Al Brooks《价格行为学》Video 33G · 原书 p2674–2694，共 21 页

[!warning] 本讲 premise 又译错了 本讲全篇 premise 只出现一处：p2684 When stopped out, if premise still valid，中译写成「如果市场环境仍然有效」——又是「市场环境」，与 09A p526、31D p2481、33E p2645/p2653、33D 一讲七处同一个错法。

premise 是这一笔交易成立的理由（前提），是单笔交易层面的东西；market context（市场环境）是市场层面的判断，两者不是一回事。这句话的意思是「被止损出局后，只要做多的前提还成立，多头就在反转上涨时再做一次多」——原页正下方的 Some bulls use wider stop 讲的正是同一件事：止损宽窄只影响这笔单怎么摆，不影响「前提还在不在」。

上一讲 33F 的两处 premise 都译对了，本讲又错回去，属于逐页翻译、没有做术语一致性回扫。

[!note] 专项排查：HL / LH 全部译对，breakeven 断句也没有粘连 第 33 讲此前 HL/LH 连续出错五处、且全在图上批注里，所以本讲逐张核过图上每一个缩写：

页	位置	原文	中译	判定
p2680	图上批注	HL DB	具有更高低点的双底	✅
p2681	图上批注	not want 2nd PB below entry or below HL	……或更高的低点下方	✅
p2682	图上批注	above HL	高于更高的低点	✅
p2682	图上批注	Bulls buy DB HL MTR	在双底、具有更高低点的主要趋势反转附近做多	✅
p2686	图上批注	Now, DT LH MTR	现在，双顶、更低高点的主要趋势反转	✅

另外专门核了 33C p2617 那类「把移动止损的动作与盈亏平衡这个位置粘连成一句」的断句问题：本讲 p2676「盈亏平衡止损意味着将止损移动到接近入场价格的位置」、p2678「空头将止损下移至盈亏平衡位置」、p2681「许多人将止损移到盈亏平衡的位置」，三处动作与位置都分得清楚，未重犯。

TR（p2678、p2681）两处都译作「交易区间」、TTR（p2688）译作「紧密交易区间」，没有出现 33A p2567 那种「趋势区域」。

---

本讲要点

p2675

主题	起始幻灯片
保本止损与突破测试（Breakeven stops and BO tests）	2
刮头皮交易者的止损（Stops for scalpers）	14

[!warning] 原书翻译错误 Breakeven stops and BO tests 译成「盈亏平衡止损和平仓测试」。BO 在全书统一是 Breakout（突破），本讲后面 p2680–p2686 六页的 BO Test 也都老老实实译作「突破测试」，唯独目录页这一条被读成了「平仓」——这是本讲的分节标题，错在这里最扎眼。应为「保本止损与突破测试」。

同一条在 p2687 的过渡版 Main Points 里干脆没有中译，p2692 的 Review 页则整页无中译，因此这个错法只出现一次、也无从互校。

[!note] 校对说明 本讲页面结构：p2674 片头、p2675 Main Points、p2676–p2686 第一节、p2687 过渡版 Main Points、p2688–p2691 第二节、p2692 Review、p2693 片尾、p2694 一张串进来的、不属于本讲的 Review 页（详见文末）。

---

一、保本止损与突破测试

保本止损：很少是合理的选择（其一）

p2676 p2677

• 保本止损（breakeven stop）指的是：在市场朝对你有利的方向走了一段之后，把止损挪到入场价附近
• 如果止损被打到，只损失经纪费用与滑点
• 图上读图（做空场景）：做空之后把止损移到入场价，最终以小幅盈利或小幅亏损出局
• 保本并不需要精确到分毫不差（Breakeven does not have to be exact）

第二页（p2677）在同一张图上换了一组论点：

• 在困惑或心态不稳时，保本止损是合理的——如果你已经没法保持客观，离场就是对的
• 但保本止损很少是数学上最优的选择：入场价与交易管理无关（你在哪个价位进场，市场并不知道，也不因此改变走势）
• 止损永远最好基于价格行为来设
• 保本止损真正说得通的场合只有两个：
  1. 刮头皮交易（Scalping）
  2. 第二次突破测试（2nd Breakout Test）

[!note] 校对说明 p2677 与 p2676 是同一张走势图、只换了叠印的批注文字，按规范与 p2676 共用同一张图，不重复收录；p2677 那组批注全部是抽象规则，已在上文逐条转写。

保本止损：在刮头皮交易时

p2678

• 许多交易者在刮头皮时使用保本止损：在价格走到距离目标只剩 10–20% 之后，就不希望市场再回到自己的入场价
• 到那个时候，风险已经是回报的 4 倍，因而需要很高的成功率才划算；而市场此时出现反转，恰恰说明成功率已经不再高了——这就是刮头皮时把止损收到保本位的理由
• 图上读图：
  • 空头刮头皮者在交易区间的双顶（DT in TR）附近做空
  • 原始止损在上方（图上标 Stop）
  • 价格走到距离盈利目标 10% 以内后反转上涨
  • 空头把止损下移到保本位，止损被触及，他离场

保本止损：通常并不是刚好打平

p2679

• 如果空头动作够快，可以把止损下移到一个小型做多架构（small buy setup）的上方，而不是死守入场价
• 这样一来空头以小额盈利离场
• 即使赚了一点，仍然把它叫作一笔保本交易——Breakeven 的意思是大约打平，可以是小赚，也可以是小亏

突破测试：波段交易时的保本止损

p2680 p2681

• 图上读图（第一步）：
  • 多头在楔形看涨旗形处做多，形态是 ioi（内—外—内），信号 K 线很好，同时也是一个更高低点的双底（HL DB）
  • 止损设在信号 K 线下方
  • 多头通常允许在入场价下方出现一次回调（Bulls usually allow one PB below entry）
• 当市场发生突破时，经常会回调回来测试入场价，这就形成了突破测试（Breakout Test）

• 第二步：多头以另一次突破恢复上涨之后，就不希望再看到第二次回调跌破入场价、或跌破那个更高的低点（HL）——很多人于是把止损移到保本位
• 反过来说：如果反弹之后又一次跌破，那就不是多头趋势了
• 此时要么是交易区间，要么是空头趋势；两种情况下都不能再按突破的打法去交易

完美的突破测试：差 1 个 tick/pip 没碰到保本止损

p2682

• 完美的突破测试指的是：回调差 1 个 tick/pip 就打到保本止损，但没打到
• 多头把自己的保本止损守住了，所以是强势多头
• 图上读图：
  • 第二次突破测试从第一根做多信号 K 线的顶部之上、并且在那个更高的低点（HL）之上反转向上
  • 多头在双底 + 更高低点的主要趋势反转（DB HL MTR）处做多，信号 K 线很好，同时也是一个微型双底（Micro DB）

多头趋势中最后一个突破低点的测试：做多

p2683

• 在多头趋势中，多头把止损放在最近一次强劲上涨走势段的底部下方
• 多头会试着守住这个止损：
  • 在最后一次多头突破的底部及其上方一点点买入
  • 用限价单和触发单两种方式做多
  • 止损就放在紧下方
• 只要风险非常小，成功率也一定小（Whenever risk is very small, so is probability）——这是本讲反复出现的对称关系
• 如果被止损出局，只要市场反转回升，多头会再做一次多

[!warning] 原书翻译错误 Buy with limit orders and stop orders 译成「使用限价单和止损单做多」。这里的 stop order 是入场用的触发单（在最后一次多头突破的底部上方挂买入触发单，价格涨上去就成交），不是保护性止损——同一条 bullet 的下一行 Put stop just below 才是止损。

一句话里两个「止损」指向完全相反的东西，读者必然混淆。按规范应译为「用限价单和触发单（突破入场单）做多」。这正是 32A / 32B / 35B 反复栽跟头的同一个坑。

最后一次多头突破的底部：在底部及其上方一点点做多

p2684

• 在最后一次多头突破的底部及其上方一点点买入，止损放在紧下方
• 一些多头会用更宽的止损（图左下角另有一条更低的参照线）
• 被止损出局后，只要前提仍然成立，多头会在反转上涨时再做一次多

[!warning] 原书翻译错误 When stopped out, if premise still valid 译成「当被止损出局后，如果市场环境仍然有效」。premise 是交易前提——「多头掌控、这里该买」这个判断本身，属单笔交易层面；市场环境 对应的是 market context，是市场层面的描述，两者不能互换。

正确译法：「被止损出局后，如果前提依然成立，多头会在反转上涨时再次做多。」这句话的全部意思就在「前提」二字上：止损被打掉只是位置被打穿了，只要买入的理由没被推翻，就再进一次。译成「市场环境」会让人以为是在讲宏观状态，反而读不出「同一笔想法再试一次」的操作含义。

突破点的完美测试失败：失败的测量缺口

p2685

• 图上读图：
  • 一次强劲突破，且后续跟进良好
  • 回调到突破点的高点，这就是突破测试；那一带同时是潜在的测量缺口（Potential Measuring Gap）
  • 第二次突破测试差 2 个 tick/pip 没够到那个高点，所以是一次完美的突破测试
  • 多头守住了保本止损，因而是强势多头

突破点的完美测试失败：找反转机会

p2686

• 如果第二次测试是完美的（差 1 个 tick/pip 没打到保本止损），那么这是一个强势的双底看涨旗形（strong DB Bull Flag）
• 但如果第三次测试跌破双底颈线 1 个 tick/pip：
  • 多头会离场，空头会做空
  • 强势看涨旗形就此失败
• 此时形态变成双顶 + 更低高点的主要趋势反转（DT LH MTR），预期一段向下的测量移动

本讲要点（过渡）

p2687

[!note] 校对说明 过渡版 Main Points，第一条已灰化、第二条「刮头皮交易者的止损」高亮。中译只保留了高亮那一条，灰化那条无中译。纯文字页，无 K 线图。

---

二、刮头皮交易者的止损

窄止损：会让刮头皮交易者亏钱

p2688

• 靠刮头皮谋生非常难：需要只做最好的那几笔刮头皮，并且下很重的仓位
• 风险（止损）通常必须大于回报，这就要求大多数交易者达到不切实际的成功率
• 图上读图（右上）：许多交易者会去做的那几笔刮头皮，全部都是亏损的——在紧密交易区间（TTR）里用触发单入场，都是亏损单
• 专家级的刮头皮者靠两件事提高成功率：用波段止损、逐步建仓（scaling in）
  • 但这必须符合你的性格
  • 大多数优秀交易者都做不到用这种方式稳定盈利
  • 参见「逐步建仓」系列视频
• 给普通交易者的建议（图中下）：
  • 偶尔做几笔刮头皮是可以的
  • 重心要放在波段交易上——那样可以用合理的止损，而且只需要 40% 的胜率就够了

[!warning] 原书翻译错误 两处，都在本页：

1. Need to only take best scalps and trade huge size 译成「需要只抓住最好的刮头皮机会并进行大量交易」。huge size 说的是单笔的仓位规模（下重手），不是交易次数多。原句的整个逻辑是「刮头皮利润薄，只能靠少而精 + 重仓把它做出来」；译成「大量交易」变成了「多下单」，与紧接着的 Okay to take occasional scalps（偶尔做几笔就行）正好相反。应为「只做最好的那几笔刮头皮，并且下很重的仓位」。这与 31D p2494 把 use big volume 译成「使用大量成交量」是同一类错。
2. Stop entries in TTR are losers 译成「在紧密交易区间内的止损入场都是亏损的」。stop entry 是用触发单开仓（突破入场单），不是止损。「止损入场」四个字自相矛盾——止损是离场动作，怎么会拿来入场。应为「在紧密交易区间里用触发单（突破入场单）入场，都是亏损单」，说的正是紧密区间里追突破必被反噬。与 p2683 的错法同源。

波段交易者：经常使用宽止损

p2689

• 波段交易者经常需要宽止损
• 图上读图：
  • 在强势突破的收盘价附近做多
  • 止损放在下方那个低点之下（图上标 Stop，离入场很远）
  • 在交易时段结束时获利了结

一些熟练的刮头皮者：使用波段止损

p2690

• 图上读图：
  • 在 High 2 看涨旗形处做多
  • 在 1 倍实际风险（Actual Risk）处获利了结——参见「实际风险」系列视频
  • 在楔形看涨旗形处、或突破回调做多处加仓
• 图上给出的两种波段止损选择：
  • 实际风险（Actual risk）：从入场到本次架构低点的那一小段
  • 初始风险（Initial Risk）：从入场到更早那个主要低点的一大段

刮头皮：离场还是逐步建仓？

p2691

• 图上读图：
  • 在强势突破的收盘附近做多
  • 一条路：在第一个入场点就刮头皮离场（获利了结）
  • 另一条路：如果后续跟进很糟，则要么离场，要么在更低处逐步建仓——参见「逐步建仓」系列视频
  • 走逐步建仓这条路时，用的是波段止损（图上标 Swing stop，放在整段回调的下方）
  • 加仓点：50% 回调处，或看涨旗形上方的突破处

回顾

p2692

[!note] 校对说明 Review 页，两条主题与 p2675 的 Main Points 完全相同。整页无中译——原书对片头、片尾、Main Points 与 Review 页一般不译，与 33B p2598、33D p2641、33F p2672 情况相同。纯文字页，无配图。

---

[!note] 原书自身错误：p2694 是一张串进来的、不属于本讲的 Review 页 p2693 已经是「End of Video 33G (#7 of 7)」片尾页，本讲到此结束。但 PDF 里 33G 之后还多出一张 p2694，页脚标着 Slide 19，标题是 Review，两条内容却是：

• Small Actual Risk is useless — Slide 2
• Use risk to find profit targets — Slide 11

这两条是第 34B 讲（Small Actual Risk is useless / When Actual Risk Small: Look for Other Profit Targets）的主题，与 33G 的「保本止损与突破测试 / 刮头皮交易者的止损」毫无关系，也与紧接其后的 34A（Trader's Equation and risk）对不上。

这是原书课件本身的排版错误——一张属于别讲的 Review 页被并进了 33G 的幻灯片文件末尾，不是中译的问题（该页整页无中译）。纯文字页，无配图，未收录。

[!note] 校对说明 若干处不影响理解、但值得记一笔的地方：

• p2681 图上红字「许多人将止损移到盈亏平衡的位罝」——「罝」是「置」的错字，属中译录入笔误。
• p2678 三行蓝字按英文原行序直译成「许多交易者在刮头皮交易时使用盈亏平衡止损／不希望市场回到他们的入场价格／在达到目标价位的 10 - 20% 以内后」，中文里状语被甩到了最后一行，读起来是断的。原意是「在价格走到距目标只剩 10–20% 之后，就不希望市场再回到入场价」，上文已按此还原。
• p2685 Strong BO 译作「强烈的突破」，而同讲 p2689、p2691 的 strong BO 都译作「强势突破」，本页属译法不统一，笔记统一用「强势突破」。
• 本讲术语总体是好的：breakeven 全篇统一作「盈亏平衡」（笔记按规范用「保本／盈亏平衡」）、scalping 统一作「刮头皮交易」、swing 统一作「波段」、PB 统一作「回调」、MTR 统一作「主要趋势反转」、Measured Move 作「测量移动」（p2686）、Measuring Gap 作「测量缺口」（p2685），未出现 31D/33E 那种同讲内互相打架的情况。

[!note] 校对说明 未收录配图的页：

• p2674 片头页、p2693 片尾页——讲名 Protective Stops（保护性止损），标注 Video 33G (#7 of 7)。右半幅是被标题遮挡的装饰性走势图，按规范不收。两页均无中译。
• p2675 Main Points、p2687 过渡版 Main Points、p2692 Review、p2694 串进来的 Review——纯文字页，无 K 线图。
• p2677——与 p2676 共用同一张图，不重复收录。

裁图口径：本讲 14 张图全部是满版图表页，抽象 bullet 直接叠印在图表留白上，像素直方图测下来一页都不存在连续全空列（容忍 3px 噪声下，14 页的最大空隙均 < 8px），属物理上不可分离。因此严格口径（恰为 1920×930）0 张，从严口径（本可切开却没切干净）0 张。能省的地方已经省了：p2676/p2678/p2679/p2680/p2681/p2682/p2684/p2685/p2686/p2688/p2689/p2690/p2691 共 13 页切掉了与本笔记小节标题重复的幻灯片标题中译行，并按墨迹边界收了上下边；只有 p2683 因绿色批注与标题中译同高、中间无空行，保留了标题行。

校对状态：本讲 21 页已全部逐页看图校对完成。