Al Brooks《价格行为学》Video 40D · 原书 p220–236，共 17 页

---

本讲封面

p220

Video 40D《Entering Late in Trends》（#4 of 5）——趋势晚期入场，第 4 讲。

本讲全篇只用同一段 Emini 行情（2/13–2/16）反复推演：一波空头趋势走到尾声，在收盘价做空（Sell The Close）的那批空头如何一次次错过获利、如何逐步失望、最终认赔离场，而多头又如何看穿这一点、反手做多。全讲讲的是两类交易者的心理与下单行为，不是趋势形态本身。

[!note] 校对说明 片头页背景是一张 Emini 走势图，属装饰性背景且左半幅被标题遮挡，未收录。

本讲要点

p221

主题	起始幻灯片
失望的空头（Disappointed bears）	2
在空头趋势末期被套的空头（Trapped bears at end of bear trend）	7
在收盘价做空的空头放弃（Sell The Close bears give up）	12

[!note] 校对说明 本页是纯文字目录页，无 K 线图，未收录。标题栏 Main Points 原书未译（本讲四张目录／回顾页均如此）。

---

一、失望的空头

出现长影线或阳线后：空头变得谨慎

p222

• 如果出现长影线（big tail）或阳线实体（bull body），多数空头就不再在收盘价做空了，因为很可能马上出现回调；他们宁可等价格更高一点再做空。
• 仍有一部分人会继续「在收盘价做空」，但只在两个条件都满足时：愿意在更高位置逐步加仓（scale in higher），并且能够迅速做决策。

[!note] 校对说明 中译「但前提是愿意在更高位置逐步建仓」对应英文 but only if willing to scale in higher，这里的「前提」是对 only if 的自然中文表达，与术语 premise（交易前提）无关——本讲英文原文中并未出现 premise 一词。

趋势减弱时：空头改变策略

p223

空头这一侧（红／蓝）

• 空头在收盘价做空，但预计很快会出现回调，因此只打算做 2 点（8 个跳点）的刮头皮，并愿意在更高位置逐步加仓。
• 空头把限价单挂在 8 个跳点处止盈，所以必须跌够 9 个跳点才能成交。
• 实际只跌了 8 个跳点，订单没成交。

多头这一侧（橙）

• 价格没等订单成交就迅速反转上涨。
• 急于平仓的空头太多了（Too many bears eager to buy——这里的 buy 指空头回补平仓）。
• 市场并不相信这波空头趋势。

[!note] 校对说明 图上橙字 Reversed up quickly without filling orders 的中译「迅速反转上涨未成交订单」句子断裂，读起来像「反转上涨了未成交订单」。原意是「价格迅速反转上涨，那些限价单根本没成交」。

空头急于平仓：为避免更大亏损

p224

• 出现**微型双底（Micro Double Bottom）**后，失望的空头放弃了赚 2 点的打算。
• 空头把限价单上移到只赚 4 个跳点：这需要 5 个跳点的下跌，但价格只跌了 4 个跳点——再次触及限价单却仍未成交。
• 两次都没赚到目标利润之后，空头彻底放弃，改为以盈亏平衡出局。

[!warning] 原书翻译错误 紫字英文是 After failing to get out with 2 pts profit **and then 1 pt profit**, bears gave up / Got out breakeven——「未能」要同时管住 2 点和 1 点两个目标：先是没能赚到 2 点，接着连 1 点也没赚到，才放弃并盈亏平衡出局。 中译写成「在未能以2点利润出局 / 然后又以1点利润出局后，空头放弃了」，第二句丢了「未能」，变成「接着以 1 点利润出局了」，与紧接着的「以盈亏平衡出局了」自相矛盾。应译为「先是没能以 2 点利润出局，接着连 1 点利润也没能拿到，空头就放弃了，改以盈亏平衡出局」。

失望的空头：试图以盈亏平衡出局

p225

• 一直等下去的空头没能出局，只能在更高价位回补、认赔离场（buy back higher for loss）。
• 价格曾跌到低于入场点 1 个跳点，所以还有一部分空头趁机以盈亏平衡出局。

---

二、在空头趋势末期被套的空头

本节要点

p226

同 p221 的三条目录，本页高亮第二条「在空头趋势末期被套的空头（起始幻灯片 7）」。

[!note] 校对说明 纯文字目录页，无 K 线图，未收录。标题栏 Main Points: Trapped Bears at End of Bear Trend 原书未译，页内也只译了当前高亮的那一条。

多头看到被套的空头：做多

p227

多头怎么算这笔账（橙／紫）

• 多头判断：空头需要 5 个跳点的回落才能止盈，但市场只会给 4 个跳点甚至更少。
• 于是多头把限价买单挂在回落 3 个跳点处——这样价格得跌满 4 个跳点才会成交。
• 多头可能只承担 3–8 个跳点的风险，赌的是**紧密交易区间（Tight TR）**而不是空头突破。

多头怎么下单（蓝／绿）

• 多头知道空头想赚 2 点、退而求其次想赚 1 点。
• 激进的多头把限价买单挂在空头获利目标上方 2 个跳点，直接赌空头拿不到利润。
• 止损只放到微型双底之下，风险很小。

[!note] 校对说明 图上标注 Stop（止损位横线）原书未译。另：同一形态 Micro Double Bottom 本页译作「微型双重底」，而 p224／p228／p229 译作「微型双底」，全讲不统一，本笔记统一用「微型双底」。

在收盘价做空的空头：对更低的价格没有信心

p228 p229

图上四处批注（同一张幻灯片的两个显示步骤）：

英文	中译	说明
Higher Low	更高的低点（HL）	紫线标出的那个低点高于左侧前低
Micro Double Bottom	微型双底	绿框两根 K 线的低点几乎相同
Measured Move target	测量移动目标	三条橙色横线量出的等幅下跌目标
Final Bears exit	最终空头退出	蓝框，最后一批空头在此认输

[!note] 校对说明 p229 与 p228 是同一张幻灯片的两个显示步骤（图形与四条批注完全相同，仅中译批注块的位置略有下移），不重复收录。 两页标题中译不一致：p228 作「在收盘价附近做空的空头」，p229 作「在收盘价做空的空头」，英文都是 Sell The Close Bears。

空头放弃：多头开始做多

p230

多头一侧（绿）

• 等着买回调的订单太多了。
• 这个价位上的卖方不够，价格必须涨得更高才能找到愿意做空的人。
• 多头此时做多，是为了做一波上涨波段（buy for swing up），不再是刮头皮。

空头一侧（红）

• 空头开始放弃。
• 两次错失获利之后，接下来很多根 K 线里他们都不想再做空了。

---

三、在收盘价做空的空头放弃

本节要点

p231

同 p221 的三条目录，本页高亮第三条「在收盘价做空的空头放弃（起始幻灯片 12）」。

[!note] 校对说明 纯文字目录页，无 K 线图，未收录。标题栏 Main Points: Sell The Close Bears Give Up 原书未译。

在收盘价做空的空头放弃了：承受亏损

p232

行情定性（蓝）

• 突破幅度很大，空头因此放弃。
• 可能是一个测量缺口（Measuring Gap）。
• 空头趋势需要不断创出更低的高点（LH）；既然做不到，现在要么是交易区间，要么已经是多头趋势。

逆势做空的两类人

• 逐步加仓的空头（Scale in bears）在止损位下方 1 个跳点、以及阴线下方继续卖出；只要还在形成更低的高点，这就仍算宽幅空头通道（Broad Bear Channel）。
• 另一批空头希望这里做成双重顶（DT）：风险低意味着概率也低，更可能出现的是多头突破。
• 尤其在多头通道很紧密的时候概率更低——多头很强，不太可能反转下跌。

[!note] 校对说明 图上灰字 Stops for remaining bears（剩余空头的止损位）原书未译。

强势突破：背景良好，可能出现两波上涨

p233

• 多头在突破处做多（Bulls buy BO）。
• 多头在第一次回调处做多，预期至少还有一波上涨走势段，并可能走出测量移动（Measured Move）。

当空头平仓时：价格很可能继续上涨

p234

• 激进的空头在突破处做空，赌这次突破会失败。
• 但这是一次幅度大、有后续跟进的多头突破；空头只能在第一次回调时小亏回补。
• 当空头开始买入平仓时，第二波上涨（2nd Leg Up）就很可能出现，并可能留下一个测量缺口。

---

本讲回顾

p235

同 p221 的三条目录（失望的空头 / 在空头趋势末期被套的空头 / 在收盘价做空的空头放弃）。

[!note] 校对说明 纯文字回顾页，无 K 线图，未收录。标题栏 Review 与三条 bullet 原书本页均未译。

本讲片尾

p236

End of Video 40D（#4 of 5）。

[!note] 校对说明 片尾页背景是与片头页同一张 Emini 走势图，属装饰性背景，未收录。

---

校对小结

• 方向词逐处核对无误：Higher Low → 更高的低点（p228／p229）、Bear trend needs LHs 与 as long as making LHs → 更低的高点（p232，两处）——HH/HL/LH/LL 本讲无译反。
• bulls／bears 全讲均按「做多／做空的那批交易者」处理，没有出现译成「多头趋势／空头趋势」的问题；bears buy / buy back / sell out 一律译作「平仓／回补」，方向正确（p223、p224、p234 标题）。
• tail / bull bar / bear bar 分别译作长影线／阳线／阴线，全讲一致且方向无误。
• 英文原文中未出现 premise；p222 的「前提」是 only if 的自然译法，不是术语误译。
• 已发现问题：p224 漏掉「未能」导致自相矛盾（见上）；p223 一句译文断裂；Micro Double Bottom 与 Sell The Close Bears 两处译名全讲不统一；p227／p232 有两处图上英文批注未译。

校对状态：本讲 17 页已全部逐页看图校对完成。