Al Brooks《价格行为学》Video 45C · 原书 p614–p638，共 25 页

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本讲要点

p615

主题	起始幻灯片
反转常见，但会失败（Reversals are common, but fail）	2
尽早判断（Diagnose early）	8
空头在反弹中卖出（Bears sell rallies）	13
新高之后跟进走势很差（Bad follow-through after new high）	17

本讲用两段行情讲透一件事：宽幅多头通道里，向下反转的尝试非常频繁，但绝大多数都会失败——所以既要认得出这些反转形态，又不能被它们骗进去。

• 幻灯片 2–6（p616–p620）：同一段 9 天宽幅多头通道，里面塞满了 150 根 K 线的交易区间、强势空头突破、双底、双顶、楔形顶、扩张三角形顶、HH MTR……每一个看上去都像顶，最后全部失败。
• 幻灯片 8–11（p622–p625）：换一段 5 分钟图，讲怎么尽早判断自己处在市场周期的哪一段；判不清就只交易明确的那部分。
• 幻灯片 13–15（p627–p629）：一旦出现深度回调或转为「始终看跌」，空头会怎么在反弹中卖出。
• 幻灯片 17–22（p631–p636）：突破之后跟进买盘不足，会引出什么后果；以及所有趋势最终都会结束。

[!note] 校对说明 任务单给的主题线索「反转常见但常失败」只覆盖第一节（幻灯片 2–6），本讲另外三节（尽早判断 / 空头在反弹中卖出 / 新高后跟进不佳）占了全讲三分之二篇幅，已按本讲自己的 Main Points 页重新分节。

p615 这张 Main Points 页四条要点都译出了；后面三张同名页（p621、p626、p630）只译当页点亮的那一条，且译法与 p615 不一致（「早期诊断」↔「早期判断」、「空头在反弹中做空」↔「空头在反弹中卖出做空」、「新高后出现糟糕的后续跟进走势」↔「新高后的糟糕后续跟进走势」）。本文统一采用一种译法。

p614 是片头页、p638 是片尾页，右半幅是被标题遮挡的装饰性 Emini 走势图，未收录。p615 / p621 / p626 / p630 / p637 是纯文字要点页与回顾页，无 K 线图，未收录。

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一、反转常见，但大多数会失败

反转常见：但大多数会失败

p616

Emini 5 分钟图，一段持续 9 天的宽幅多头通道。

• 中间那个蓝框是一个持续 150 根 K 线的交易区间
• 交易区间下方出现了一次强势突破，当时是**「始终看跌」**
• 结果这次突破失败，随后从双底多头旗形（DB Bull Flag）、也就是那次失败的交易区间突破处，反转上涨做多
• 之后行情继续沿宽幅通道向上，一路走到 2090

[!note] 校对说明 图上绿字 Buy reversal up from DB Bull Flag and failed BO TR 原页译作「在双底形态的看涨旗形和失败的突破交易区间中的反转上涨附近做多」。 DB Bull Flag 是一个形态（以双底收尾的多头旗形），failed BO TR 是同一个位置的另一种说法（那次向下突破交易区间的动作失败了）——两者说的是同一个买点，不是两个并列的可选入场位。中译串成一句后容易被读成两处地点。本文按「从双底多头旗形、也就是那次失败的交易区间突破处反转上涨」还原。

经常出现强势的空头突破：随后是双底

p617

同一张 9 天图，标出通道里每一次向下突破的落点：

• 强劲的抛售常常会反转成「始终看跌」——也就是说，跌势看上去足够真
• 但多头预期空头会失败
• 做法：在双底（DB）处出现反转上涨时做多

图上那一排排红绿高亮块，就是这 9 天里反复出现的「先急跌、再双底、再反转向上」。

经常出现双顶和主要趋势反转：但随后是多头突破

p618

同一张 9 天图，这次标的是顶部形态——通道里能叫得出名字的顶几乎全出现过：

• HH MTR（创出更高高点后的主要趋势反转）
• 楔形顶（Wedge Top）
• 双顶（Double Top）（两处）
• 扩张三角形顶（Expanding Triangle top）

左下红字三条：

• 趋势总是试图反转
• 市场有惯性，抵抗改变
• 大多数顶部都会失败

绿字三条：

• 多头预期空头会失败
• 在失败的顶部出现反转上涨时做多
• 或者配一个宽止损继续持有多单

[!note] 校对说明 or hold long with wide stop 原页译作「或持有带宽止损的多头仓位」，「带宽」两字连读容易被误解成 bandwidth。原意是「配一个较宽的保护性止损继续持多」。 另说明：本页的 wide stop 与后文 p625、p629 的 stop 都是离场用的保护性止损（不是开仓触发单），原页一律译「止损」，在此语境下是正确的。

交易区间：造出更宽的多头通道

p619

• 宽幅多头通道会形成交易区间
• 交易区间里包含各种顶部形态
• 交易区间不断尝试向下反转
• 如果回调跌破了更高低点（HL）或趋势线（TL），交易区间可能正在形成

图上标注：

• 紫字：这次反转尝试跌破了旧趋势线，于是造出一条更宽、更平的通道
• 绿字：最终演变成一个大的交易区间（在这里，价格仍然在通道内）
• 棕字：每形成一个新的交易区间、每个交易区间不断变大，所有通道都会变得更宽、更平

[!warning] 原书翻译错误 图上蓝字 If **PB** falls below **HL** or TL, TR might be starting 被译成「如果价格行为跌破高低点或趋势线，交易区间可能正在形成」，一句话里两个术语都错：

1. PB = Pullback「回调」，不是 price action「价格行为」。Brooks 的图注里 PB 一律指回调，本讲 p627 的 PB far below BO point 就译对成「回调远低于突破点位」、p628 的 expecting PB below BO point 也译对成「预期回调低于突破点位」——只有这一处译成了「价格行为」。
2. HL = Higher Low「更高的低点」，是一个不可拆的整体术语，译成「高低点」等于拆成了「高点和低点」。下一页 p620 的 prior HL／minor HL 都译作「更高低点」、p622 的 Strong reversal up from HL 译作「更高的低点」，都是对的。 正确译法：「如果回调跌破了更高低点（HL）或趋势线，交易区间可能就要开始了」。

次要的新低点：很常见

p620

• 宽幅多头通道会形成交易区间
• 交易区间常常会在前一个更高低点（HL）下方出现失败的突破
• 多头趋势需要更高的低点（HL）
• 跌破次要更高低点的突破很常见

图上标注：

• 红字：空头的反转常常强到足以走出一整段空头波段（「始终看跌」）
• 棕字：图中标 ①② 那一段是强势的空头突破，但放到交易区间和宽幅多头通道里看，它只是一个第二波走势段陷阱（2nd Leg Trap）
• 绿字：只要这段空头波段仍然保持在多头趋势底部之上，行情就仍然处在宽幅多头通道里；多头依然压得住空头

这一页把本节的结论落到了操作层面：宽幅通道里创新低是常态，创新低≠趋势反转，判据是有没有跌破整个多头趋势的底部。

本节要点：尽早判断

p621

进入第二条要点：

主题	起始幻灯片
反转常见，但会失败	2
尽早判断（Diagnose early）	8

[!note] 校对说明 本页是纯文字要点页，无 K 线图，未收录。标题 Main Points: Diagnose Early 原书未译，页内只译了当页点亮的「早期判断」一条。

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二、尽早判断

市场周期走到哪一段？永远想尽早判断

p622 p623

同一张 Emini 5 分钟图，分两步铺开。

第一步：先认出「始终看涨」这一段

• 宽幅多头通道通常都会变成「始终看跌」，至少会短暂地变一次

图上标注：

• 绿字：强势的多头突破 + 后续跟进 → 此刻是**「始终看涨」（Always In Long）**
• 棕字：从更高低点（HL）出现强劲的反转上涨
• 蓝字：行情在交易区间里耗掉大量时间，但仍然在不断形成更高的低点（HL）；通常要等到向上突破交易区间之后才会出现更高的高点（HH）

第二步：三次上推之后，才敢断定是宽幅多头通道

• 棕字：三根连续阴线，收盘都在中间价位下方
• 棕字（右）：尽管价格仍在多头突破的低点上方，许多人已经视其为「始终看跌」
• 蓝字：通常要看到三次向上推动，才能断定这是一条宽幅多头通道；这里出现的是楔形顶，以及双顶（DT）上方的一次失败突破（也算楔形顶的一种）
• 红字：既然是楔形顶，交易者就会找机会在反转下跌时做空

[!warning] 原书翻译错误 图上蓝字 Usually need 3 pushes up to **conclude** Broad Bull Channel 被译成「通常需要三次向上推动来结束宽幅多头通道」。 conclude 在这里是**「断定、得出结论」，不是「结束」。整句说的是：要等到出现第三次向上推动，才能判定眼前这条通道属于宽幅多头通道——这正好是本节标题 Diagnose Early（尽早判断）要讲的事。译成「结束」以后，意思变成「三推之后通道就走完了」，与本页乃至整节的论点相反。 正确译法：「通常要看到三次向上推动，才能断定这是一条宽幅多头通道」。 同页 Here, Wedge Top and failed BO above **DT** (type of Wedge Top) 译作「这里是楔形顶部和双顶**上方的失败突破（一种楔形顶部）」，DT = Double Top 双顶译对。

尚不能确定是宽幅多头通道时：只交易明确的部分

p624

• 蓝字：双底（DB）下方的突破失败；许多阳线的收盘价都靠近最高价
• 棕字：在强势突破加后续跟进之后做多，胜算更高
• 紫字：这里有个 L2（二次卖出信号）做空机会，但前面刚出现五根收盘于高点附近的阳线——胜算低；不过如果打算持有到两倍风险的回报，做空也可以
• 绿字：在反转上涨的二次信号处做多
• 红字：想要更高胜算的交易者，会等到第三根连续阴线收盘于中点下方时，才在收盘价卖出做空

标题的意思是：既然还看不出是不是宽幅多头通道，那就别赌通道，只做图上已经明确的那部分（失败突破、连续阳线、二次信号）。

宽幅多头通道：这是多头趋势，所以做多

p625

• 一个位于强势多头走势段底部上方、且出现在更高高点（HH）之后的更高低点（HL）
• 可能是一条早期的宽幅多头通道

图上标注（一整串多头入场点）：

• 绿字：在空头突破处做多，赌它是衰竭缺口（Exhaustion Gap）
• 棕字：在阳线上方出现反转上涨时做多，微型双底（Micro DB）
• 紫字：在多头旗形上方突破后的回调处做多（此处旗形是一条空头微型通道）
• 蓝字：是三角形（Triangle），但仍然是「始终看涨」；在三角形内的阳线上方买入做多
• 灰字：保护性止损设在强势多头突破的底部下方

[!warning] 原书翻译错误 本页标题 **Broad** Bull Channel: Is Bull Trend So Buy 被译成「宽松多头通道：是多头趋势，因此做多」。 broad 在 Brooks 体系里是「宽幅」（通道上下轨距离大、回调深），与「宽松」（松紧程度、货币政策语境）完全是两回事。同一讲内其余六处 Broad 全部译对——p619「宽幅多头通道形成交易区间」、p620 两处、p622「宽幅多头通道通常……」、p631「宽幅多头通道」、p632「宽幅多头通道」、p633 标题「大多数宽幅通道：也是交易区间」——只有这一处标题栏错，属典型的「正文全对、只有标题栏错」。 这个词已在 37B、43A p409、43D p489、44D p574、45A（四处）连续复发，本页是第七讲。正确译法：「宽幅多头通道：这是多头趋势，所以做多」。

[!warning] 原书翻译错误 左上蓝字 **HL** above bottom of strong bull leg and after HH 被译成「强势多头走势段和更高高点之后的底部上方的更高高点」——把 HL（Higher Low 更高的低点） 译成了「更高高点」，与同句后半的 after HH（更高高点之后）撞成同一个词，整句读不通。 判据：图上蓝框标出的那个点明显是一个低点，且它就是这条早期宽幅通道的下轨触点；同讲 p620 / p622 / p632 / p633 的 HL 都译作「更高的低点」，唯独此处译反。 正确译法：「一个位于强势多头走势段底部上方、且出现在更高高点（HH）之后的更高低点（HL）」。

本节要点：空头在反弹中卖出

p626

进入第三条要点：

主题	起始幻灯片
反转常见，但会失败	2
尽早判断	8
空头在反弹中卖出（Bears sell rallies）	13

[!note] 校对说明 本页是纯文字要点页，无 K 线图，未收录。标题 Main Points: Bears Sell Rallies 原书未译。

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三、一旦深度回调或「始终看跌」：空头在反弹中卖出

空头在反弹中卖出

p627

• 一些空头在前一个高点上方卖出做空（开新空单）
• 一些多头在前一个高点上方卖出止盈（平掉手里的多单）

图上标注：

• 紫字：图中框出六根连续阴线，收盘都在中点下方；这次回调远低于突破点位
• 紫字（右）：卖压强到足以把价格拉回前一个高点下方（走成阶梯状）
• 绿字：多头对趋势的信心减弱，更急于在新高处获利了结
• 红字：空头更愿意在下一个新高处卖出做空，并在更高的位置逐步加仓（scale in higher）

[!note] 校对说明 本页两条并列 bullet 是全书最容易串行的句式：Some **bears sell** above prior high（空头开空）与 Some **bulls sell** to take profits above prior high（多头平多）——同一个动词 sell，主语不同、含义相反。原页分别译作「卖出做空」与「平仓以获利了结」，两条都正确，没有出现规范里记过的「平仓动词被读成开仓动词」。

空头在 K 线上方卖出

p628

换成 Emini 5 分钟日内图（9/10 当天），讲空头具体怎么下单：

• 空头在新高处卖出做空，预期像上次那样回调到突破点位下方
• 一部分人在更高的位置逐步加仓
• 一部分人等着在向下反转时才卖出做空

图上标注：

• 蓝字：一部分空头在首次入场价位就止盈平仓
• 黑字：一部分空头继续持有，做一整段向下的波段

永远无法确定：但每根 K 线都给出新信息

p629

左侧蓝字（本页论点）：

• 交易者始终在判断：接下来几根 K 线上涨或下跌的概率，是不是有 60%

图上标注：

• 棕字（左）：楔形底（Wedge Bottom）；许多阳线收盘于中点上方；有 60% 的概率至少还能再涨 1–3 根 K 线，涨到交易区间的顶部；图下方标出**保护性止损（Stop）**的位置
• 绿字（右）：多头在一根外包上涨 K 线上方做多——这根 K 线收在自己的最高价、而且高于前一根 K 线的高点
• 紫字：胜算更高（但风险也更大）的做法，是等强势多头突破之后那根强劲跟进 K 线收盘时再买入
• 黑字：「始终看涨」，保护性止损放在多头走势段下方；很可能还会有第二波上涨走势段

[!warning] 原书翻译错误 左侧蓝字 Traders constantly try to decide if **probability is 60%** for next few bars going up or down 被译成「交易员总是试图判断概率是否 60% 的人认为接下来的几根 k 线会上升或下降」。 中译把 probability is 60% for ...（……的概率是不是有 60%）拆错成了「60% 的人认为……」——原文讲的是行情的概率，不是人数的比例，译后整句中文也不成立。 正确译法：「交易者始终在判断：接下来几根 K 线上涨或下跌的概率，是不是有 60%」。

[!warning] 原书翻译错误 右下黑字 2nd Leg Up **likely** 被译成「第二波上涨走势段是类似的情况」——把 likely（很可能）读成了 like（类似）。这一行是接在上一行「始终看涨，止损放在多头走势段下方」之后的持仓依据，说的是后面很可能还有第二波上涨，译成「类似的情况」就把这条持仓理由说没了。 正确译法：「很可能还会出现第二波上涨走势段」。

[!note] 校对说明 棕字 60% chance of **at least** 1 – 3 more bars up to top of TR 原页译作「至少有 60% 的机会再有 1-3 根 K 线上涨到交易区间的顶部」，把 at least 挂到了概率上。原文 at least 修饰的是根数：概率就是 60%，涨的幅度是「至少再来 1–3 根 K 线」。本文按原意还原。

本节要点：新高之后跟进走势很差

p630

进入第四条、也是最后一条要点：

主题	起始幻灯片
反转常见，但会失败	2
尽早判断	8
空头在反弹中卖出	13
新高之后跟进走势很差（Bad follow-through after new high）	17

[!note] 校对说明 本页是纯文字要点页，无 K 线图，未收录。标题 Main Points: Bad Follow-Through after New High 原书未译。

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四、新高之后跟进走势很差

突破：有没有强劲的跟进买盘？

p631

• 多头突破 + 后续跟进 → 有 60% 的概率走出一次向上的测量移动（Measured Move）

图上标注：

• 绿字：三根连续阴线，收盘都靠近最低价——对多头来说是令人失望的跟进走势
• 蓝字：多头会在 L2 反转 K 线下方、或者在第三、第四根阴线收盘时获利了结
• 红字：空头会做空
• 紫字：五根连续阴线，收盘都靠近最低价——对许多交易者而言此刻已是「始终看跌」
• 棕字：价格仍然在多头走势段的底部上方；大涨、大跌，所以只要没有创出新低，这里更可能是交易区间或宽幅多头通道，而不是空头趋势

[!warning] 原书翻译错误 图上蓝字 Bulls will take profits below **Low 2** reversal bar or on 3rd or 4th bear close 被译成「多头将在第二个反转低点 K 线下方或第三或第四根阴线收盘时获利了结」。 Low 2（L2）是「二次卖出信号」，是 Brooks 体系里的固定架构名（与 High 2 / H2 相对），不是「第二个低点」。图上那根 K 线旁边就直接标着 L2，同讲 p624 的 Low 2 short 也译对成「L2 做空」、p633/p634 图上的 Low 1／Low 2 均按原样保留——只有这一处拆成了「第二个反转低点」。 正确译法：「多头会在 L2 反转 K 线下方、或第三、第四根阴线收盘时获利了结」。

有些程序化系统：视为「始终看跌」

p632

• 更高的低点（HL）位于多头趋势的低点上方
• 此刻既是交易区间、也是宽幅多头通道

图上标注：

• 蓝字：空头获利了结
• 绿字：多头买入做多，做波段或刮头皮

标题的意思是：有些计算机程序此刻会判成「始终看跌」，但从 HL 仍在多头趋势低点之上看，行情并没有真的转空。

大多数宽幅通道：也是交易区间

p633

• 嵌套的两波上涨走势段（Nested 2 legs up）
• 交易区间的顶部

图上标注：

• 蓝字：图中标出 Low 1 / Low 2 / Low 1 三处
• 棕字：足够强势的多头走势段；更高的低点（HL）；大多数人又把它看成「始终看涨」
• 绿字：多头获利了结
• 红字：空头卖出做空，做波段或刮头皮

[!note] 校对说明 本页标题 Most **Broad** Channels: Are Also TRs 译作「大多数宽幅通道：也是交易区间」是正确的——与 p625 标题栏把同一个 Broad 译成「宽松」正好构成同讲内的一对一错，可作为 p625 判错的直接互证。

突破模式：但多头的胜算略高

p634

• 带做多信号 K 线的三角形（Triangle with bull signal bars）
• 「始终看涨」

图上标注：

• 红字：空头获利了结
• 绿字：多头买入做多，做波段或刮头皮

「突破模式（BO Mode）」指三角形收敛到末端、马上要选方向的状态；因为形态内部出现的是多头信号 K 线，所以向上突破的胜算略高。

弱势反弹：大型交易区间里可能只是一段多头走势段

p635

• 楔形顶（Wedge Top）
• 三角形最终旗形顶（Triangle Final Flag Top）
• 带空头做空信号 K 线的小三角形

图上标注：

• 绿字：多头获利了结
• 红字：空头卖出做空，做波段或刮头皮

这一波涨势弱，最终旗形又是三角形——所以它很可能只是一个大型交易区间里的一段多头走势段，而不是新一轮趋势的起点。

所有趋势：最终都会结束

p636

• 空头突破（BO）+ 后续跟进 → 「始终看跌」
• 可能出现测量缺口（Measuring Gap）
• 在收盘价处卖出做空

前面 p634、p635 铺垫的顶部形态，到这一页兑现：楔形顶之后跌破、跟进有力，「始终在」方向转为看跌；缺口若是测量缺口，则后面还有等幅的下跌空间。

[!note] 校对说明 p628、p632–p636 用的是同一天（9/10）的 Emini 5 分钟图，p622–p625 用的是另一段同源日内图；各页在同一底图上叠加的高亮与批注都不相同，因此逐页收录，不属于「重复收图」。

本讲回顾

p637

主题	起始幻灯片
反转常见，但会失败	2
尽早判断	8
空头在反弹中卖出	13
新高之后跟进走势很差	17

[!note] 校对说明 本页回顾页原书完全没有中译（同样四条要点在 p615 是有中译的，可直接对照）。本文条目按 p615 的中译填入。

本讲结束

p638

Video 45C《Trading Broad Bull Channels》（第 3 / 5 讲）结束。

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校对状态：本讲 25 页已全部逐页看图校对完成。