Al Brooks《价格行为学》Video 33E · 原书 p2643–2656，共 14 页

[!warning] 通篇术语警告：本讲的 premise 被反复译成「市场」「市场环境」 premise 是交易前提／依据——这一笔交易之所以成立的理由（单笔交易层面）。它不是「市场」，也不是「市场环境」（那是市场层面的 context）。

本讲最核心的一句话就是 Purpose of wide stop is to give time for premise to succeed / work：宽止损的目的，是给交易前提足够的时间去兑现。原书在 p2645 与 p2653 两处都把 premise 译丢了，整句变成「给市场留出时间／让市场发挥作用」——听上去像在说「等行情走」，而 Brooks 说的是「等我下单的那个理由被验证」。这一字之差会把宽止损的逻辑说空。

反证就在同一讲里：p2647 的 If premise of top soon still valid 被正确译作「如果顶部即将出现的前提仍然有效」。同讲之内两种译法并存，说明是漏校而非有意统一。

本篇正文一律用「交易前提／前提」。 另外，原书把 wide stop 译作「宽幅止损」，本篇统一用「宽止损」，不另作错误处理。

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本讲要点

p2644

主题	起始幻灯片
宽止损（Wide stops）	2

[!note] 校对说明 本讲的 Main Points 页只列了一条主题，起始幻灯片就是第 2 张——也就是说，整讲十张内容页全部在讲宽止损这一件事：什么时候用、放多宽、用什么当依据、代价是什么。片头页与片尾页的讲名均为 Protective Stops（保护性止损），Video 33E 是该讲七篇中的第 5 篇。

保护性止损：宽止损

p2645

• 宽止损的目的，是给交易前提足够的时间去兑现（give time for premise to succeed）
• 永远不要把「让止损被触及」当成计划的一部分
• 一旦交易前提不再合理，总是设法在止损被打到之前就先离场
• 图中示例：多头在 High 1 看涨旗形的突破处做多（Buy BO of High 1 Bull Flag），止损放在下方较远的位置
• 右侧走坏之后的读图：楔形看涨旗形突破失败，随后在旗形下方出现空头突破
• 空头突破的证据：连续 6 根阴线、其中 4 根收在接近低点、出现放弃 K 线（give-up bars）
• 该缺口很可能是测量缺口（Measuring Gap）
• 到这一步，多头会离场——不要坐等止损被触及

[!warning] 原书翻译错误 两处 premise 都译丢了：

1. Purpose of wide stop is to give time for premise to succeed 译成「宽幅止损的目的在于给市场成功留出时间」——应为「给交易前提兑现留出时间」。
2. Always try to exit before if premise no longer reasonable 译成「总是在市场环境不再合理之前尝试退出」——应为「一旦交易前提不再合理，总要设法提前离场」。

第 2 条与 09A p526、31D p2481 是同一个错法（premise → 「市场环境」），这是第三例。

[!note] 校对说明 图中绿字 Buy BO of High 1 Bull Flag 译作「在 H1 看涨旗形的突破附近做多」，原文没有「附近」——buy BO 就是在突破点挂突破单入场，不是「在附近择机」。同样的多余措辞在 p2651、p2654 的 Bulls buy reversal up 也出现了（「在反转上升附近做多」）。属译法松散，不影响方向判断。

保护性止损：两种选择

p2646

止损只有两大类做法：

1. 价格行为止损（Price action stop）
   • 最简单、最常见的做法：放在信号 K 线之外，或放在其他支撑／阻力位之外
2. 资金止损（Money stop）
   • 从入场价起算固定的跳点／点数

图中把三种具体高度并排画了出来（做空场景，止损都在上方）：

• 信号 K 线高度的 2 倍
• 20 个跳点／点
• 在信号 K 线之上（约 10 个跳点／点）

图上示例与读图：

• 空头在通道顶部的扩张三角形顶部做空，配一根强势的做空信号 K 线
• 市场正试图反转下跌，卖压良好
• 新高处很可能已有卖家，顶部大概率还会被再试一次
• 一部分交易者会用宽止损，并可能逐步建仓（scale in）

不必精确挑到顶部：可以用宽止损

p2647

• 有些交易者根本不在意能不能精确挑到顶部
• 只要「顶部即将出现」这个交易前提仍然成立，他们就允许市场先往不利方向走一段
• 代价与补偿是一组三段式：
  • 成功概率提高
  • 代价是风险变大
  • 靠减小交易规模，把以美元计的风险金额维持不变（Trade small to keep dollars at risk the same）

[!note] 校对说明 本页与 p2646 用的是同一张底图（同一段走势、同样三条止损高度线），只是左栏与下方的批注换了内容，因此两页都收录。

另：本页 If premise of top soon still valid 译作「如果顶部即将出现的前提仍然有效」，premise 译对了；而 p2645、p2653 同一个词却译成「市场／市场环境」。同讲之内不统一。

资金止损：Emini 与外汇示例

p2648

入场：

• 大空头突破 K 线＝信号 K 线
• 在后续跟随阴线（入场 K 线）的收盘价做空

三种止损放法（图右侧自上而下）：

止损位置	风险
信号 K 线上方	50 个跳点／点
中点上方 5 个跳点／点	—
入场价上方 20 个跳点／点	20 个跳点／点

• 一些交易者不想承担这么大的风险——把止损放到那根大 K 线上方太远了
• 替代做法：把止损放在略高于中点的位置，这样可以容得下 50% 的回调
• 或者：冒 20–50 个跳点／点的风险（＝最小刮头皮规模的 2–5 倍），具体取决于这根 K 线是不是最小刮头皮规模的 5–10 倍

[!note] 校对说明 原书英文自身有一处笔误：图中紫字写作 Stop 20 ticks/pips **about** entry，about 应为 above。判据是下一页 p2649 的同一条批注写的正是 Stop 20 ticks/pips **above** entry。中译「止损设在入场点上方 20 个跳点／点」按正确含义译出，是对的。

强势突破：最低盈利目标是测量移动

p2649

• 突破强势，所以向下走出测量移动（Measured Move）的概率很高
• 空头在约等于空头突破 K 线高度 1 倍的位置获利了结——这恰好等于 1 倍初始风险
• 由此得到一条通则：高概率意味着低风险回报比
• 落到这笔交易上：风险大、回报小（只有 1 倍风险）

[!note] 校对说明 本页与 p2648 是同一张图的递进：底图与三条止损线完全相同，本页新增了向下延伸的测量移动方框与目标位，所以两页分别收录。

保护性止损：设在做空信号 K 线上方

p2650

• 空头在突破到紧密交易区间（TTR，即最终旗形 Final Flag）上方之后的强势反转下跌处做空
• 信号 K 线是「两根 K 线反转」，也可以看成一根空头内包 K 线
• 止损放在其中任意一个的上方都可以——图中上方画了两条并排的 Stop 线，对应这两种读法

保护性止损：设在做多信号 K 线下方

p2651

入场依据（左下绿字／蓝字）：

• 多头在反转上涨处做多
• 双顶看跌旗形（DT Bear Flag）下方的突破失败——即 Low 2 做空信号失败
• 可能会走出向上的 TBTL（Ten Bars, Two Legs，十根 K 线、两波走势段的调整）
• 连续的卖出高潮
• 强势的做多信号 K 线
• 买压良好

对这笔交易的概率判断（右上橙字）：

• 次要反转比主要反转更可能发生
• 理由：是紧密通道，而且 K 线根数不够
• 因此反转上涨更可能只是走成交易区间，而不是多头趋势
• 但实际结果是走出了一段持续 40 根 K 线的多头波段

[!note] 校对说明 本页与 p2650 是一对镜像页（做空版 / 做多版），标题与正文的方向词逐条比对后全部正确，未见「照搬前页忘改方向」的情况；TBTL ... up 译作「两波上涨调整」也与图形一致。

措辞上：bull swing lasting 40 bars 译作「持续 40 个 K 线的多头波动」，swing 按规范应作「波段」；此处不影响理解。

资金止损的大小：指导原则

p2652

• 一些交易者给资金止损设一个默认大小：从入场价起算一个合理的跳点／点数
• 具体的几种取法：
  • 一些人把止损放在离信号 K 线较远之外
  • 一些人取大约一根平均趋势 K 线的大小
  • 对日内交易者：大约取平均日波幅的 10–20%
• 图中示例：多头在交易区间下方买入反转上涨，形态是急速与通道式底部（楔形通道）
• 心态描述：没把握能精确挑到底部，但有把握底部就在这一片区域里
• 图右下角给出的三种等价说法：
  • 止损放在信号 K 线下方 10 个跳点／点
  • 或者，约等于一根平均 K 线的大小
  • 或者，约等于平均日波幅的 10%

宽止损：给交易前提兑现的时间

p2653

• 一些交易者使用以测量移动为依据的价格行为止损
• 宽止损的目的，就是给交易前提兑现的时间
• 永远不要把「让止损被触及」写进计划，总是设法提前离场
• 图中画出了两条「刚好越过测量移动之外」的止损位：
  • 以交易区间高度算出的测量移动之外（橙／粉线，位置更低、止损更宽）
  • 以信号 K 线高度算出的测量移动之外（蓝线，位置较高、止损较窄）

[!warning] 原书翻译错误 标题 Wide Stop: Give Time for Premise to Work 译作「宽幅止损：给予时间让市场发挥作用」，图上红字正文 Purpose of wide stop is to give time for premise to work 也译作「给予时间让市场发挥作用」。两处的 premise 都被换成了「市场」。应为「给交易前提兑现的时间」——Brooks 强调的是「等自己入场的那个理由被验证」，不是「等市场自己走」。

[!note] 校对说明 两点：

1. 本页与 p2652 用的是同一张底图（同一段走势、同一个多头入场点），本页新增了两组测量移动线，故两页分别收录。
2. 本页整页渲染图的标题栏有叠影：Wide Stop: Give Time for Premise to Work 的右半边压着下一张幻灯片（Slide 11）标题的尾部 ...vious Stop Level。这是视频转场瞬间被截帧造成的，不是内容错误；裁图已从标题栏下方切起，不含该叠影。

宽止损：容得下明显止损位下方的失败突破

p2654

• 一些交易者使用以测量移动为依据的价格行为止损
• 多头入场依据（中部绿字）：
  • 多头在反转上涨处做多
  • 卖出高潮
  • 嵌套楔形底部（Nested Wedge Bottom）
  • 交易区间下方的突破失败
• 空头一侧的读图（左下红字）：
  • High 2 看涨旗形下方的空头突破
  • 更高低点主要趋势反转（HL MTR）失败，即头肩底（HSB）失败
  • 概率上支持向下的测量移动
• 图中橙色区域标注为可能的测量缺口（Possible Measuring Gap）
• 止损放在以测量缺口算出的测量移动之外——正因为止损够宽，才容得下「在明显止损位下方先做一次失败突破」这种走法

[!warning] 原书翻译错误 图上红字 Failed HL MTR (HSB) 译成「失败的具有更高高点的主要趋势反转」。HL = Higher Low，是「更高的低点」，不是「更高高点」。整条应为「更高低点主要趋势反转失败」。

这是规范里列明的高危位置——错在图上批注，而且是 HL / LH 这一对最常被译反的缩写。旁证：同一批注下一行的 (HSB) 被正确译作「头肩底」，底部形态只可能由更高的低点构成，「更高高点」在语义上讲不通。

回顾

p2655

[!note] 校对说明 Review 页，内容与 p2644 的 Main Points 完全相同（只有「宽止损，第 2 张幻灯片」一条），且未附中译——原书对片头、片尾、Main Points 与 Review 页一般不译。纯文字页，无配图。

[!note] 校对说明 未收录配图的页：

• p2643 片头页、p2656 片尾页——讲名 Protective Stops（保护性止损），标注 Video 33E (#5 of 7)。右半幅是被标题遮挡的装饰性背景走势图，属片头片尾装饰，按规范不收。
• p2644 Main Points、p2655 Review——纯文字页，无 K 线图。

校对状态：本讲 14 页已全部逐页看图校对完成。