Al Brooks《价格行为学》Video 43B · 原书 p431–443，共 13 页

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本讲要点

p431 p432

主题	起始幻灯片
第一次反转通常是次要的（1st reversal usually minor）	2

本讲只有一条主线：紧密多头通道走到尽头时，第一次向下反转通常只是次要反转，不是趋势反转。整讲围绕这一条，讲通道阶段的买入、持有、获利了结与风险管理。

[!note] 校对说明 p431 是片头页、p443 是片尾页，右半幅是被标题遮挡的装饰性走势图，未收录。

第一次向下反转：通常是次要的

p433

• 即使交易者是在楔形顶部的买入高潮上、以最高收盘价买入做多，只要交易管理得当，风险也很小——依靠止损即可
• 紧密通道在转成空头趋势之前，通常会先变成交易区间，所以多头有充裕时间离场，止损被打到的概率很低

图上标注：

• 价格跌破了最后一波上涨走势段的趋势线（红线），并且跌破了整个多头通道（棕线）
• 没有明确的主要趋势反转（MTR），也没有宽阔的楔形顶部
• 因此这次反转有 70% 的概率只是次要反转，随后还会回头测试多头趋势的顶部

[!note] 校对说明 broad Wedge Top 原页译作「宽松的楔形顶部」，broad 在此是「宽阔的、跨度大的」，指楔形本身横向跨度大，不是「宽松」。本文按「宽阔的楔形顶部」还原。

测试高点：出局

p434

• 在 H2 看涨旗形里的阳线上方加仓买入做多
• 价格回头测试前高时：第一笔入场以盈亏平衡出局，第二笔入场拿刮头皮利润出局
• 或者，在向下反转时把整笔交易都以盈亏平衡出局
• 一些空头此时就会卖出做空，因为这里可能形成一个小的 LH MTR（更低高点的主要趋势反转）
• 另一些空头想要更高的胜率，会等空头突破之后再做空

[!note] 校对说明 「在测试高位收盘时首次入场以盈亏平衡出局」一句语序容易误读成「在测试高位收盘时才首次入场」。英文 Exit breakeven on 1st entry on test of high close 说的是：在测试前高收盘价时，把第一笔已有的仓位以盈亏平衡出局。上文已按此还原。

买入：就像在突破中那样

p435

• 多头突破 + 后续跟进 → 始终看涨（Always In Long）
• 可以像交易突破那样交易它，基于任何理由做多
• 最简单的做法：在 K 线收盘时以市价买入做多
• 也可以在 K 线下方、阴线收盘处，或从回调中反转向上时做多
• 止损设在突破底部下方

回调：是通道的开始

p436

• 一旦你认为这个多头通道是始终看涨的，至少先买入一个小仓位
• 出现回调，意味着现在进入了通道阶段
• 此时至少还有一波上涨走势段的概率

图上标注：

• 强劲的突破加后续跟进，所以至少还有一波上涨走势段的可能性很大
• 既然是突破，就可以按突破的方式交易、基于任何理由做多，比如在后续跟进 K 线收盘时买入

如果空头刮头皮者能赚钱：那就是通道，不是突破

p437

判据只有一条：

• 回调有没有跌破突破点（前一个高点）？
• 如果跌破了，走势就是阶梯状的，空头刮头皮交易者偶尔能赚到钱
• 这是通道阶段已经开始的明显标志

图上标注：粉框处是突破点；后面那次回调的低点跌破了前高（突破点）。

概率低于突破：但仍然是强势多头

p438

• 你知道这是趋势，因此相信有 60% 的概率趋势会延续
• 然而，它从来不会让你感觉有 60% 的把握
• 60% 已经是交易里相当好的概率了，所以就该交易

突破与回调的对比：

• 风险相同——止损位置一样
• 回报通常更小——通道里的趋势更弱，因此趋势延伸得更远的可能性更小

图上标注：

• 虽然通道在更高时间周期上就是一次突破，但在本时间周期上的回调，可以比突破中通常出现的回调更深
• 价格走更高、以及向上测量移动（Measured Move）的概率都低于突破，但时间压力更小，因此反而可能更好做

深度回调的风险：但交易区间比空头趋势更可能

p439

• 通道里最常见的问题，是它演变成交易区间
• 这意味着会出现跌破通道下方的空头突破
• 最终有 75% 的时候会这样（只有 25% 的可能是强劲的多头突破）
• 所以必须做交易管理才能避免亏损

紧密通道：是强势趋势，但弱于突破

p440

• 创新高的突破往往只持续 1–3 根 K 线，接着就是下一次回调

交易者会对这些现象感到失望：

• 顶部有上影线
• 强劲阳线之后后续跟进很糟糕（阳线实体小、顶部有影线、出现阴线）
• 缺少非常大的阳线
• 缺少连续的、收在最高处的大阳线

与突破阶段不同：多头在高点上方卖出（获利了结）

p441

• 多头仍然把它看作强势趋势
• 通道里他们采用的做多架构形态，与突破阶段大部分相同
• 但有一个很大的区别：
  • 在突破中，他们是在前高上方买入，并在新高处的强势阳线收盘上买入
  • 在通道中，他们是在前高上方卖出平仓，兑现全部或部分利润；然后再等回调时重新买入

图上标注：不是像突破那样去买强势收盘，而是多头在高点上方部分获利了结；当波动区间较大时，多头会在高点上方 1–4 点处了结。

[!warning] 原书翻译错误 本页标题 Unlike BO Phase: Bulls **Sell** above High (Take Profits) 被译成「多头在高点上方做空（获利了结）」，同页红字批注 In channel, they sell above prior high to take full or partial profits 也译成「他们会在先前高点上方做空以获取全部或部分利润」。 这里的 sell 是多头卖出手中的多单平仓获利，不是开立空头仓位。标题括号里的 (Take Profits) 和批注里的 to take full or partial profits 都已明说是获利了结，同页下文 bulls take partial profits above high 更是直接印证。译成「做空」会把「多头在高位止盈」说成「多头翻空」，方向与含义双错。正确译法：「多头在高点上方卖出（平仓获利了结）」。

[!note] 校对说明 同页 Take most of same buy setups as they do during BO 原页译作「在突破期间他们会采用大部分相同的做多架构」，读起来像在描述突破阶段。原义是：在通道里，多头采用的做多架构形态与他们在突破阶段所用的大部分相同。上文已按此还原。

本讲回顾

p442 p443

回顾页只重列了唯一一条要点：第一次反转通常是次要的（幻灯片 2）。

[!note] 校对说明 p442 回顾页原书无中译（p432 的同一条要点页有中译，可对照）。p443 为片尾页。

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校对状态：本讲 13 页已全部逐页看图校对完成。