的两倍
- 刮头皮交易者偏好在 1–5 根 K 线内获利，且不经历回调
- 初学者不应该做刮头皮：看起来容易，但要做到盈利非常困难
图中标出的都是合理的刮头皮（任何一笔也都可以当成合理的波段交易来做）：
- 只适合那种能够使用波段止损并在更低位逐步建仓的高手
- 这样做能提高概率，但同时也放大了风险
每一个好的架构形态，都是好的波段架构形态
p2430
- 当市场处于始终看涨（Always In Long）时，波段交易者可以随时、以任何理由做多
- 必须使用正确的止损：放在**主要的更高低点（Major Higher Low）**下方，也就是最近一段强劲上涨走势段的底部
- 必须持有到至少两倍风险的回报
- 允许回调，但不允许趋势反转
- 预期持有 10 根 K 线或更长
- 图中灰字：在每一次强劲的多头突破之后提高止损，尤其是价格创出新高时
对照刮头皮：
- 大多数刮头皮交易者只有在概率至少 60%、且可以不逐步建仓就直接做多的时候才能交易
- 概率高的时候，交易者可以刮头皮也可以做波段，但大多数人所有交易都只该做波段
Emini 示例：5 分钟图
p2431
一般算法（左上）：
- 如果止损距离入场价 8 个跳动点（tick），那么风险就是 8 个跳动点
- 如果回报是 16 个跳动点或更多（两倍风险），就是波段交易
- 如果少于 16 个跳动点，就是刮头皮
本图实例：
- 在绿框处做多，止损设在入场点下方 10 个跳动点
- 若在蓝框处以 10 个跳动点的盈利离场（1 倍风险），那是刮头皮
- 若持有到粉框处以 38 个跳动点的盈利离场（超过 2 倍风险），那是波段交易
[!note] 校对说明 本页左上的通则用「8 个跳动点止损 / 16 个跳动点回报」举例，而同页图上实际标注的止损是 10 个跳动点、刮头皮了结是 10 个跳动点。两组数字不是矛盾（前者是抽象举例，后者是本图实例），但排在同一页上容易被误读为同一笔交易。这是原书排版本身的问题，中译忠实照译，无误。
外汇交易：刮头皮还是波段？
p2432
GBPUSD 5 分钟图：
- 在突破后的跟进 K 线收盘时做多
- 若在此处取 40 点（pips）盈利离场，那是刮头皮
- 若持有到高点取 80 点盈利离场，那是波段交易
关于外汇市场的习惯说法：
- 大多数外汇交易者不会把交易称作「波段交易」或「刮头皮」
- 大多数人把所有交易都叫「交易（trade）」
- 会提「刮头皮」的人，通常是在做 60 分钟图及更小周期
- 在外汇里，刮头皮大约是 10–50 点，其余一律只是「交易」
[!note] 校对说明 原书自身的口径不一致：p2426 说外汇波段交易的最低目标是 40 点，本页却把 40 点的了结称作刮头皮，并说刮头皮约为 10–50 点——40 点同时落在两个定义里。这是原书英文本身的问题，不是中译的问题。
回顾
p2433
| 主题 | 起始幻灯片 |
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| 什么是波段交易与刮头皮 | 2 |
本讲结束
p2434
Video 31A《Swing Trading and Scalping》（第 1 / 4 讲）结束。
[!note] 校对说明 结束页背景同样是那张 Emini 5 分钟图，属片尾装饰图且大半被标题遮挡，未收录。
校对状态：本讲 17 页已全部逐页看图校对完成。