Al Brooks《价格行为学》Video 33C · 原书 p2600–2620，共 21 页

[!note] 本讲「止损」一词的读法 32A / 32B 两讲里 stop order（触发单）被一律译成「止损订单」，读起来极易把开仓当成离场。本讲不同：整讲讲的就是 protective stop（保护性止损）与 trailing stop（移动止损），页面上出现的每一处「止损」都确实指离场用的保护性止损，没有与突破入场单混用的情况。本篇正文沿用「止损」，只在需要强调时写全「保护性止损」。

另：leg 一律作「走势段」，HL = Higher Low 更高的低点、LH = Lower High 更低的高点。

片头

p2600

Video 33C《Protective Stops》（第 3 / 7 讲）开始。

[!note] 校对说明 片头页原书无中译。背景是一张 Emini 走势图，属装饰性背景且右半幅被讲题遮挡，未收录。

本讲要点

p2601

主题	起始幻灯片
价格行为止损（Price action stop）	2
多头需要更高的低点（Bulls need Higher Lows）	6
移动止损（Trailing stops）	12
空头趋势中的止损（Stops in bear）	15

[!note] 校对说明 Trailing stops 在本页译作「追踪止损」，而分节页 p2611 及正文各页标题一律作「移动止损」，同一讲内两种译法并存。本篇统一用「移动止损」。本页为纯文字目录页，无图。

价格行为止损：设在多头走势段底部之下

p2602

止损放哪，取决于你认为这根信号 K 线在行情里的角色：

• 如果信号 K 线很可能就是一段多头走势段的起点 → 止损放在信号 K 线下方（止损紧、风险小）
• 如果后面还可能有更多回调 → 止损放在这段多头走势段的底部下方（止损宽、扛得住回调）

图上标注：

• Buy PB from BO above LH：在突破更低高点（LH）之后的回调处做多；此后走出 5 根连续阳线
• HL MTR / HSB：具有更高低点的主要趋势反转 / 头肩底
• 灰字总结：多头趋势中最可靠的止损，是设在当前上涨走势段（leg up）底部之下
• 右侧：这是个 High 2 多头旗形，但信号 K 线太小、可靠性低，更有可能再走出一小段下跌走势段

[!note] 校对说明 Buy PB from BO above LH 译作「在具有更低高点的突破时的回调附近做多」。BO above LH 是「向上突破了那个更低高点」，above 是突破的方向和位置，不是突破的属性；译文把它读成了「具有更低高点的突破」。术语 LH → 更低高点 本身译对了。建议读作「在突破更低高点之后的回调处做多」。

价格行为止损：强势突破之后做多，成功率更高

p2603

与上一页同一张图，加上橙、紫两组标注：

• 在头肩底上方的强势突破处买入，以及在其后的回调处买入（Buy BO and PB from strong BO above HSB）
• 强势多头突破之后做多，成功率更高，但止损离得更远——这是这一页的核心权衡：概率上去了，单笔风险也上去了

止损位置：有时并不明确

p2604

• 多头趋势需要主要的更高低点（major Higher Lows）
• 如果不再出现主要更高低点，那多半已经变成交易区间
• 多头把止损放在最近一段强势多头走势段的底部之下
• 「买收盘」的多头趋势（Buy The Close bull trend）：多头因为任何理由都敢买，比如任意一根阳线的收盘价
• 图上灰字：无论多头是在哪里买进的，止损都放在那段强势多头走势段的底部之下——入场点各不相同，但止损位是同一个

本节要点：多头需要更高的低点

p2605

主题	起始幻灯片
价格行为止损	2
多头需要更高的低点	6
移动止损	12
空头趋势中的止损	15

[!note] 校对说明 本页是分节过渡页，纯文字无图。变灰的三条按原书体例不译。

多头趋势：需要更高的低点

p2606

• 一旦出现强势突破创出新高，那个更高低点就升格为「主要更高低点」（Major HL）
• 主要更高低点通常是多头趋势里的 HL，而不只是交易区间里的 HL
• 多头据此把止损上移到最近这个主要 HL 的底部之下；若跌破，多头趋势多半已经结束
• 图上 1、2、3 标出三次上推；第三推后续走势很差 → 可能是失败突破
• 紫字：突破足够强，所以多头会在收盘时买入

若跌破更高低点：不再是多头趋势

p2607

与上一页同一张底图，左栏换成看空的四条理由：

• 收盘价跌回前高之下
• 创新高之后后续走势很差
• 可能是失败突破 + 带深度回调的交易区间
• 第三推上涨，所以可能是楔形顶

右栏给出三个合理的选择：

1. 许多多头会在「失败突破 + 可能楔形顶」之后的那根强阴线下方离场
2. 另一些多头把止损继续放在 HL 之下，押注这次深度回调会守在 HL 上方、进而走成多头通道，而不是交易区间或空头趋势
3. 最后一种选择是保持原始止损不动，放在那段 8 根 K 线的多头微型通道底部之下——因为那里明显是这轮多头趋势的起点

[!note] 校对说明 本页与 p2606、p2608、p2609 共用同一张底图，但四页的图上批注各不相同（逐步推进讲解），故仍逐页收录。

只要还在主要更高低点之上：仍是多头趋势

p2608

• 大多数多头已经在那根阴线下方、或在 HL 下方离场了
• 许多空头在阴线下方做空，押注这是楔形顶
  • 在 3 根强阳线之后做空成功率低，但风险回报比好
• 右栏：空头反转足够强，所以很可能出现第二波下跌走势段（2nd Leg Down）
• 但价格仍在多头趋势底部（主要 HL）之上
• 尽管是从新高反转下跌，这里仍可能是一个 High 2 多头旗形

[!note] 校对说明 中译「所以很可能时第二波下跌走势段」中的「时」是「是」的错别字。

跌破次要更高低点：许多多头反而加仓

p2609

• 价格仍在多头趋势底部之上；可能是一个 HL + 宽幅多头通道（Broad Bull Channel）
• 空头的最低目标本来就是「第二波横向到向下的走势段」；走完第二波横盘之后，多头会在反转上涨处买进
• 右栏：最初在突破顶部买入是合理的；合理的交易，通常能让管理得当的交易者不亏地退出
• 一些多头用宽止损，在深度回调之后的阳线上方逐步加仓（scale in），预期行情会回测第一笔买入的价位
• 提前离场的多头也懂这个道理，所以他们也会买回来
• 多头在阳线上方买入

[!note] 校对说明 顶部蓝字「在突破顶部的原始买入做多是合理的。合理交易通常能让交易者在管理得当时。无损失地退出」——第二个句号位置错了，把状语从句拦腰截断。应为「……合理的交易通常能让交易者在管理得当时无损失地退出」。

保护性止损：价格行为止损（整段行情的综合示例）

p2610

本页用一段完整行情把前面几条规则串起来：

• 无论是在低点的第一入场点买入，还是在多头旗形处买入，价格行为止损都放在「新的多头走势段」底部之下
• 图左：在双底（DB）或 LL MTR（具有更低低点的主要趋势反转）处做多
  • 强势做多信号 K 线 + 背景良好 → 价格行为止损放在做多信号 K 线底部之下
• 图中：强势突破创出更高高点（Higher High）之后，合理的止损放在当前上涨走势段底部之下
• 图右上：这是一次弱势突破，可能正在演变成交易区间；若出现反转下跌就离场
• 图右：楔形顶 + 4 根连续阴线 → 平掉多单，或反手做空

[!note] 校对说明 本页 Wedge Top 译作「楔顶」，而 p2607 / p2608 同一术语译作「楔形顶」；good context 本页作「背景良好」，镜像页 p2615 作「市场环境良好」。都只是不统一，不致误。

本节要点：移动止损

p2611

主题	起始幻灯片
价格行为止损	2
多头需要更高的低点	6
移动止损	12
空头趋势中的止损	15

[!note] 校对说明 本页是分节过渡页，纯文字无图。本页把 Trailing stops 译作「移动止损」，与 p2601 目录页的「追踪止损」不一致。

保护性止损：多头趋势中的移动止损

p2612

• 每创出一次新高，都有几种收紧（上移或移动）止损的选择
• 如果是强势突破创出新高，大多数交易者把止损上移到最近那个更高低点（HL）下方一点点
• 如果那个位置太远，就改为沿任一支撑位下方移动止损
• 把止损挪到盈亏平衡点通常是个坏主意
• 图上：多头在强势突破的收盘处买入

[!warning] 原书翻译错误 Most traders raise to just below most recent **HL** if strong BO to new high 被译成「大多数交易者将止损提高到最近高低点下方不远处」。HL 是 Higher Low「更高的低点」，中译漏掉了「更」字，「高低点」既不是术语，读起来还像是「高点和低点」，止损究竟挂在哪个位置就说不清了。

判据来自本讲自己的镜像页：p2617 同一句 most recent **LH** 译作「最近的更低的高点」，完全正确。同一对多空镜像页中一页对、一页残，正是「HL/LH 最常出错、且集中在成对页中的一页」这条规律的又一例。应译作「最近的更高低点」。

保护性止损：移动止损的四个档位

p2613

• 任何合理的止损都是好的
• 交易次数足够多之后，各种方法的结果是一样的
• 紧止损单次亏得少，但亏损次数多
• 宽止损亏损次数少，但每次亏得多

图上从紧到松标出四个档位（多头版）：

1. 突破 K 线之下（Below BO bar）
2. 突破走势段之下（Below BO leg）
3. 50% 回调位之下，或者改用资金止损（money stop）
4. 多头趋势底部之下——因为紧密通道（Tight Channel）在更高时间周期上本身就是一次突破，把止损放在这个突破之下是合理的

[!note] 校对说明 本页与 p2612 共用同一张底图，但批注不同，仍单独收录。另：Tight Channel 本页译作「紧缩通道」，镜像页 p2618 译作「紧密通道」，同一讲内不统一。

本节要点：空头趋势中的止损

p2614

主题	起始幻灯片
价格行为止损	2
多头需要更高的低点	6
移动止损	12
空头趋势中的止损	15

[!note] 校对说明 本页是分节过渡页，纯文字无图。

空头趋势中的止损：设在最近一次空头突破之上（最后一次卖出高潮）

p2615

这是 p2610 的空头镜像页：

• 图左：在 HH MTR（具有更高高点的主要趋势反转）处做空
• 强势做空信号 K 线 + 背景良好 → 价格行为止损放在「空头反转 K 线与突破 K 线」顶部之上
• 在突破回调（BP）或双顶空头旗形处做空
• 新的强势空头突破之后，无论是第 1、第 2 还是第 3 入场，价格行为止损都放在「新的空头走势段」顶部之上
• 左下：强势突破创出更低低点（LL）之后，最可靠的止损是放在当前下跌走势段顶部之上

[!note] 校对说明 逐句核对 p2610（多头版）与本页（空头版）：above / below、top / bottom、leg up / leg down、DB+LL MTR / DT+HH MTR 全部正确对调，未见「照搬前页、方向词没改」的情况。

空头趋势中的止损：不要等着止损被打

p2616

• 不要等止损被触发
• 应该在反转上涨时离场，或者在第 3 根连续强阳线收盘时离场
• 图上：跌破空头通道的强势空头突破，很可能是一次衰竭性的卖出高潮（exhaustive Sell Climax）

[!note] 校对说明 本页与 p2615 共用同一张底图，但批注不同，仍单独收录。另：Probably **exhaustive** Sell Climax 译作「可能是『卖出高潮』」，漏译了 exhaustive（衰竭性）——正是「衰竭」这个限定词才使得这根突破成为反转信号、从而支撑「不要等止损被打、直接离场」的整页论点。

保护性止损：空头趋势中的移动止损

p2617

p2612 的空头镜像页：

• 每创出一次新低，都有几种收紧（下移或移动）止损的选择
• 如果是强势突破创出新低，大多数交易者把止损下移到最近那个更低高点（LH）上方一点点
• 如果那个位置太远，就改为沿任一阻力位上方移动止损
• 把止损挪到盈亏平衡点通常是个坏主意
• 图上：空头在强势突破的收盘处做空

[!note] 校对说明 中译把最后两条 bullet 连排成了一句：「如果距离过远，则在任何阻力位之上 / 移动止损将止损移到盈亏平衡点通常不是一个好主意」。原文是两条独立要点——If too far, trail above any resistance level（属上一条）与 Move stop to breakeven is usually bad idea（新的一条）；换行位置错误让「移动止损」三个字被吞进了下一句，读起来像是「移动止损 = 把止损移到盈亏平衡点」，意思正好相反。镜像页 p2612 的同两条断句正确。

空头趋势中的移动止损：随空头推进逐级下移

p2618

p2613 的空头镜像页。四个档位（由紧到松）：

1. 空头突破 K 线之上（Above top of bear BO bar）
2. 空头突破走势段之上（Above top of bear BO leg）
3. 50% 回调位之上，或者改用资金止损
4. 空头趋势顶部之上——因为紧密通道在更高时间周期上本身就是一次突破，把止损放在这个突破之上是合理的

外加与 p2613 相同的四条通则：

• 任何合理的止损都是好的
• 交易次数足够多之后，各种方法的结果是一样的
• 紧止损单次亏得少，但亏损次数多
• 宽止损亏损次数少，但每次亏得多

[!warning] 原书翻译错误 第四档 **Above top of bear trend** since Tight Channel is BO on higher time frame and good to put stop above BO 被译成「在紧密通道中的突破是较高时间周期上的突破，因此将止损设在突破之上是合理的」——把这一档止损的位置本身（「设在空头趋势顶部之上」）整段漏掉了，只剩下理由。这四条批注的全部意义就在于给出四个不同高度的止损位，位置一旦丢失，这一档就无从落实。镜像页 p2613 的对应句保留了位置（「在紧缩通道中的多头趋势底部下方……」）。应补作「设在空头趋势顶部之上，因为紧密通道在更高时间周期上就是一次突破，把止损放在该突破之上是好的」。

[!note] 校对说明 本页与 p2617 共用同一张底图，但批注不同，仍单独收录。

回顾

p2619

主题	起始幻灯片
价格行为止损	2
多头需要更高的低点	6
移动止损	12
空头趋势中的止损	15

[!note] 校对说明 本页是 Review 页，原书本页无中译，上表按 p2601 的对应中译还原（Trailing stops 统一作「移动止损」）。本页无图。

本讲结束

p2620

Video 33C《Protective Stops》（第 3 / 7 讲）结束。

[!note] 校对说明 片头页 p2600 与片尾页 p2620 的背景是同一张 Emini 走势图，属装饰性背景且被讲题与讲师照片遮挡，两页均未收录。

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本讲多空镜像页互校小结

本讲有三对严格的多头版 / 空头版镜像页，逐句双向比对结果：

镜像对	结论
p2610 / p2615（价格行为止损）	方向词、上下位置、术语缩写全部正确对调
p2612 / p2617（移动止损）	方向正确；但 p2612 的 HL 漏字成「高低点」（p2617 的 LH 译对），p2617 的两条 bullet 断句错误（p2612 断句正确）——两页各错一处，正好互为参照
p2613 / p2618（四档止损）	方向正确；p2618 第四档漏掉止损位置本身

原书英文本身未发现照搬未改的错误，本讲的问题全部出在中译一侧。

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校对状态：本讲 21 页已全部逐页看图校对完成。